钢矿早报：焦炭多轮提降落地，铁矿让利

期货研究报告 2024年2月27日 商品研究 报告内容摘要: 1.唐山、邯郸、石家庄、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年2月27日0时起执行；吉林地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年2月26日19时30分起执行；上游部分焦企收到通知 走势评级：螺纹钢——偏弱震荡铁矿石——偏弱震荡 2.对于市场有传闻称“山煤国际减产800万吨”的消息，公司证券部表示，“不是真实的” 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 螺纹钢： 上一交易日，成本领跌，盘面震荡走低。上海螺纹HRB400 20mm报3800元/吨（-40），05合约基差51元/吨（+1），RB5-10月差21元/吨（+1）。产业层面，2.23螺纹产量191.95万吨（-0.10%），表观需求量68.67万吨（+39.35%），钢厂库存334.89万吨（+8.86%），社会库存845.15万吨（+12.82%）。分工艺看，螺纹高炉产量189.8万吨（-0.44%），电炉2.15万吨（+43.33%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-82元/吨，电炉吨钢利润-135元/吨。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 螺纹周产量连续九周环比下降，产量水平处往年同期极低水平。其中高炉开工偏低，电炉放假开工几近零，未来电炉复产将贡献增量。正月十五后，下游终端将逐步复工，下周表需将逐步回升，回暖程度尤为重要。钢厂库存连续五周增加，社会库存连续十一周增加，因产量偏低，今年累库高度预计低于往年。 综合看，螺纹供需双弱，处于节后恢复阶段。上周传闻山煤国际减产800万吨消息，双焦领涨板块。但该则消息在昨日证伪，盘面应声下跌，煤焦矿午后大幅下挫，同时原本高估值的铁元素让利，成本下移，钢价同样回调。短期看，在现实需求尚未完全回暖下，预期主导盘面，而现阶段市场情绪相对悲观，建议观望为宜。 铁矿石： 上一交易日，盘面震荡走低。日照港澳大利亚61.5%PB粉报904元/湿吨（-31）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报113.80，涨跌幅为-1.41%。供应端，2.23海外澳巴19港总发运环比减少397.7至2078.5万吨；至国内45港口环比减少497.9至2030.6万吨；2.23日均疏港量269.65万吨（-11.15%）。需求端，2.23高炉产能利用率83.59%（-0.38%），高炉开工率75.63%（-0.74%），日均铁水产量223.52万吨（-0.46%）。2.23铁矿港口库存13603.39万吨（+3.46%）；钢厂库存9530.96万吨（-0.39%）。 本期全球铁矿发运回落，澳矿发货降至同期低位，巴矿微降但仍处同期高位。至我国港口到货量自高位大幅走低，下滑至正常水平。整体供给水平由宽松下滑至中性。需求端，节后高炉复工节奏较慢，且检修高炉数量增加，铁水产量环比微降，不及预期。节后钢厂补库力度偏弱，库存大幅下降；到港数量增加，且因恶劣天气，出库下降，港口库存延续累库趋势。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 综合看，铁矿供需双降，港口延续累库，钢厂补库转弱。基本面出现利空信号，但供给下滑，未来港口压力不大，累库速度或放缓。现阶段，一方面，下游钢厂利润不佳，对焦炭多轮提降落地，铁元素同样需让利。另一方面，昨日，在山煤国际减产消息证伪下，板块情绪偏弱。在以上两方面叠加下，铁矿短期偏弱震荡。 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】