美联储维持鹰派预期引导，美元继续震荡

美元：震荡2024年2月25日 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率回落至4.24%。美元指数跌0.33%至103.9，非美货币多数升值，金价涨1.1%至2035美元/盎司，VIX指数回落至14下方，现货商品指数收跌，布油跌3%至83.5美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★资产价格表现 欧美2月制造业PMI表现分化。欧元区2月Markit制造业PMI初值从46.6回落至46.1，市场预期47，服务业PMI初值从48.4回升至50，高于预期的48.8，法国数据触底回升反弹程度超预期，但德国制造业数据继续收缩，弱于预期。美国2月Markit制造业PMI初值51.5，预期50.5，前值50.7，服务业PMI初值51.3，预期52，前值52.5。制造业生产活动增加，供应商交付改善，就业继续扩张，但服务业表现不及预期，由于成本担忧和新订单偏弱，服务业招聘偏谨慎，信心下降。英伟达财报远超预期，叠加OpenAI公布SORA，市场对AI的交易热度增加，推动纳指持续上涨。美联储1月利率会议纪要显示多数官员注意到降息过快的风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险，短期内快速降息的可能性较低，表态与1月利率会议上的鹰派基调相符。由于年初以来公布的美国经济数据多数超预期，居民需求维持强劲，就业市场工资加快上涨，均增加了核心通胀的粘性，叠加金融市场稳定，股市创新高，美联储并不急于降息。目前市场对美联储2024年的降息预期已经下降至3-4次，接近官方预计水平，后续将等待更多经济数据给出指引。 非美货币多数升值，离岸人民币微涨0.1%，欧元涨0.41%，英镑涨0.55%，日 元跌0.2%，瑞 郎微跌 ，大 宗商品 货币走 势分化，澳元、新西兰元、韩元、林吉特、卢比升值，兰特、雷亚尔、比索、泰铢贬值。 ★热点跟踪 美联储维持鹰派政策引导。。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股创新高...................................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数下行，美债回落至4.25%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数回调，非美货币多数升值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金收涨，布油收跌.......................................................................................................................................73、热点跟踪：美联储维持鹰派引导.......................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.66%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨4.85%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数下行，美债4.25%..................................................................................................................................5图表4：加、西、意、葡债券收益率回落....................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚国债收益率上行，希腊回落............................................................................................................................5图表6：马来国债收益率回升，中国、泰国回落........................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回升........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周长端微降............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周变化不大...........................................................................................................................................................7图表11：美元、英镑、欧元通胀预期回落...................................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.33%至103.9，非美货币多数升值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨1.1%，VIX指数回落至13.75.............................................................................................................................................8图表14：布油跌3%，现货商品指数收跌.....................................................................................................................................................8图表15：欧元区2月制造业PMI不及预期，服务业反弹...........................................................................................................................8图表16：美元指数回落，美债收益率下行...................................................................................................................................................8图表17：中国2月制造业PMI，欧元区2月CPI......................................................................................