汽车行业周报：中汽协公布2024年1月数据，理想新车将密集登场

中汽协公布2024年1月数据，理想新车将密集登场 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌中汽协公布2024年1月数据，我国汽车产销同比增长显著 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 1）2024年1月汽车产销同比快速增长，环比有所下降。整体来看，1月，汽车产销分别完成241.0万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%，环比分别下降21.7%和22.7%。国内汽车销量199.6万辆，同比增长48.1%，环比下降24.9%。 2）中国品牌乘用车市场份额超过60%，商用车产销与去年同期相比呈明显增长。1月，乘用车产销分别完成208.3万辆和211.5万辆，环比分别下降23.2%和24.2%，同比分别增长49.1%和44%；商用车产销分别完成32.7万辆和32.4万辆，环比分别下降10.7%和11.1%，同比分别增长66.2%和79.6%。中国品牌乘用车1月销量127.8万辆，同比增长68.6%，市场份额60.4%，上升8.8个pct。1月商用车中货车产销分别完成29.2万辆和28.9万辆，同比分别增长65.9%和81.8%；客车产销均完成3.5万辆，同比分别增长68.1%和63.4%。 3）一月新能源汽车渗透率达29.9%，新能源乘用车中各级别车型、所有价格区间车型销量同比均呈现正增长。1月，新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%。其中，纯电力汽车产销分别完成48.9和44.5万辆；插混汽车产销分别完成29.7和28.4万辆，同比分别增长136.1%和135.0%，增速显著。新能源乘用车中，各车型同比销量均增长，C级车型销量增幅最大，达到1.4倍，目前 销量集 中在B级，销 量完成24.8万辆 ，同比增 长96.2%；各价格区间车型销量也均呈现正增长，8-10万价格区间车型销量增幅最大，达到7.2倍。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：问界拔得1月中国新势力交付量头筹，华为发布2024充电网络产业十大趋势》2024-02-042、《汽车行业周报：两次增长浪潮之间，特斯拉产业链的投资机会何在？》2024-01-293、《汽车行业周报：比亚迪发布智能化战略，小米汽车采用“1+N”渠道模式》2024-01-22 4）出口保持快速增长趋势，奇瑞成为1月汽车出口数量最多车企。1月汽车出口44.3万辆，环比下降11.2%，同比增长47.4%。分车型看，乘用车出口36.9万辆，同比增长47.5%；商用车出口7.4万辆，同比增长46.9%。分动力来源看，传统燃料汽车出口34.3万辆，同比增长57.1%；新能源汽车出口10.1万辆，同比增长21.7%。2024年1月，中国品牌整车出口前五名分别为奇瑞/上汽/长安/比亚迪/吉利，分别出口9.0/6.0/5.6/3.7/3.5万辆。其中奇瑞出口数量最多，比亚迪出口同比增速最为显著，同比增长2.2倍。 ▌理想L6预计今年4月上市，新车密集登场 理想L6今年4月上市，挑战3万辆的月销目标。1）价格方面，新车是理想首款30万元以下车型，售价在20-30万元价位；2）尺寸方面，理想L6长宽高分别为4925/1960/1735mm，轴距为2920mm，相 较来 说 ， 理 想L7长 宽 高 分 别 为5050/1995/1750mm， 轴 距 为3005mm，理想L6的尺寸略小。3）动力和续航方面，理想L6将搭载1.5T增程器+双电机四驱增程式混动系统，其中1.5T四缸增程器最大功率113kW，配备35.8kWh电池组，WLTC纯电续航里程为172公里，CLTC综合续航里程为1315公里。 理 想 新 车 密 集 发 布 ， 助 力达 成年 销80万 辆 目 标。1） 新 款 理 想L7/L8/L9预计今年3月上市，主要升级在电池方面。其中，新款L7主要升级高通骁龙8295芯片等配置，Max版搭载大容量电池；新款L8主要是针对电池组进行了升级，新车纯电动续航里程拥有176公里和221公里两种可选；新款L9换装了容量为50kWh的电池组，使得新车的CLTC纯电续航里程提升了5公里，同时提高电池性能和可靠性。2）除上半年上市的理想L6和理想MEGA以外，下半年理想还将推出3款纯电车型。其中，理想MEGA定位纯电MPV新车，将在今年3月1日发布，且发布即交付，预计售价将在60万元以内。我们认为，理想下半年发布的纯电车型将与现有车型布局类似，定位仍偏向中高端，或将包括轿车车型，理想L6、MEGA以及纯电车型发布将进一步完善理想产品矩阵，助力其达成80万辆年销售目标。 ▌投资建议 考虑到2024年汽车业务增速换挡，预计产业链板块性机会的时间窗口更紧凑、幅度更小；新年伊始，新能源汽车产销两旺，重点关注中长期业绩兑现确定性高的企业。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平....................................................................51.1、A股市场汽车板块表现..............................................................51.2、海外上市车企周度表现.............................................................61.3、汽车板块估值水平.................................................................71.4、成本跟踪.........................................................................72、行业数据跟踪与点评....................................................................83、行业评级及投资策略....................................................................84、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................94.1、公司公告.........................................................................94.2、行业新闻.........................................................................114.3、新车上市.........................................................................125、风险提示..............................................................................13 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（2月5日-2月8日）........................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：重点跟踪公司涨幅前10位........................................................6图表5：重点跟踪公司跌幅前10位........................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：主要原材料价格走势.............................................................7图表10：乘联会主要厂商1月周度批发数据（万辆）........................................8图表11：乘联会主要厂商1月周度零售数据（万辆）........................................8图表12：重点关注公司及盈利预测........................................................9图表13：本周新车......................................................................12 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块表现 汽车指数涨6.7%，位列30个行业中第7位。2月5日-2月8日沪深300涨5.8%。中信30个行业中，涨幅最大的为医药(10.3%)，跌幅最大的为综合(-2.2%)；中信汽车指数涨6.7%，跑赢大盘0.9个百分点，位列30个行业中第7位。 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨9.9%，商用车涨6.4%，汽车零部件涨4.6%，汽车销售及服务跌1.0%，摩托车及其他涨8.8%。概念板块中，新能源车指数涨10.1%，智能汽车指数涨10.8%，人形机器人指数涨3.0%。近一年以来（截至2024年2月8日），沪深300跌17.8%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-19.3%、-43.9%、-21.6%，相对大盘的收益率分别为-1.5pct、-26.1pct、-3.8pct。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，小康股份（22.5%）、科博达（20.4%）、恒帅股份（17.7%）等涨幅居前，中马传动（-26.3%）、浩物股份（-25.6%）、威帝股份（-23.6%）等位居跌幅榜前列。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企周度表现 2月5日-2月8日我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为5.0%，中位数为4.