社会服务行业周观点：中免进军新加坡市场，春节假期海南免税店业绩亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 中免进军新加坡市场，春节假期海南免税店业绩亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(02.19-02.25) [Table_ReportDate] 2024年02月26日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2月19日-2月25日）沪深300指数上涨3.71%、申万社会服务指数上涨8.28%，社会服务指数跑赢沪深300指数4.57个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第4。年初至今沪深300指数上涨1.71%、申万社会服务指数下跌10.18%，申万社会指数跑输沪深300指数11.89个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第22。上周社会服务主要子板块全部上涨：酒店餐饮7.19%、旅游及景区4.52%、教育18.12%、专业服务5.37%，体育9.25%。板块的PE估值为酒店餐饮35.13、旅游及景区36.65、教育45.22、专业服务24.74、体育22.76。近期值得关注的动态方面，中免集团正式进军新加坡市场，与开云集团旗下高级珠宝品牌Qeelin再次合作，于新加坡樟宜机场开设Qeelin精品店，继2023年10月进驻柬埔寨暹粒吴哥国际机场后，中免集团再创下海外免税业务发展的又一重要里程碑；春节假期海南各大免税店业绩亮眼，海旅免税城销售同比增长超30%，进店人数同比增长超50%，国免（CNSC）全渠道销售同比去年增长168%。其中，离岛免税增长162.3%，销售创历史新高。 1、旅游：春节假期旅游市场平稳有序复苏，国内出游人次与出游总花费已超越2019年同期水平，国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力，将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：中免集团正式进军新加坡市场，与开云集团旗下高级珠宝品牌Qeelin再次合作，于新加坡樟宜机场开设Qeelin精品店，中免集团成为精品店的营运商；春节长假，海南离岛免税市场火爆，海旅免税城销售同比增长超30%，进店人数同比增长超50%。2）教育：筹备了一年之久的“中公严选”近日低调开播，中公教育正式进军直播带货行业，这是公司战略转型、开拓新业务赛道布局的重要一步。 ⚫ 上市公司重要公告：西高院业绩预告，安车检测、昂立教育股份回购，*ST凯撒人事变动。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 行业重仓比例下降，教育板块迎来增仓 春节假期旅游景区持续火热，离岛免税迎来新年开门红 春节旅游市场平稳复苏，长途旅行订单占比超六成 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%社会服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3451 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ........................................................................................................................ 5 2.2 教育 ........................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表1： 上周社会服务板块涨跌幅（%）位列4 ............................................................ 3 图表2： 年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第22 .............................................. 3 图表3： 子板块周涨跌幅（%）情况 ............................................................................... 4 图表4： 子板块PE估值情况_20240223 ......................................................................... 4 图表5： 个股涨跌情况_20240223 .................................................................................... 4 图表6： 过去一周上市公司重要公告 .............................................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（2月19日-2月25日）沪深300指数上涨3.71%、申万社会服务指数上涨8.28%，社会服务指数跑赢沪深300指数4.57个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第4。年初至今沪深300指数上涨1.71%、申万社会服务指数下跌10.18%，申万社会指数跑输沪深300指数11.89个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第22。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列4 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第22 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块全部上涨：酒店餐饮7.19%、旅游及景区4.52%、教育18.12%、专业服务5.37%，体育9.25%。板块的PE估值为酒店餐饮35.13、旅游及景区36.65、教育45.22、专业服务24.74、体育22.76。 0246810121416传媒计算机通信社会服务煤炭轻工制造机械设备建筑装饰综合环保商贸零售银行电子美容护理汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输食品饮料建筑材料电力设备非银金融钢铁家用电器农林牧渔医药生物-20-15-10-505101520煤炭银行石油石化家用电器公用事业非银金融交通运输钢铁食品饮料通信美容护理建筑装饰传媒有色金属建筑材料房地产商贸零售汽车纺织服饰农林牧渔基础化工社会服务电力设备轻工制造机械设备医药生物环保计算机国防军工电子综合 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20240223 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20240223 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 大连圣亚（20.82） 张家界（17.75） 长白山（15.61） 中青旅（-0.87） 宋城演艺（-0.68） 丽江股份（1.98） 酒店餐饮 中科云网（30.95） 君亭酒店（13.13） 华天酒店（12.63） 首旅酒店（-1.1） 西安旅游（3.49） 同庆楼（4.84） 教育 开元教育（61.57） 勤上股份（41.61） 美吉姆（40.69） 学大教育（-1.43） 行动教育（4.09） 中公教育（6.71） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 -20-15-10-505101520酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育上周涨跌幅%年初至今涨跌幅%35.1336.6545.2224.7422.7601020304050酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业重要事件 2.1 旅游 中免集团正式进军新加坡市场——携手Qeelin开设新加坡樟宜机场精品店 2024年2月9日，中免集团与开云集团旗下高级珠宝品牌Qeelin再次合作，于新加坡樟宜机场开设Qeelin精品店，中免集团成为精品店的营运商。这也是中免集团正式进军新加坡市场的标志，继2023年10月进驻柬埔寨暹粒吴哥国际机场后，中免集团再创下海外免税业务发展的又一重要里程碑。 Qeelin精品店选择于2024中国农历新年前夕开始营业，以匠艺精神为樟宜机场旅客带来包括限量作品、cdf独家发售款在内的丰富产品选择，并为旅客提供奢华购物体验。中免集团将负责精品店的日常运营，运用中免集团在海南等地和Qeelin合作的丰富经验，携手品牌在全球市场持续发展。 对于同Qeelin品牌合作在新加坡樟宜机场开设精品店，公司管理层表示：“亚太地区是中免集团和Qeelin的重点拓展市场，而新加坡樟宜机场也是旅游零售最重要的市场之一，推进新加坡业务既符合中免集团的发展方向，又彰显集团在全球枢纽机场营运实力，中免集团将不断加强核心能力建设，稳步推进国际化发展战略，为消费者提供更全面便捷的服务。”（DFE） 海旅免税｜春节长假，海南离岛免税市