螺纹钢：成本拖累，弱势震荡 热轧卷板：成本拖累，弱势震荡

螺纹钢：成本拖累，弱势震荡 热轧卷板：成本拖累，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2405合约震荡下行，收于3790元/吨，周环比下跌64元/吨，成交2.05万手，持仓186.55万手，持仓增加29.09万手。 本周热卷主力2405合约震荡走弱，收于3905元/吨，周环比下跌79元/吨，成交1.15万手，持仓96.21万手，持仓增加7.11万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量继续下降，年后钢厂利润情况依然不佳，复产较为谨慎，产量仍保持低位。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为0.42万吨，环比下降11.61万吨，本周终端成交维持低位，节后需求尚未释放，关注3月后需求落地情况。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1447.75万吨，环比上升181.95万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为692.04万吨，环比上升36.54万吨；社会+钢厂库存合计2139.79万吨，环比上升218.49万吨。本周总库存继续上升，但钢厂产量整体偏低，累库速度相对平稳。 总结及投资建议 本周受成本走弱拖累，螺卷震荡下行。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率继续回落，分品种产量亦下行，节后钢厂利润情况不佳，复产谨慎，产量仍保持低位；需求方面，节后第一周需求仍处于真空期，关注3月后终端需求恢复情况；库存方面，本周库存继续积累，但考虑到目前钢厂产量整体偏低，累库压力尚可。总体而言，由于节后钢厂复产不及预期，且处于需求真空期，成本端估值下修拖累，螺卷或维持弱势震荡。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2405合约震荡下行，收于3790元/吨，周环比下跌64元/吨，成交2.05万手，持仓186.55万手，持仓增加29.09万手。 本周热卷主力2405合约震荡走弱，收于3905元/吨，周环比下跌79元/吨，成交1.15万手，持仓96.21万手，持仓增加7.11万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌20元/吨至3810元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌80元/吨至3840元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨10元/吨至4260元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌20元/吨至3900元/吨，上海地区热卷下跌70元/吨至3930元/吨，广州地区热卷下跌30元/吨至4020元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2405合约较上海地区螺纹钢现货基差为50.0元/吨，较前一周变动-16元/吨。 本周热卷主力2405合约较上海地区热卷现货基差为25.0元/吨，较前一周变动+9元/吨。 月间价差 本周螺纹2405-2410价差为20元/吨，较前一周变动-3元/吨。本周热卷2405-2410价差为36元/吨，较前一周变动-10元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为90元/吨，较前一周变动+10元/吨。 本周热卷2405-螺纹2405价差为115元/吨，较前一周变动-15元/吨，热卷2410-螺纹2410价差为99元/吨，较前一周变动-8元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为83.59%，环比下降0.38%。 2024年2月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为206.99万吨，环比上升5.33万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为795.70万吨，环比下降8.36万吨，本周钢厂产量继续回落，其中热卷产量下降较为明显。 本周钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量继续下降，年后钢厂利润情况依然不佳，复产较为谨慎，产量仍保持低位。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为0.42万吨，环比下降11.61万吨，本周终端成交维持低位，节后需求尚未释放，关注3月后需求落地情况。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1447.75万吨，环比上升181.95万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为692.04万吨，环比上升36.54万吨；社会+钢厂库存合计2139.79万吨，环比上升218.49万吨。本周总库存继续上升，但钢厂产量整体偏低，累库速度相对平稳。 2.4利润 本周，螺纹盘面及现货利润有所回升。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2405合约盘面利润31.57元/吨，较前一周上升49.60元/吨；热卷2405合约盘面利润96.57元/吨，较前一周上升34.60元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为-94.13元/吨，较前一周上升92.61元/吨；热卷现货利润为-54.13元/吨，较前一周上升52.61元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格普遍下跌，其中唐山钢坯下跌100元/吨至3550元/吨，普氏62%指数下跌8.90美金至121.10美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌100元/吨至2160元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2405合约震荡下行，失守10日均线，上方压力位参考3