A股策略周报：春节假期归来，如何“抄作业”

总结如下：

春节假期后，中国资产普涨，反映了投资者对中国经济基本面的乐观预期，尤其是金融数据“开门红”。1月金融数据亮点包括社会融资规模创新高，企业债券融资规模大增，以及居民中长期贷款同比多增，这些都表明经济活动正在复苏。

市场关注点转向了海外通胀的回升，特别是美国的通胀数据超预期，这促使市场重新评估了美联储的货币政策路径。美元指数上升，2年期美国国债收益率跳升，期限利差加深，预示着降息周期可能延后。此外，国际油价受供给端支撑上涨，尤其是极端天气和地缘政治因素的影响，这可能成为未来通胀的另一驱动因素。

在科技领域，科技浪潮的重心似乎从消费电子转向人工智能，但中国企业在新一轮科技浪潮中的参与度受限于“逆全球化”趋势和较高的参与门槛，这可能导致中国企业在这一领域的资本回报不如预期。相反，服务消费显示出“量价齐升”的趋势，这可能得益于消费差距的收敛，特别是在“共同富裕”政策导向下的潜在增长点。

对于投资策略，报告强调了“实物流量”概念，建议关注具有实物属性的资源品链，如油、煤炭、铜、油运、铝、黄金，以及周期红利的性价比。推荐沪深300作为中国广义资产的布局，特别关注大盘成长风格的底部可能已经出现。同时，稳定类红利资产，如公用事业和交通运输，仍具长期配置价值。

最后，报告提出了一系列风险提示，包括宏观经济不及预期的风险和地缘政治风险，提醒投资者注意市场波动性。