北交所策略专题报告：新三板大体量企业挂牌声势渐起，关注龙头、强科创属性标的

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 2024年02月25日 《Sora引领多模态AI新阶段+国资委召开AI推进会，北交所含20余家AI相关公司—北交所科技新产业跟踪第七期》-2024.2.25 《北交所周观察：锦波生物等5家公司调入北证50样本股，近30%公司已发布业绩快报—北交所策略专题报告》-2024.2.25 《电池回收背景下新能源电池金属萃取剂订单增长明显—北交所信息更新》-2024.2.24 新三板大体量企业挂牌声势渐起，关注龙头、强科创属性标的 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  新三板待挂牌审核中8000万以上比例升至23.53% 2023年1月1日至2024年2月21日，新三板共挂牌365家企业， 2022全年归母净利润1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军占比42.19%，8000万元以上的大体量企业共有30家。前五名行业分别为专用设备制造业、化学制品制造业、电气机械制造业、软件和信息技术服务业、电子设备制造业，CR5达到48.77%。主办券商前五名分别为开源证券、民生证券、申万宏源、东吴证券、中信建投证券，CR5达到27.4%。截至2024年2月20日，新三板后备企业中共有待审核企业85家，其中归母净利润在8000万元以上的大体量企业共有20家占比达到23.53%有较大提升。85家企业的主办券商CR5为32.94%。  43家直连机制标的超半数净利超5000万，大体量企业占据主导 截至2024年2月21日共有43家新三板挂牌企业选择直连机制，17家公司曾在此前申报过沪深交易所上市。5000万元以上的合计有24家，占比达到55.81%。握奇数据2022年归母净利润28,599.75万元，总营收12.17亿元同比增长90.95%。产品主要包括智能卡、智能硬件、软件及服务等。国家级专精特新小巨人企业和国家高新技术企业，三获行业亚洲最高荣誉“芝麻奖”。瑞能半导主要产品为晶闸管、功率二极管和碳化硅二极管等，2022年实现营业收入10.01亿元同比增长10.10%，归母净利润11,632.97万元。爱得科技2021年度在国内椎体成形医疗器械市场份额中排名第4，在国内脊柱类植入医疗器械厂商中排名第7，2022年实现总营收2.86亿元，归母净利润9,327.94万元。德野股份2022年国内采用进口底盘的自行式房车销售87台市场占有率为22.31%排名第一。2022年实现营业总收入3.12亿元同比增长84.14%，归母净利润8329.88万元同比增长72.81%。  10家待审核企业2022净利破亿，行业龙头、强科创两大属性突出 待审核85家企业中有30家2022年归母净利润超过5000万元，10家超过1亿元，行业龙头及强科创双属性突出。中集醇科2022年总营收达到36.40亿元+ 10.99%；归母净利润29,739.45万元，2021和2022年啤酒相关产品服务中集醇科市占率排名全球第二，国内市场市占全国第一。御馨生物2022年归母净利润28,003.76万元+118.04%，总营收达到28.14亿元+8.07%， 2022年分离蛋白、组织化蛋白销售规模排名行业前二，大豆膳食纤维产能及产、销量排名国内行业第一。明瑞制药产品涵盖消化道和代谢类、全身抗感染类9个用药领域，共有59项在研项目。2022年实现归母净利润14,321.67万元，总营收8.30亿元。华剑智能致力于中高端床垫弹簧设备的研发，美国床垫市场份额前五大厂商中有4家曾向华剑智能采购。2022年实现归母净利润12,103.25万元+31.99%，营业收入2.46亿元。紫光国芯是国内少有的能够提供全系列、全品类DRAM存储产品的公司，2022年实现归母净利润12,545.88万元，营业总收入23.16亿元。长步道以机器视觉核心硬件工业镜头为主要产品，在主要性能指标上与国际知名企业同类产品相。2022年实现营业总收入2.48亿元+19.64%，归母净利润4660.40万元+46.35%。  风险提示：宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 直连企业过半净利超5000万，待审核大体量标的比例提升 ............................................................................................... 3 1.1、 中小体量企业为新挂牌主力，待审核中8000万以上比例升至23.53% ................................................................... 3 1.2、 43家直连机制标的超半数净利超5000万，大体量企业占据主导 ........................................................................... 5 2、 10家待审核企业净利破亿，行业龙头强科创两大属性突出 .............................................................................................. 11 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图1： 归母净利润1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军（家） ......................................................................... 3 图2： 前五名行业分别为专用设备制造、化学原料和制品、电气机械、软件、电子设备，CR5达到48.77%（家） ....... 3 图3： 主办券商前五名分别为开源证券、民生证券、申万宏源、东吴证券、中信建投证券，CR5达到27.4%（家） ..... 4 图4： 待审核企业中归母净利润8000万元以上的大体量企业占比提升到23.53%（家） ..................................................... 4 图5： 85家待审核企业的行业CR5为41.18%，专业设备制造、软件信息服务、电子设备制造始终为重点行业（家） . 5 图6： 85家企业的主办券商CR5为32.94%（家） .................................................................................................................... 5 图7： 43家直连机制企业2022归母净利润5000万元以上的合计有24家（家） ................................................................. 8 图8： 握奇数据2022归母净利润28,599.75万元，总营收12.17亿元同比增长90.95% ........................................................ 8 图9： 瑞能半导2022实现营业收入10.01亿元+10.10%，归母净利润11,632.97万元 ........................................................... 9 图10： 爱得科技2022年实现总营收2.86亿元，归母净利润9,327.94万元 ......................................................................... 10 图11： 德野股份2022营业收入3.12亿元+84.14%，归母净利润8329.88万元+72.81% ..................................................... 11 图12： 中集醇科2022总营收达36.40亿元同比+10.99%；归母净利润29,739.45万元 ...................................................... 13 图13： 御馨生物2022归母净利润28,003.76万元同比+118.04%，总营收28.14亿元 ......................................................... 14 图14： 明瑞制药2022年实现归母净利润14,321.67万元，总营收8.30亿元 ....................................................................... 15 图15： 2022华剑智能实现归母净利润12,103.25万元+31.99%，营业收入2.46亿元.......................................................... 16 图16： 2022年紫光国芯实现归母净利润12,545.88 万元，营业总收入23.16亿元 .......................................................... 17 图17： 2022年长步道营业收入2.48亿元+19.64%，归母净利润4660.40万元+46.35% ...................................................... 18 表1： 目前共有43家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市 .............................................................................................. 5 表2： 待审核85家企业中有30家2022年归母净利润超过5000万元 .................................................................................. 11 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 20 1、 直连企业过半净利超5000万，待审核大体量标的比例提升 1.1、 中小体量企业为新挂牌主力，待审核中8000万以上比例升至23.53% 2023年1月1日至2024年2月21日，新三板共挂牌365家企业，从2022年全年归母净利润体量上来看，1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军，总数量达到154家占比42.19%。归母净利润在5000万元以上的共有64家，其中8000万元以上的大体量企业共有30家。 图1：归母净利润1000-3000万的中小型企业仍为新挂牌企业主力军（家） 数据来源：Wind、开源证券研究所 而从行业集中度来看，前五名行业分别为专用设备制造业49家；化学原料和化学制品制造业37家；电气机械和器材制造业31家；软件和信息技术服务业31家；计算机、通信和其他电子设备制造业30家，总计178家CR5达到48.