LPG周报：多空分歧加大，临近交割月持仓量仍处高位

LPG周报2024年2月25日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： 主要观点 本周行情回顾 本周LPG价格小幅震荡，期价呈现弱势上行，并在周尾有所转弱，本周是开年后的第一周，节假日期间外盘原油价格大涨，带动LPG高开高走，但相对原油走势依然较弱，周尾成本端冲高遇阻，LPG低位再度转弱。最终PG03收于4167元/吨，全周微涨9点。现货方面本周液化气估价均值为5003元/吨，上周估价均值为4950元/吨，环比涨53元/吨或1.07%。同期原油价格高位回落，最终WTI收于76.56美元/桶，跌2.69美元，跌幅3.39%；布伦特原油收于81.58美元/桶，跌1.89美元，跌幅2.26%。 逻辑与观点 目前PG03合约跟往年一样，大幅贴水现货，主要还是3月底集中仓单注销仓单所致，但需要注意的是，本月仅剩4个交易日，显著高于往年水平，不排除部分多头想要低价拿交割货。从基本面的角度来看，成本端，目前地缘政治因素推动支撑油价，但需求弱势已现，油价上冲遇阻。CP价格受季节性因素影响表现弱势，进而一定程度上压低进口成本。需求端，化工需求已至低位附近，产业利润在0值附近平衡，难以进一步下降。目前市场的主要交易矛盾在于PG03是否修复贴水，资金博弈因素将成为未来一周市场的主要交易因素，由于贴水幅度过大，因此下跌空间不足，投资者可以考虑逢低做多。 风险提示 原油价格大幅波动，LPG需求不及预期 ◆原油价格高位回落，最终WTI收于76.56美元/桶，跌2.69美元，跌幅3.39%；布伦特原油收于81.58美元/桶，跌1.89美元，跌幅2.26%。 ◆欧洲天然气TTF指数本周小幅震荡收跌，收于23.49欧元/兆瓦时。 ◆本月末，原油库存包括战略储备159100万桶。◆本月末，成品油库存1594万桶。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 中国液化气港口样本库存量：225.19万吨，较上期(20240215)下降20.22万吨或8.24%。适逢春节假期，港口到船在偏低水平，本周到船量不足30万吨。需求方面，市场运力虽有恢复，但下游需求跟进有限，港口出货情况一般；PDH需求量小降，化工表现一般。低到港量导致本期中国液化气港口样本库存量大幅下降。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/1/28 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：