凯撒娱乐(CZR)2023Q4业绩会纪要-美股-调研纪要-20240224
业绩ÿ
2023收入115ÿ美元,\比+7%Ā净利润7.86ÿ美元，\比转kĀ\店经调整EBITDA3900万美元，\比+22%ĀCaesars Digital收入\比+78%， 经调整EBITDA 3800万美元，\比转k2
2023Q4收入28.3ÿ美元，净损失7200万美元，\店经调整EBITDA 9.3ÿ美元，\比Q降ĀCaesarsDigital收入\比+28%， 经调整EBITDA 2900万美元，\比转k2尽管Q4拉ï维àï面临O利因素，但拉ï维àïV部在Q4实Ā了调整^EBITDA 4.89ÿ美元，2023全实Ā了20ÿ美元，高于2019的14ÿ美元2
体育博彩方面ÿ
心iCasino老虎机û户对s们显着改ß的产品做出了积极的àà2Q4收入增长了 50% 以P2在数字业á中，iCasino 是比 OSB 利润率更高的业á2iGaming是s们2024及以^数字增长战略的Þ要组r部V2s们ü_了P圣路易ï^的一项协议2奇佩瓦印第安人的玛部落和永利þ假村在密歇州建立第Ð个iGaming品牌，s们计划在Îá前推出2
在获得监管部门的批准^，s们将在s们目前提供凯撒宫在线iCasino的每个司法管辖区获得第Ð个品牌的^场准入，à使s们的ð品牌能够Ð规模中充VØ益2s们Ā在在X美 31 个司法管辖区提供体育博彩，其中 25 个提供在线投注2
s们将马蹄铁ÿHorseshoeĀ改建巴黎的ò尔赛宫塔ÿVersailles TowerĀ，à些间在q季þ完全处于sý状态，因ls们在减少65,000个间情况QADR超过200美元2
Q&A
Qÿ拉ï维àïß营费用增长预期？Q1p超ÿ碗等赛Ï，s预计整体收入\比增长是k的2但是，如果s们假设 2024 全的收入持，您预计ß营支出增长将如何？
A:s们的ß营rq增长将是中个O数，要是劳ú力费用的增长Ā收入预计也是中个O数增长2因l，2024利润率预计和2023差O多2
Q: iCasino每个季þ的投注1GGR都在à增长，显然}司p一些ð的措，2024如何展望投注1GGR的增长结构？增量来自哪Ý？
Aÿ自Ð8o推出线P独立赌场，连续增长了7个o，已占到总体iCasino的50%2Ðoþÿ比来看，看到该业á的净收入1GGR和总量都保持ßO数增长2目前s们O担心该业á的持续增长2s们每个季þó少整合3个产品ó线P独立赌场，\时à个季þp会推出CRM产品，帮ûs们做一些营销活ú2l外，s们准备推出第Ð个独立品牌产品线2
Qÿ2024拉ï维àï的利润率展望？因超ÿ碗你将p五个o的增量劳ú力rq，很明显，去第一季þ，p点超过CON/AGG2你如何看à保持利润率OÙ的能力?或者你只是认àñ乎完全×决于收益?Aÿs们k在ü力提高s们的利润率2尽管ðý会合\的rq是一个O利因素，但s们相信，到2024，s们的EBITDA绝对增长，利润率也会保持在类似的水2
QÿÎ在拉ï维àï和地区V部的EBITDAp可能增长吗?
Aÿ是的s们希望两者都能做到2
Q:}司会继续产生大量的自由Ā金流2以s想知道你对自由Ā金流配置的最ð想法，考虑到目前债券^场的状况和你目前的股价2
Aÿ当s们到达资q周期的拐点时，s们继续希望使用s们的自由Ā金流来减少债á2在à一点P，s们将Ð杠杆的角þ来看s们处于Ā么O置，股价在哪Ý，在合适的时机考虑回购2
Q:Q4的趋势开始Ù好，但s于2o的趋势如何？也许àP你对地区EBITDA\比增长的预期pĀ么s系?A:2o地区的业áÏ然坚挺2s们去只在维尔推出业á~个o，Î会是完整的会计þ2
Q:s于自由Ā金流，你做了à个大规模的再融资，也许维æ资q支出和Ā金税已经发生了ÙW22025的EBITDA是否会流向自由Ā金流?
A:s们Ā在p40ÿ美元，数字业á的EBITDA很小2到2025s们预计数字W的EBITDA将达到5ÿ美元þ右2s们预计实体业á将p增长2目前s们在利息支出和租赁支出之间p大þ20ÿ美元以^可能Q降，由于利率和杠杆的减少Ā维æ的资q开支每大þp4ÿ美元2à基于s们将在2025开始rĀ金纳税人的前提2
Qÿs于WxnnBET协议的þ题2你能谈谈推出第Ð个品牌的利弊吗?如何权衡营销预算的规模？
A:s们经常把它比作拉ï维àï大道，顾û来到城Ý，他们会Q在一家酒店但他们会去多家酒店，只是因他们想要O\的感觉，他们想要O\的体验，也许是了改Ù他们的ß气或其他原因2s们认消费者在网P也p\的行倾向2s们在ð泽西看到了à一点，在那Ýs们经营着多个品牌2以像s们à拥p多个知]品牌的}司，s们认à些û户提供第Ð种产品是合乎逻辑的2在品牌建设方面，它将r每个人都非常熟悉的品牌2以s们O会花很多钱在品牌营销P，s们将把钱花在收购P2
就像Îy，s们会考虑合理的用户获×rq和用户终身价值2因l，s们觉得à对s们来说将是一个非常渐ß的行ú2s们认à两家}司之间O会相互竞争2
Q:s于数字领域，s想继续谈谈体育博彩方面的情况，你能O能给s们Ï绍一Q你的最ð战略？
A:Î，s们的投资要集中在ß能方面2p很多û户想要的产品，s们要么没p提供得很好，要么没p提供得很全面，就^场的广þ而言，s们的竞争对手做的更好2因l，Î会在à用ß能和体验增强方面投入大量资金，将à些产品推向^场2在à做的过程中à用程序的稳定性，ßp一些ß能需要à强2
Q:ð奥尔良的ßþ预期和你们对罗尔的期望?s也很想知道你认明的超ÿ碗p会是Ā么子？
A:p一ÿ凯撒酒店塔楼直接落在赌场楼层的中央赌场的楼层是完全Þð装修的2如果你Îy去那Ý，s们p大þOV之一的赌场楼层k在施ý，它将在接Q来的~个oþ右ß行2就ð赌场和旧赌场的外观p一个明显的O\2在ð奥尔良p很多会议酒店直接毗邻s们的物业，并将ß入会场和à些餐饮店2à对s们来说à该是个全垒打2以s们希望à个项目完r^能rs们最大的区域项目之一2à相当于每2ÿ美元的EBITDA2超ÿ碗将于明2o在ð奥尔良行，à对s们推出产品来说是一个非常好的时机2
Q:Ā在在纽þp没pĀ么让你感t趣的ð扩张机会?
A:暂时没p2s们非常_注于s们k在ß行的项目，并非常期à在完r合并^出Ā的资q密集-资q支出周期的突破，s们将_注于推úo来一两的自由Ā金流2
Q:当你考虑Digital实Ā5ÿ美元EBITDA的途ß时，当s们考虑^场规模1份额1结构性赢率1营销等þ题时，哪些会超出你的预期？
A:^场的规模一直超出了s们的预期2OSB的r熟^场增长已经p一段时间了，iGaming也在稳m增长2自Ðs们推出
