行业周报●汽车行业：汽车出口延续高景气度，自主品牌加速推进出海进程

2024年2月19日 汽车行业 核心观点： 分析师 据 中 汽 协 数 据 ，1月 汽 车 出 口44.3万 辆 ， 同 比 增 长47.4%， 环 比 下降11.2%，表 现 明 显 好 于 国 内 市 场，海 外 市 场 需 求 受 季 节 性 因 素 影 响 较 小。其 中，乘 用 车 出 口36.9万 辆，同 比 增 长47.5%，环 比 下 降12.4%，商 用 车出 口7.4万 辆 ， 同 比 增 长46.9%， 环 比 下 降4.9%， 汽 车 出 口 仍 将 继 续 成为 我 国 汽 车 市 场 增 量 的 主 要 贡 献 来 源 。 伴 随 我 国 汽 车 出 口 规 模 的 持 续 扩张 ， 自 主 品 牌 在 海 外 的 市 场 知 名 度 与 品 牌 形 象 不 断 提 升 ， 为 继 续 提 升 产品 出 口 潜 力 ， 自 主 品 牌 开 始 由 单 一 的 国 内 生 产 后 出 口 向 全 方 位 的 品 牌 出海 进 行 积 极 探 索 ：①推 进 海 外 本 土 化 生 产 ， 以 提 升 当 地 品 牌 认 可 度：1月30日，比 亚 迪 与 匈 牙 利 塞 格 德 市 政 府 正 式 签 署 比 亚 迪 匈 牙 利 乘 用 车 工厂 的 土 地 预 购 协 议 ， 成 为 首 个 在 欧 盟 地 区 建 设 乘 用 车 工 厂 的 中 国 汽 车 企业；比 亚 迪 墨 西 哥 公 司 负 责 人 邹 舟 近 日 表 示 比 亚 迪 正 考 虑 在 墨 西 哥 建 厂；广 汽 埃 安 泰 国 工 厂 项 目 于 月 初 在 泰 国 罗 勇 府 罗 勇 工 业 园 正 式 开 工 ；②通过 与 本 地 公 司 合 作 助 力 产 品 提 升 市 场 知 名 度：德 国 经 销 商Sternauto在 柏林 开 设 比 亚 迪 专 卖 店；2月6日，比 亚 迪 与 法 巴 安 诺 集 团 签 署 战 略 合 作 谅解 备 忘 录 ， 正 式 建 立 战 略 合 作 关 系 ， 进 一 步 推 动 产 品 在 欧 洲 市 场 的 本 土化 进 程 ； 巴 西 能 源 公 司Raízen旗 下 品 牌RaízenPower宣 布 与 比 亚 迪 建 立战 略 合 作 关 系 ， 未 来 三 年 双 方 将 在 巴 西 的 圣 保 罗 、 里 约 热 内 卢 、 贝 洛 奥里 藏 特 等 八 座 城 市 新 建600个 直 流 充 电 点 ； 长 城 汽 车 与 卡 塔 尔 当 地 汽 车经 销 商TeyseerMotors近 日 正 式 签 署 战 略 合 作 协 议 ；③利 用 集 团 的 品 牌优 势 带 动 子 品 牌 出 海：2月7日，吉 利 公 告 与 极 氪 订 立 整 车 采 购 协 议，以将 极 氪 品 牌 新 能 源 汽 车 引 入 墨 西 哥 市 场 。 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 周 度 行 情 回 顾 春 节 前周（2月5日-2月8日）上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指数 涨 跌 幅 分 别 为4.97%、9.49%、5.83%。汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为6.72%，涨跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第7位，受 整 体 市 场 上 扬 驱 动，板 块 反 弹 明 显。 从 分 子 板 块 来 看 ， 乘 用 车 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 、 零 部 件 、 销 售及 服 务 周 涨 跌 幅 分 别 为9.89%、8.78%、6.35%、4.64%、-0.96%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 、 乘 用 车 市盈 率 分 别 为32.46/21.17/17.67/17.05/16.29。零 部 件、摩 托 车 及 其 他、乘 用车 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务 市 净 率 分 别 为2.00x/1.84x/1.74x/1.70x/0.64x。 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化 零部 件 推 荐 华 域 汽 车、伯 特 利、德 赛 西 威、中 科 创 达、科 博 达、均 胜 电 子、星 宇 股 份 等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 、 中 熔 电 气 、 华 纬 科 技 、 精 锻科 技 、 拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等 。 风 险 提 示 1、 汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 及 零 部 件 短 缺 导 致 的 产 业 链风 险 。3、行 业 竞 争 加 剧的 风 险 。 目录 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第7位，子板块中乘用车表现最好....................................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................5 四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7 五、投资建议........................................................................................................................................................................................8 六、风险提示........................................................................................................................................................................................9 一、本周观点更新 据 中 汽 协 数 据，1月 汽 车 出 口44.3万 辆，同 比 增 长47.4%，环 比 下 降11.2%，表 现 明 显 好于 国 内 市 场，海 外 市 场 需 求 受 季 节 性 因 素 影 响 较 小。其 中，乘 用 车 出 口36.9万 辆，同 比 增长47.5%，环 比 下 降12.4%，商 用 车 出 口7.4万 辆，同 比 增 长46.9%，环 比 下 降4.9%，汽 车 出 口仍 将 继 续 成 为 我 国 汽 车 市 场 增 量 的 主 要 贡 献 来 源。伴 随 我 国 汽 车 出 口 规 模 的 持 续 扩 张，自 主品 牌 在 海 外 的 市 场 知 名 度 与 品 牌 形 象 不 断 提 升，为 继 续 提 升 产 品 出 口 潜 力，自 主 品 牌 开 始 由单 一 的 国 内 生 产 后 出 口 向 全 方 位 的 品 牌 出 海 进 行 积 极 探 索：①推 进 海 外 本 土 化 生 产，以 提 升当 地 品 牌 认 可 度：1月30日，比 亚 迪 与 匈 牙 利 塞 格 德 市 政 府 正 式 签 署 比 亚 迪 匈 牙 利 乘 用 车 工厂 的 土 地 预 购 协 议，成 为 首 个 在 欧 盟 地 区 建 设 乘 用 车 工 厂 的 中 国 汽 车 企 业；比 亚 迪 墨 西 哥 公司 负 责 人 邹 舟 近 日 表 示 比 亚 迪 正 考 虑 在 墨 西 哥 建 厂；广 汽 埃 安 泰 国 工 厂 项 目 于 月 初 在 泰 国 罗勇 府 罗 勇 工 业 园 正 式 开 工 ；②通 过 与 本 地 公 司 合 作 助 力 产 品 提 升 市 场 知 名 度 ：德 国 经 销商Sternauto在 柏 林 开 设 比 亚 迪 专 卖 店 ；2月6日 ， 比 亚 迪 与 法 巴 安 诺 集 团 签 署 战 略 合 作 谅 解 备忘 录 ， 正 式 建 立 战 略 合 作 关 系 ， 进 一 步 推 动 产 品 在 欧 洲 市 场 的 本 土 化 进 程 ； 巴 西 能 源 公司Raízen旗 下 品 牌RaízenPower宣 布 与 比 亚 迪 建 立 战 略 合 作 关 系，未 来 三 年 双 方 将 在 巴 西 的 圣保 罗、里 约 热 内 卢、贝 洛 奥 里 藏 特 等 八 座 城 市 新 建600个 直 流 充 电 点；长 城 汽 车 与 卡 塔 尔 当地 汽 车 经 销 商TeyseerMotors近 日 正 式 签 署 战 略 合 作 协 议 ；③利 用 集 团 的 品 牌 优 势 带 动 子 品牌 出 海 ：2月7日 ， 吉 利 公 告 与 极 氪 订 立 整 车 采 购 协 议 ， 以 将 极 氪 品 牌 新 能 源 汽 车 引 入 墨 西哥 市 场 。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第7位，子板块中乘用车表现最好 春 节 前周（2月5日-2月8日）上 证 综 指、深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为4.97%、9.49%、5.83%。 汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为6.72%， 涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第7位 ，受 整 体市 场 上 扬 驱 动，板 块 反 弹 明 显。个 股 情 况 来 看，行 业涨 幅 前 五 位 的 公 司 是赛 力 斯、九 号 公 司、科 博 达、恒 帅 股 份、立 中 集 团 ， 涨 幅 分 别 为22.54%、21.60%、20.38%、17.73%、17.69%，跌 幅 前 五 位 的 公 司 是长 药 控 股、中 马 传 动、浩 物 股 份、威 帝 股 份、迪 生 力，跌 幅 分 别 是28.85%、26.26%、25.57%、23.62%、23.52%。 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从 分 子 板 块 来 看，乘 用 车、摩 托 车 及 其 他、商 用 车、零 部 件、销 售 及 服 务 周 涨 跌 幅 分 别为9.89%、8.78%、6.35%、4.64%、-0.96%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 、 乘 用 车 市 盈 率 分 别为32.46/21.17/17.67/17.05/16.29。 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 乘 用 车 、 商 用 车 、 销 售 及 服 务 市 净率 分 别 为2.00x/1.84x/1.74x/1.70x/0.64x。 期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 三、行业本周要闻 1、 商 务部 ：发 布 关 于 支 持 新 能 源 汽 车 贸 易 合 作 健 康 发 展 的 意 见 据 商 务 部 网 站，商 务 部 等9单 位 发 布 支 持 新 能 源 汽 车 贸 易 合 作 健 康 发 展 的 意 见，鼓 励 海外 研 发 合 作。鼓 励 新 能 源 汽 车