纺织服饰行业周报（2024/2/19-2024/2/25）：疫后结婚需求陆续释放，龙年迎生育小高峰，或将利好家纺和童装

行业研究行业周报纺织服饰证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2024年2月26日[table_invest]标配[Table_NewTitle]疫后结婚需求陆续释放，龙年迎生育小高峰，或将利好家纺和童装——纺织服饰行业周报（2024/2/19-2024/2/25）[Table_Authors]证券分析师谢建斌S0630522020001xjb@longone.com.cn联系人龚理gongli@longone.com.cn[table_stockTrend]1、2023年服装出口受新兴经济体拉动明显，四季度趋势向好——纺织服饰行业周报（2024/1/29-2024/2/4）2、波司登ESG再获A评级，全年业绩有望超预期——纺织服饰行业周报（2024/1/22-2024/1/28）3、太平鸟和锦泓集团业绩预增，关注业绩拐点——纺织服饰行业周报（2024/1/15-2024/1/21）4、特步国际2023年流水健康，新品牌增长强劲——纺织服饰行业周报（2024/1/8-2024/1/14）5、安踏旗下亚玛芬体育冲刺美股IPO，加速全球化布局——纺织服饰行业周报（2024/1/1-2024/1/7）[table_main]投资要点：本周观点：疫后结婚需求陆续释放，龙年迎生育小高峰，或将利好家纺和童装。根据民政部，2023年前三季度，全国办理结婚登记为569万对，较2022年同期增加24.5万对，江苏、湖南、上海等多地出现近年来的首次增长。其中，江苏民政部门全年共办理结婚登记453852对，同比增长约10%；湖南省办理结婚登记299831对，同比增长约6%；上海全市办理结婚登记104210对，同比增长约45%。同时，今年多地医院新生儿数量增长明显，鉴于中国人对龙的生肖偏好明显，2024年有望迎“生育小高峰”。我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股息家纺板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库进程推进，制造企业受益海外订单需求加速回升，基本面呈现逐季改善趋势，同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显，制造龙头有望迎来业绩拐点，市场份额进一步提升。（2）服装：品牌端动销改善，叠加基数走低，预计Q4同比表现出色。运动服饰受益体育赛事催化、疫后户外多元化运动项目增多，景气度高企。非运动服饰表现分化，高端优于大众，男装、童装优于女装。（3）家纺：RCEP等多边贸易协定逐步落地，海外市场回暖，叠加国内地产链一定程度修复以及婚庆市场提振，低估值高股息龙头有望依托品牌和渠道优势率先受益。市场表现：（1）整体板块：本周沪深300指数+3.71%，申万纺织服饰指数+5.61%，行业整体跑赢沪深300指数1.90个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第16位。（2）细分板块：纺织制造周涨幅+8.31%，年初至今-11.40%；服装家纺周涨幅+4.63%，年初至今-7.89%。（3）个股方面：本周涨幅前三为浙文影业、日播时尚、天创时尚，分别+34.9%、+31.5%、+30.7%；跌幅前三为比音勒芬、森马服饰、雅戈尔，分别-6.5%、-4.3%、-3.5%。（4）估值方面：沪深300PE（TTM，剔除负值）为11.16倍，纺织服饰PE为17.65倍，相较沪深300估值溢价58%。（5）资金方面：纺织服饰主力净流入额-8.02亿元，在申万一级行业中排第27位。数据跟踪：（1）原材料价格：截至2月23日，中国棉花价格指数17178元/吨，进口棉价格指数18354元/吨，国内外棉价差-1176元/吨，国内国际棉价低位回升。粘胶短纤现货价13500元/吨（周环比+2.43%），涤纶短纤现货价7652元/吨（周环比+0.13%），氨纶现货价31125元/吨（周环比持平）。1月，纱线库存天数15.34天（环比-13.28天），坯布库存天数24.43天（环比-5.81天）。（2）社零、PPI和规上企业表现：12月，社零实现43550.20亿元（+7.40%），服装鞋帽、针、纺织实现1576.20亿元（+26.00%），2023年以来连续正增且表现优于社零。1月，纺织业PPI同比-1.3%，自7月起降幅持续收窄。12月，规上纺织业工业增加值同比+1.7%，自8月起连续五个月回正。1-12月，纺织业累计实现收入22879.1亿元（-1.6%），累计实现利润839.5亿元（+5.9%）；纺织服装、服饰业实现收入12104.7亿元（-5.4%），累计实现利润613.8亿元（-3.4%）。（3）出口：1月，美国服饰销售同比+1.41%，保持稳健复苏。我国纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件分别出口112.06、140.65亿美元，分别同比+3.50%、+1.90%，自8月以来趋势向上。越南纱线、鞋类、纺织品和服装出口金额当月同比分别为+3.7%、+6.1%和+8.0%，上行动能充足。投资建议：建议关注运动服饰和高端服装高成长标的安踏体育、波司登、比音勒芬、九牧 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/12请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报王等；出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升标的华利集团、健盛集团、台华新材、新澳股份等。风险提示：原材料价格波动；销售不及预期；汇率波动等。 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/12请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1.重点公司盈利预测..........................................................................52.市场表现.........................................................................................53.数据跟踪.........................................................................................84.公司公告.......................................................................................105.行业动态.......................................................................................116.投资建议.......................................................................................117.风险提示.......................................................................................11 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/12请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1本周申万一级行业指数涨跌幅................................................................................................6图2子板块涨跌幅情况..................................................................................................................6图3本周涨跌幅居前股票...............................................................................................................7图4纺织服饰板块估值水平及相对估值溢价.................................................................................7图5纺服子行业估值水平...............................................................................................................7图6本周申万一级行业主力资金净流入金额（亿元）...................................................................8图7国内外棉价差（元/吨）..........................................................................................................8图8粘胶短纤、涤纶短纤和氨纶现货价（元/吨）.........................................................................8图9纱线和坯布库存天数（天）....................................................................................................9图10社零、服鞋针织零售总额当月同比（%）............................................................................9图11纺织业PPI当月同比（%）..................................................................................................9图12规模以上工业增加值当月同比（%）...................................................................................9图13美国和欧元区服饰表现（%）..............................................................................................9图14美元兑人民币汇率................................................................................................................9图15纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件出口金额当月同比（%）...............................10图16越南主要纺织品出口数据（%）.........................................................................................10表1A股重点公司盈利预测............................................................................................................5表2港股重点公司盈利预测..................................................................................