研究所晨报

国都证券研究所晨报20240227 国都证券[table_news]【财经新闻】 锚定扩内需促创新信贷投放“量稳质优”坚持“应退尽退”，A股出清力度加大巩固外资信心更大力度举措将出台 【行业动态与公司要闻】 新一轮“以旧换新”撬动消费大市场多地加快推进房地产融资协调机制落地见效 【国都策略视点】 策略观点：基本面向上弹性偏弱，股指震荡温和修复 [table_research]研究员：王树宝电话：010-84183369Email：wangshubao@guodu.com执业证书编号：S0940522050001 【财经新闻】 锚定扩内需促创新信贷投放“量稳质优” 历年一季度都是银行力争“开门红”而集中放贷的时点。从投向上看，今年以来银行加快优化调整贷款结构的脚步，围绕“促创新”加大了对专精特新、先进制造业等重点领域的布局。同时，各银行纷纷通过降低消费贷、经营贷利率增加个贷业务投放，进一步助力“扩内需”。此外，在政策支持下，护航房地产领域合理融资成为今年银行信贷工作新重点。 春节刚过，60家金融机构就与广东省内110家科技企业进行了签约，签约项目总数达162个，签约金额2758亿元。据悉，本次签约项目涉及高端装备制造、高端半导体、新能源和新材料技术、集成电路、智能驾驶、云计算、生物医药等领域。其中，科技产业发展基金750亿元、科技型企业信贷支持1459亿元、综合金融服务549亿元。 当前，金融服务专精特新企业已成为银行优化自身信贷结构的重要渠道。“浦发银行力争2024年在广东投融资规模突破5000亿元，赋能产业科技高质量发展。”浦发银行广州分行行长陈晓蕾表示，该行将科技金融作为服务实体经济的主线方向，设立10家科技特色支行，优化专项资源配置，提升服务效能。 江苏银行透露，2024年“开门红”项目储备规模同比多增近20%，主要分布在绿色低碳、先进制造、科技创新和基建等领域。 “随着经济转型升级和结构调整，银行需要在保持贷款规模稳步增长的同时，加大对新兴领域的信贷投放力度。这既符合国家政策导向，也有助于银行自身业务结构的优化和竞争力的提升。”IPG中国首席经济学家柏文喜表示。 在通过对公业务发力“促创新”的同时，银行也在积极通过拓宽个贷业务实现“扩内需”，促进消费潜力更好释放。目前来看，最低年化利率3%的消费贷已并不罕见。 招商银行上线“闪电贷龙年迎春惠消费返场活动”，在2月29日前，闪电贷建额成功的纯新客户可获得不同利率优惠券，其中最低利率可到3%。交通银行推出“惠民贷新客迎新禧、好运更添‘金’”活动，授信额度最高80万元，优惠利率最低可至3%。 值得注意的是，作为对国民经济具有重要影响的行业，房地产融资出现积极变化。随着1月底首批房地产融资项目“白名单”问世以及金融监管部门召开会议，金融机构悄然加快了针对相关项目的跟进步伐。 （来源：中国证券报） 坚持“应退尽退”，A股出清力度加大 今年以来已有7家公司完成退市或锁定退市，其中*ST华仪、*ST柏龙、*ST泛海3家公司已退市摘牌，4家公司收到交易所终止上市决定书或事先告知书。此外，发布风险警示公告公司名单不断拉长。 接受中国证券报记者采访的专家认为，A股退市按下“加速键”，将在更深层次切实保障投资者合法权益。在多元化退市进程中，“能上能下”“有进有退”的资本市场良性生态正在形成。 为完善退市相关制度，据悉，监管部门正在研究优化退市指标，设置更加精准、匹配的退市标准，着重加大对财务造假公司的出清力度，同时完善吸收合并等多元退出政策规定，推动企业主动退市。 退市结构日趋多元 今年以来触及重大违法类强制退市情形明显增多，退市结构日趋多元。 具体来看，“1元退市”成为A股市场化、常态化的退市主渠道。除*ST华仪、*ST柏龙、*ST泛海3只已退市个股外，ST鸿达等也已提前锁定“1元退市”。 “从表面看，这些公司是因为股价跌破1元而触发终止上市。实际上，这些1元退市股均存在不同程度的经营恶化、违规占用担保、资不抵债等问题，已不具备持续经营能力。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，1元退市股将不进入退市整理期交易，直接摘牌，投资者应审慎判断。 因财务业绩恶化引发的退市案例陆续出现，触及重大违法强制退市指标。如*ST博天2月2日收到上交所拟终止公司股票上市事先告知书，根据证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的2017年至2021年年度报告存在虚假记载，触及重大违法强制退市情形，将被实施重大违法强制退市；*ST新海于2月21日发布关于公司股票预计将被实施重大违法强制退市的风险提示公告。 此外，近期多家公司发布退市风险警示公告。如，贵人鸟2月22日晚间发布公告显示，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司、实控人立案调查，公司正面临“1元退市”风险。再如，ST天成2月23日发布股票交易风险提示公告称，预计公司2023年度期末净资产为负值，公司股票可能在2023年年度报告披露后被实施“退市风险警示”。 此外，*ST左江近期两次发布关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告。 “预计今年强制退市公司数量继续增加，退市结构更加多元。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，新一轮退市制度改革以来，相关部门完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，加大退市监管力度，A股出清常态化。 进一步压降壳价值 退市公司数量不断增多，投资者对一些处于退市边缘的壳公司兴趣减少。“退市公司越来越多，资金对于这些ST股的关注度大不如前。对二级市场的投资者来说，炒差炒壳风险越来越大。”某券商人士对中国证券报记者表示。 “只有进一步加大退市力度，才能让存有侥幸心理的壳公司难有运作空间。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，应进一步加大退市力度，促进资本市场加速优胜劣汰，进一步压降壳价值。 证监会上市司司长郭瑞明日前明确，将持续巩固深化常态化退市机制，严格执行退市规则，坚持“应退尽退”，严厉打击退市过程中伴生的财务造假、操纵市场等恶意“保壳”行为，维护退市制度的严肃性。 实际上，监管部门今年以来已多次强调，严格执行退市制度，要使造假“保壳”者“应退尽退”，让造假乱市者付出惨痛代价。 在田利辉看来，监管部门明确要坚决把“空壳僵尸”和“害群之马”清出市场，在多元化退市进程中，“能上能下”“有进有退”的资本市场良性生态正在形成。 畅通多元化退出渠道 业内人士认为，在严格执行退市制度的同时，应继续畅通多元化退出渠道。 可喜的是，相关政策制度正在完善。据悉，监管部门正在研究优化退市指标，设置更加精准、匹配的退市标准，着重加大对财务造假公司的出清力度，同时完善吸收合并等多元退出政策规定。 结合国外成熟市场经验来看，还应促进企业提升主动退市意愿。中国人民大学法学院教授叶林认为，当前我国主动退市案例明显少于境外市场，要为公司自愿退市提供明确的规则和方案，形成主动退市和强制退市的整体规则体系。 （来源：中证报） 巩固外资信心更大力度举措将出台 近日召开的国务院常务会议研究更大力度吸引和利用外资的政策举措。会议指出，外商投资是推动中国经济与世界经济共同繁荣发展的重要力量。要把稳外资作为做好今年经济工作的重要发力点，在扩大市场准入、优化公平竞争环境、畅通创新要素流动等方面加强服务保障，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，巩固外资在华发展信心，提升贸易投资合作质量和水平。 对于国务院常务会议的部署，中央财经大学国际经济与贸易学院院长张晓涛对《经济参考报》记者表示，外资在我国经济发展中扮演着重要角色，是我国经济增长的重要力量。也要看到，国际和国内经济环境不断变化，我国吸引和利用外资面临新的挑战，也蕴含着新的机遇。 挑战方面，张晓涛分析，贸易保护主义抬头阻碍国际资本投资，地缘政治风险不利于跨境资本流动，同时国际投资布局重塑也加剧了国际引资竞争。目前，全球产业链存在区域化、本土化、短链化趋势，国际引资竞争愈发激烈。 机遇方面，张晓涛认为，我国产业综合支撑能力强，拥有强大的产业配套能力和基础设施条件。我国还在推出更多开放政策，近期国家金融监督管理总局推出了多项金融对外开放措施，金融业对外开放步伐加快。“还要看到，近些年中国居民可支配收入稳步提高，中国正由世界工厂向世界市场转变。中国经济高质量发展和消费升级充满新机遇，中高端制造和消费领域将会吸引更多外商投资。” 商务部最新统计显示，2024年1月，全国新设立外商投资企业4588家，同比增长74.4%；实际使用外资金额1127.1亿元，同比下降11.7%，环比增长20.4%。 从企业看，新设外资企业数大幅增长。今年1月，全国新设立外商投资企业4588家，同比增长74.4%。从行业看，制造业实际使用外资金额331.1亿元，同比增长20.5%，其中高技术制造业实际使用外资增长40.6%。高技术产业引资391.6亿元，占实际使用外资金额比重为34.7%。 张晓涛进一步指出，跨国公司依旧看好中国市场发展机遇。在这种形势下，国务院常务会议从进一步扩大市场准入、优化公平竞争环境、畅通创新要素流动等外资关心的方面着手，将进一步巩固外资在华深耕发展的信心。“综合来看，随着政策落地显效和经济持续向好，我国吸引外资前景可期，强大的内需市场将吸引更多的高质量外资进入。” （来源：证券日报） 【行业动态与公司要闻】 新一轮“以旧换新”撬动消费大市场 近日召开的中央财经委员会第四次会议对推动消费品以旧换新作出详细部署，并强调加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措。这也是继中央经济工作会议之后，中央重磅会议再次提出以旧换新并作出详细部署。有关部委也明确将推动打通以旧换新的难点堵点。 接受记者采访的业内专家认为，我国耐用消费品更新换代的需求和潜力很大，预计近期将有推动以旧换新的具体利好 政策落地，会有效撬动增量和存量两个市场，推动消费增长势头走强。 重磅部署不断“以旧换新”成关键词 2023年底召开的中央经济工作会议在部署2024年经济工作时提出，要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。2月23日召开的中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。 相关部门在部署今年促消费举措时也提及以旧换新。商务部表示，将以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动打通以旧换新的难点堵点，稳定和扩大传统消费，更好地满足消费品换新、升级的需要。 从具体领域来看，中央财经委员会第四次会议指出，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。王青分析，当前汽车、家电等大宗耐用消费品正处于绿色转型的关键阶段。重点鼓励这些商品大规模以旧换新，不仅能够推动高质量耐用消费品更快进入居民生活，让更多居民体验产业转型升级带来的获得感，而且能够为供给端持续加快绿色转型提供驱动力，巩固我国在相关领域的技术领先优势。 商务部研究院流通与消费研究所研究员关利欣也指出，更大范围更多领域的以旧换新能够“量”“质”齐发激活消费市场潜力。“一方面，随着汽车、家电、家具等耐用消费品更新需求进入集中释放期，以旧换新能够撬动消费者将潜在需求转化为现实需求，从而扩大消费规模；另一方面，以绿色、智能等‘新’产品替换传统高能耗、高污染等‘旧’产品，能够助推消费高质量发展。” 健全回收体系畅通消费更新循环 值得注意的是，此轮政策重点提及了回收利用环节。中央财经委员会第四次会议指出，推动大规模回收循环利用，加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。 事实上，此前已有相关政策陆续出台。记者注意到，去年7月份，经国务院同意，12部门印发的《关于促进家居消费的若干措施》就提出，完善废旧物资回收网络。春节前，经国务院同意，商务部等9部门又联合印发通知，对健全废旧家电家具等再生资源回收体系作出专门部署。 业界分析认为，我国汽车和家电等耐用消费品市场已从单纯的“增量时代”进入到“增量