周报—油脂

2024年2月23日 观点 马棕产地的高频数据显示，2月份的产量环比降幅快于季节性，2月马棕库存将低于5年均值。从印尼马来价差持续走扩，印尼供需比马来更加偏紧，国内油脂去库也逐步接近5年均值。目前国内棕榈已去库至5年均值之下，随着产地产量季节性下降预计后期有一定去库。 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 国内豆油库存去库至5年均值附近，在豆粕需求疲软压榨量不高的预期将持续，这有利于后期豆油的去库。 菜籽油方面，国内进口端仍处于历史偏高水平，而压榨端从低位回升，预计菜油仍有一定压力。 上海市虹口区东大名路1089号26楼2601-2608单元 综合来看，马棕产地的高频数据显示，当下的产量环比降幅快于季节性，4月份之前的减产去库仍将支撑马棕。从印尼马来价差持续走扩，印尼供需比马来更加偏紧，国内油脂去库也逐步接近5年均值。但菜豆油供给缺乏题材，且油脂进入消费淡季，震荡为主。 电话021-55275088 基本面 供应： 电子邮件xuliang@eafutures.com 1月马棕产量环比下降7.15%，基本符合季节性减产的8%，产量仍小幅高于去年和5年均值。出口超过市场预期，导致月度去库27万吨，去库幅度略高于预期，偏多。SPPOMA预估23年2月1-15日马来榈油产量环比下降17.2%，高于季节性的5%；出口端，从船运组织ITS数据看，2月上半月天出口环比-11.8%。 网站http://www.eafutures.com/ 2024年第8周油厂大豆压榨量为146.3万吨，环比+142.3万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1140.1万吨，同比增-8.2%（-101.7万吨）。2024年第8周沿海菜籽压榨3.68万吨，环比上周+3.43万吨。2024年，全国进口菜籽压榨总量为47.86万吨，较2023年同期的101.8万吨-52.9%（-53.9）。 需求： 2023年全年国内油脂表需同比17%（+400），也超过2019年0.5%。按照季节性来看，春节之后将进入季节性淡季。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 库存： 根据粮油商务网统计，截止2月17日（第7周），国内三油脂库存为212.7万吨，环比+5.5万吨，同比+12.2%，相较5年均值202.7吨增4.8%。国内主要油厂豆油库存101.9万吨，环比+0.1万吨，同比+17.8%,较5均值+1.9%；棕榈油库67.5万吨，环比上周-5.5万吨，同比-19%，较5年均值-5.4%;菜籽油库存43.35万吨，环比—0.16万吨，同比增120%，高于5年均值增36.5%。 2023年1月产量环比减少7.15%至140.2万吨,同比增1.6%，产量仍略高于5年均值。 SPPOMA数据显示，24年2月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降17.2%，产量下降高于季节性下降的6%。 MPOB公布的数据看，1月出口环比增加1.2%至135万吨，超过市场预期。 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为76.5万吨，较上月同期出口减少11.8%。 马来西亚1月底库存环比减少27.1万吨至202万吨，高于5年均值的197.8万吨，低于市场预期205-210万吨。 按照产销高频数据来推算，库存要降15万吨左右，将高于季节性去库的5万吨。 1.6棕榈油月度进口 海关数据显示，2023年12月中国棕榈油进口量29万吨，同比减少32.1%；全年累计进口540万吨，同比增加9.3%。 2024年第8周油厂大豆压榨量为146.3万吨，环比+142.3万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为9509.8万吨，同比增4.8%（+434.6万吨）。 海关数据显示，2023年12月中国豆油进口量6万吨，同比减少2.4%；全年累计进口41.1万吨，同比增加25.17%。 据海关数据，2023年12月中国菜油进口量23万吨，同比增加88.6%；全年累计进口236万吨，同比增加122.3%。 3.2国内进口菜籽压榨 2024年第8周沿海菜籽压榨3.68万吨，环比上周+3.43万吨。2024年，全国进口菜籽压榨总量为47.86万吨，较2023年同期的101.8万吨-52.9%（-53.9）。11月份压榨30万吨，12月压榨43万吨，1月压榨38万吨。 2023年全年国内油脂表需同比17%（+400），也超过2019年0.5%。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保 证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等 地址： 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299