中国海洋石油：亿吨级渤中26-6油田成为全球最大的变质岩石油田

公司年报概述

核心发现与进展

• 亿吨级油田开发：2024年2月25日，公司宣布在渤海深层油气勘探中取得重大突破，成功发现亿吨级油田——渤中26-6油田，并在新钻探井测试中达到历史最高产能，新增油气探明地质储量超过4000万立方米，使得油田累计探明地质储量突破2亿立方米，成为全球最大的变质岩油田。

产量目标更新

• 2024年产量目标：预计实现净产量700-720百万桶油当量，同比增长3.7%-6.7%，其中，中国地区占比69%，海外地区占比31%。
• 2025、2026年产量展望：分别设定为780-800百万桶油当量和810-830百万桶油当量。

资本支出与财务规划

• 2024年资本支出：预算总额为1250-1350亿元，勘探、开发、生产资本化支出占比分别为16%、63%、19%，中国、海外分别占72%、28%。
• 2023年资本开支：自1000-1100亿元上调至1200-1300亿元，实际支出约为1280亿元，符合预期目标。

新项目进展

• 国内外项目推进：预计2024年将启动多个重要新项目，包括中国地区的绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目、渤中19-2油田开发项目、深海一号二期天然气开发项目、惠州26-6油田开发项目及神府深层煤层气勘探开发示范项目，以及海外的巴西Mero3项目。

股东回报策略

• 股息支付计划：承诺2022-2024年股息支付率不低于40%，全年股息绝对值不低于0.70港元/股（含税）。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1278、1397和1498亿元，同比增速分别为-10%、9%、7%。
• 投资评级：鉴于公司在增储上产与新项目推进方面的表现，结合其显著的盈利能力与成本控制能力，首次覆盖并给予“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动、油价波动、增储上产速度不及预期等潜在风险需密切关注。