国债日报

行业国债日报 2024 年 2 月 23 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 今日资金宽松，国债期货午后震荡走高，全线收涨。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，短端收益率回落幅度更大多在3~5bp，十年国债活跃券收益率回落 1bp 以内维持在 2.4%附近。 资金市场： 银行间资金面平稳宽松，春节后央行持续回笼资金。今日公开市场有 2550亿元逆回购到期，央行开展了 580 亿元逆回购操作，实现净回笼 1970 亿元，节后现金回流缓解资金压力，资金面平稳宽松。今日资金利率跌涨互现，银存间隔夜加权在 1.6%左右，7 天加权在 1.82%左右，非银-银行间流动性分层较前期明显缓解。 结论： 去年末以来银行存款利率调降、央行重启 PSL 投放基础货币和 2 月降准缓解了银行负债成本压力，推动了 LPR 的大幅调降，广谱利率下行趋势不改，债市环境风险有限。另外 5 年 LPR 调降对地产形成重大利好，可能进一步推动宽信用，但事实上债市乐观情绪不减、并未形成冲击，一方面可能与当前流动性宽松和配 置需求较旺有关，另一方面 1 年 LPR 持平可能也是受目前银行成本端仍存压力的影响，由此来看后期 MLF 继续调降以缓解银行压力仍有空间。整体来看，目前仍处数据空窗期，但春节表现较好及两会前夕政策预期升温可能形成利空，不过降息预期仍存或形成支撑，债市调整风险应不大。 二、行业要闻 【宏观】自 1 月份城市房地产融资协调机制工作部署以来，各地密集发布房地产项目“白名单”，包括 6 家国有大型银行和股份制银行在内的多家商业银行迅速跟进，已提供一批新增融资和贷款展期。 国家金融监管总局公布数据显示，2023 年四季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额 417.3 万亿元，同比增长 9.9%；商业银行不良贷款余额 3.2 万亿元，较上季末基本持平，不良贷款率 1.59%，较上季末下降 0.02 个百分点。2023 年全年，商业银行累计实现净利润 2.4 万亿元，同比增长 3.2%，增幅较去年同期收缩 2.2个百分点。2023 年四季度末，保险公司总资产 29.96 万亿元，较年初增长 10.4%；保险业综合偿付能力充足率为 197.1%，核心偿付能力充足率为 128.2%，均高于100%和 50%的达标标准。 河南省政府印发《推动 2024 年第一季度经济“开门红”若干政策措施》，从推动项目建设和有效投资、激发市场消费潜力、助力经营主体降本增效 3 方面拿出 17条政策措施，真金白银惠民助企，以政策“组合拳”奋战经济“开门红”。 住房城乡建设部党组书记、部长倪虹主持召开住房城乡建设部开年工作动员会并讲话。倪虹从 5 个方面提出了要求，包括扎实做好老旧小区改造、城中村改造、保障房建设、打造“四好”建设等民生实事。 美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为，政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前，不适合降息；大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，两名官员指出长期紧缩带来经济下行风险。“新美联储通讯社”称，大多数联储官员担心的是过早降息和价格压力根深蒂固，而不是高利率保持过久。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com