MR行业研究报告：苹果Vision+Pro

证券研究报告 行业研究 2023年12月28日 本期内容提要: 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001联系电话：17317141123邮箱：fengcuiting@cindasc.com ➢苹果VisionPro有望重塑交互方式，针对多行业打造全新内容系统生态体系，办公、影视娱乐、游戏、工业制造、医疗等领域有望迎来变革。我们认为，随着苹果首个空间计算机VisionPro的产品发布，其相关Vision生态也正随之搭建起来，VisionPro和VisionOS有望引领全球新一轮科技创新，改变用户的交互体验，有望将数字内容与物理空间无缝融合。后续有望结合影视娱乐、游戏、办公互动、工业制造、医疗等多领域展开实际应用，实现降本增效的同时，给用户带来创新性不同体验。 ➢苹果VisionOS生态系统的构建，使MR有望迎来“Iphone”时刻。苹果在MR领域已通过自研、收购方式布局多年，主要涉及底层供应链 和核 心算 法和3d技术 等 。VisionOS建 立 在macOS、iOS和iPadOS的基础上，可实现强大的空间体验，且苹果系统生态内设备可实现随时切换。为实现生态化，苹果为开发者打造多款底层开发工 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 具，如SwiftUI、RealityKit、ARKit以及外部Unity引擎等助力开发者获得较优开发体验。随着Iphone逐渐在外置摄像头和内置操作系统关于空间视频等方面更新，苹果生态内产品逐渐融合空间计算能力，MR有望迎来“Iphone时刻”。 ➢我们认为，随着苹果Vision Pro于24年初发布，出货量可能不会是产业内首要考量要素，给消费者带来的内容生态、交互方式、行业赋能等创新性体验有望给行业带来巨大变革，内容端有望充分受益。内容生态端建议关注：具备3D数字内容生成、引擎渲染能力的公司丝路视觉、凡拓数创、罗曼股份（并购后）、岭南股份；建议关注VR内容生产商佳创视讯（VR游戏研发、VR直播互动&影视内容拍摄、自研VR相机）；建议关注具备VR游戏制作能力的厂商，如宝通科技（参股哈视奇）、恺英网络、力盛体育、名臣健康等。其他建议关注：恒信东方、风语筑、大丰实业、锋尚文化、飞天云动、富春股份、华立科技。 ➢风险提示：宏观经济波动风险；MR设备研发进展不及预期风险；MR设备市场销量不及预期风险。 硬件豪华臻容，开辟空间运算时代 创新乏力叠加宏观经济承压，VR行业亟待破局。自美国计算机图形之父Ivansutherland组织开发第一台“VR”设备以来，行业一直处于波浪式的发展进程中。在2016年前后，VRAR行业经历过一波小高潮，但因硬件的眩晕、体积等问题无法突破、软件生态又较为匮乏，行业遇到发展瓶颈。直至Oculus发布quest，销量迅速走高。但之前遇到的问题仍无法解决，VR设备在终端的渗透始终不尽如人意，叠加宏观经济下行，2023年VR行业再次陷入低谷。 资料来源：维深，信达证券研发中心 资料来源：维深，信达证券研发中心 苹果VisionPro发布，有望开启新周期。Mac将我们带入个人计算时代，iPhone将我们带入移动计算时代，Apple Vision Pro将带我们进入空间计算时代。区别于以往的VR设备，除了在影音、游戏等方面做到出色体验之外，苹果VisionPro的空间计算在社交、办公等场景展现出较大的潜力。这意味着苹果VisionPro并没有将自身定义局限为游戏机，而是iPhone的升级版，在未来具有广阔的渗透空间。苹果为VisionPro申请了5000多项专利，其被称为“迄今极为先进的个人电子设备”。从硬件参数看，VisionPro在显示、传感器、芯片及操作系统等方面展现强大阵容。 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 硬件端阵容豪华，传感器搭建数字世界感知现实的桥梁。苹果展现出与竞争对手完全不同的路线，在显示、眼动追踪、手势交互等方面，为了追求良好的效果，苹果VisionPro硬件阵容强大，以传感器为例，VisionPro搭载了12个摄像头、5个传感器（1个Lidar、2个结构光深度传感、2个IR传感）和6个麦克风。 VisionPro正面有2个主摄像头、4个向下的摄像头、2个侧面摄像头。1个激光雷达分布在中央，两侧各有一个原深感摄像头，还有两个IR照明器。在VisionPro内侧，有四个红外摄像头和两个LED补光，主要用于眼动追踪。 以红外摄像头为例，苹果左右各配备了2颗红外摄像头，在保障追踪精度的同时，还能测算双眼瞳深，进而实现更好的画面显示效果，而对手大多只配备一颗。这项技术并不是一项新技术，而出现这种结果，是因为苹果的VisionPro在设计的时候一直以用户作为根本出发点，没有陷入卷成本的“高级游戏机”漩涡。 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 苹果Vision Pro主显示屏采用Micro OLED，单眼分辨率达到4K，这是目前市场上首次出现的使用MicroOLED实现双目8K效果的产品。Micro OLED显示屏具有自发光、能耗低和体积小等特性，可实现更高色域、分辨率及发光效率等优势，天然适配于近眼显示设备。Micro OLED采用单晶硅晶圆为背板，接近半导体工艺，而为了获得更大FOV，需要更大的屏幕支撑，而在屏幕尺寸变大的过程中，除了制造工艺、成本等直线大幅上升之外，良率的下降也是一大阻碍，这也是目前产业链实现降低成本需要解决的问题。 芯片或许是VisionPro最高的壁垒之一，苹果VisionPro搭载了M2和R1芯片。M2是一款苹果的PC级处理器，采用5nm制程，在3D渲染、核心运算、AI神经网络、视频解码、显示支持等方面都具备卓越的性能。此外，苹果还为其装载了一颗R1芯片。R1是一颗协处理器，用以提供强大的算力支持，其优点有： ➢高速传感器处理器：R1芯片能以较高的速度处理大量的传感器数据，保持较低的延迟和较高的响应速度。 ➢低延迟：延迟是导致眩晕的罪魁祸首之一，因延迟会导致人眼所见和身体所感知出现差异。R1芯片能够将延迟控制在12ms以内，提供用户逼真的沉浸式效果。作为对比，Meta等设备不经协处理器处理，经过CPU、GPU处理后物理延迟大约30-40ms。 ➢电源效率：R1芯片具有良好的电源效率，可以延长电池寿命。此外，也可以避免仅由单一芯片驱动系统导致的散热问题。 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 此外，为了改善用户体验，苹果考虑到了方方面面，在许多细节做了创新。 ➢Pancake光学方案：Pancake方案可以折叠光路，从而实现轻薄。Quest3使用了2P的Pancake方案并且树立了较高的专利壁垒，苹果采用了3PPancake设计，这种方案的优势体现在性能，劣势则在于工艺和成本。 ➢虹膜识别：人的虹膜是唯一的，在出生之后不久便会定型，成长的过程中很难发生改变。苹果搭载了虹膜识别方案，称为OpticID。我们也非常看好这一项技术，可以预见，在国内腾讯和海外苹果推动之下，虹膜识别技术有望快速在VRAR设备乃至手机等终端迅速普及。 ➢IPD调节：VisionPro能够自动检测用户的瞳距，并调节两个显示屏的距离，让用户获得最佳视觉体验。为了满足近视人群需求，苹果还与蔡司合作定制了光学镜片。 ➢空间音频：位于耳朵两侧的双驱动单元音频组件能带来沉浸式的空间音频体验。Vision Pro还能分析空间的特征和材质，使声音精确匹配物理时空。 此外，苹果还有许多不同程度的创新，例如一整块以3D方式成型与压层的玻璃，表面进行光学抛光，用作一系列摄像头和传感器的镜片，将数字内容与真实世界完美融合。轻质眼罩使用柔软的织物，提供各种尺寸和形状以适合每一位用户的脸型。可调节松紧的边带确保音频保持靠近用户的耳朵，采用3D织法的多种尺寸的头带不仅舒适、透气且具有弹性。头带透过单一机制固定，容易更换尺寸及造型。 资料来源：VR陀螺，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 建议关注业绩弹性较大、订单确定性强的优质厂商。VisionPro在硬件端的设计从用户出发，定位上可以参考iPhone而非是一台高级游戏机，我们认为VisionPro开辟了空间运算时代，长期看伴随规模效应与技术创新交相辉映，硬软件共振刺激终端消费生态形成，有望再造一个iPhone市场。产业链方面VisionPro多与旧有果链厂商重合，建议关注价值量较大，业绩侧具备足够弹性的厂商，包括设备、零部件等等，具体包括设备【杰普特/深科达/赛腾股份/智立方/华兴源创/荣旗科技】、零部件【兆威机电/蓝思科技/歌尔股份/工业富联/领益智造等】。 空间计算时代来临，搭建苹果XR内容生态 Apple于1984年推出Macintosh改变了个人技术。如今Apple凭借iPhone、iPad、Mac、Apple Watch等引领世界创新。Apple的五个软件平台——iOS、iPadOS、macOS、watchOS和tvOS——在所有Apple设备上提供无缝体验，并为人们提供突破性服务，包括App Store、Apple Music、Apple Pay和iCloud。2023年苹果WWDC大会上随着苹果首个空间计算机VisionPro的产品发布，其相关的Vision生态也正随之搭建起来，VisionPro和VisionOS有望引领全球新一轮科技创新，改变用户的交互体验、给人们的生活方式、办公、娱乐等需求带来较深远的影响，有望将数字内容与物理空间无缝融合。目前苹果已经在全球多地开启针对开发者的VisionPro系统应用测试，加速体系建成。 在Apple Vision Pro目前的官网介绍中，示范了可通过改变用户与喜爱的应用程序交互、捕捉和重温记忆、欣赏精彩的电视节目和电影以及通过FaceTime与他人联系的方式，为强大的个人计算带来了新的维度。与应用程序的交互中也可以让3D物体栩栩如生。可以从应用程序中拉出3D对象，并从各个角度查看它。娱乐方面，可以将任何空间转变为个人电影院，屏幕宽达100英尺，并配备先进的空间音频系统；游戏方面，用户还可以在任意大小的屏幕上玩100多种Apple Arcade游戏，享受沉浸式音频并支持流行的游戏控制器。应用程序的交互中，例如照片回忆功能，Apple Vision Pro配备Apple首款3D摄像头，让用户重温并沉浸在最喜爱的回忆中，也可以在iCloud上访问整个照片库，并以真人大小的比例查看照片和视频，有一种身临其境的感觉。FaceTime的使用上，通话可以充分利用用户周围的空间，通话中的每个人都反映在真人大小的图块中，也可以在协同办公（共同演示PPT文稿等）、协同娱乐方面有更大的想象空间。 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 Apple Vision Pro拥有全新的App Store，用户可以在其中发现来自开发者的应用程序和内容，并访问数十万个熟悉的iPhone和iPad应用程序，这些应用程序运行良好并自动与Vision Pro的新输入系统配合使用。Apple的开发者社区可以更进一步，利用Vision Pro和VisionOS强大而独特的功能来设计全新的应用程序体验，并重新构想现有的空间计算体验。借助Apple Vision Pro上的App Store，用户可以轻松发现新应用程序或以超乎寻常的规模访问数十万个熟悉的iPhone和iPad应用程序。 资料来源：苹果官网，信达证券研发中心 VisionOS操作系统：VisionOS是苹果的第一个空间操作系统，让用户能够