全球 MedTech 2023 - 遏制潮流

公司如何停止利润率随着运营而侵蚀卓越和ESG性能 管理摘要 T罗兰贝格全球医疗技术研究2023仔细研究了100多个该行业的全球领先且主要是股票上市公司。行业2022年和2023年盈利能力下滑，能源和原材料价格上涨，通货膨胀推高工资，全球供应链面临中断。为了应对利润率的持续侵蚀，公司必须达到卓越的运营水平在短期内-以及环境、社会和治理(ESG)绩效作为从长远来看，“经营许可证”。 我们2019年至2022年的MedTech获奖者分析是本报告的核心。它确定了赢得MedTechs，收入和利润均强劲增长，并使用明确和稳健的绩效指标，以区分同行作为“赢家”、“价值”发电机”、“无利可图的种植者”和“表现不佳”。而研究中的公司样本在产品组合和服务方面相当多样化，我们的分析表明获奖者具有四个关键特征：1)业务领导力，2)战略连贯性，3)行之有效的执行能力，4)适当的规模和财务状况。 罗兰贝格全球医疗技术研究2023强调了 盈利能力和利润率趋势。总部位于德国的公司正处于压力最大，因为他们的平均EBITDA在上半年(H1)降至仅占收入的14%从2022年上半年的17%增长到2023年。德国在表现不佳的公司中所占的份额更高比欧洲、北美或亚太地区其他地区及其与美国的盈利能力差距大被困在八个百分点，即使利润率从25%下降到22%从一年到2023年中期。 除了区域视图之外，MedTech还包括工具、实验室和诊断解决方案，牙科技术、医疗辅助设备和设备的获奖者比例最高。这些细分市场的公司在COVID - 19期间建立在有利的市场条件下大流行或以创新为主导的市场增长-或两者兼而有之。同时，手术器械和器械部门在大流行期间受到了医院的打击执行较少的选择性程序，而一次性用品和用品制造商从2022年初开始应对通胀压力。 无论其行业如何，获奖公司的销售成本都较低(COGS；获奖者平均花费收入的43.7%，而表现不佳的获奖者为54.6%)，更长的时间领导层任期(5.6年对3.6年)，以及更强大的资产负债表(具有平均债务与EBITDA的比率为1.8，而不是5.1）。这些获胜的关键绩效指标显示卓越运营的重要性-但不应该分散注意力水泥ESG措施。 罗兰贝格全球医疗技术研究2023 最后向高管提出了一些基本问题： 1.我的公司在成为赢家的道路上站在哪里-它需要什么 为患者、客户、股东和 员工? 2.我的公司在卓越运营方面的差距有多大 产品开发和制造到产品的商业化？ 3.我的公司是否有明确的ESG绩效议程，包括良好的- 通过回答这些问题并应用获奖者的最佳实践，所有高管都可以 引导他们的公司不断提供优秀和不断上升的股东 再次返回。 Contents Page510151821251MedTech观点-盈利能力仍处于压力之下23456行业赢家-诊断仍处于领先地位，亚洲崛起企业赢家-高效运营，令人信服的ESG愿景获胜补救措施-短期卓越运营获胜补救措施- ESG表现经营许可证Appendix MedTech观点- 盈利能力仍面临压力 全球医疗技术行业的EBITDA利润率在2022年下降了三个百分点。随着世界终于控制住了新冠肺炎的大流行，这种急剧下降是地缘政治引发的能源和原材料价格上涨以及通胀驱动的工资rises. While companies tried to pass on higher production costs to customers, most did not因此，MedTechs将不得不更加专注于运营卓越和创新的定价模式，考虑到产品和服务-相关的价值主张。医疗技术行业将在未来几年受到公司瞄准这些目标，而医院持续不断的成本压力使得具有挑战性的客户环境。A MedTech的盈利能力挑战已经到来，尽管总收入增长了略低于从2021年到2022年为11％，平均年增长率一直保持在8％的强劲增长五年。在欧洲，俄罗斯对乌克兰的攻击侵蚀了在该地区拥有强大影响力的公司，包括总部、主要生产和研究和开发(R & D)网站。因此，欧洲-总部位于美国和亚太地区的竞争对手-我们在上一次全球MedTech报告-进一步扩大。2022年，欧洲EBITDA利润率平均占销售额的17%，比美国公司落后7个百分点，比上一年差3个百分点。 B盈利能力差距：德国MedTechs 落后于北美和亚洲竞争对手 总部位于德国的MedTechs面临更大的挑战。平均EBITDA利润率从2021年的15%下降到2022年的13%，它们的盈利能力是我们确定的区域集团-也是最持久的边缘侵蚀，始于2020年的大流行。平均息税折旧及摊销前利润率为10%和11%分别落后于亚太地区和美国竞争对手，德国MedTechs的意味着比这些同行投资于研发、生产和商业运营。 欧洲医疗技术人员绝对必须掌握高效的运营，包括高由于更高的通货膨胀压力和能源，生产自动化程度成本。最重要的是，德国医疗技术公司只能通过重新思考运营来扭转这一趋势更加严格地追求卓越，更加坚定地关注成功的细分市场不太成功的费用。话虽如此，欧洲的MedTechs继续表现稳健-卡尔蔡司，西门子医药公司，斯特劳曼，Sonova and Tecan. Later in this study, we analyze what recipes leading MedTech companies保持领先于区域和全球竞争对手。 另一方面，总部位于亚太地区的MedTechs在 盈利能力，平均EBITDA利润率从2022年的24%下降到2022年收入的23%year before. They were able to maintain very solid profitability despite suffering the effectsCOVID - 19受打击的中国经济和所有医疗科技中收入增长最慢的国家regions. Companies like Mindray, IntCo Medical Technology, United Imaging and Lepu were 甚至能够显著提高EBITDA利润率，并将其维持在较高水平，因为它们继续受益于部分COVID - 19驱动的产品平台需求在2018年至2021年之间。所有这些公司的利润率都远高于20%，并且可能随着他们的产品组合的扩大，他们进入了主要的世界各地的市场。 美国MedTechs仍然是业内最赚钱的公司，平均2022年EBITDA利润率占收入的24%，低于2021年的26%。他们获利来自美国这个最大的医疗技术市场的持续收入增长，而且只是适度的能源价格上涨。突出的公司拥有战略一致性和标准制定，innovation - driven product portfolio. This allows the like of Intuitive Surgical, Stryker and 盈利能力差距 比 MedTech公司的最新财务报告显示，较大的利润电子医疗和设备供应商目前承受的压力最大。该部门的息税折旧及摊销前利润率，这依赖于大量的资本支出医院，较去年底至2023年年中下降两个百分点至15%。西门子Healthineers，飞利浦，Getinge和Olympus等公司受到这种发展。D The工具、实验室和诊断部分仍然是最有利可图的部分行业。但2023年上半年26%的平均利润率比2022年利润率低1个百分点，5个百分点低于2021年的历史高点，当时全球当局正在测试COVID - 19感染。 牙科段利润率也下降了1个百分点至14%。创新和数字化例如，公司的服务组合有了显著的改善。强劲的收入增长在一定程度上抵消了激烈竞争的影响和显著的议价能力在客户方面，传统上一直保持这部分的利润率较低。 但利润率最低的细分市场仍然存在服务and一次性和供应品，它们分别在最近的通货膨胀导致的工资下遭受痛苦increases and limited product differentiation. Both segments were the only ones that could D八个医疗技术细分市场中只有两个2023年上半年利润率较高 2023年上半年利润率稳定甚至略有改善。这两个领域的公司似乎都从绩效改进计划中获利，例如，这些计划带来了更多的收益自动化和裁员。 同时，的盈利能力手术器械and医疗辅助设备供应商已经从2021年大流行驱动的高点下跌。但这两个细分市场似乎都已经稳定了最近的利润率下降，分别达到了22%的可观的前COVID水平占销售额的18%。 利润率下降是MedTech行业压力越来越大的明显迹象面对-财务业绩清楚地表明，一些公司的表现好于others. This tough business environment makes the question of what leading companies do比落后者更好。下一章是对关键的深入，定量的分析绩效指标。它确定了最佳实践和战略特征除了行业的“赢家”。 行业赢家- 最成功的MedTech公司允许行业继续提供 尽管盈利能力下降，但仍有强劲回报。MedTechs的股东总回报(TSR)从2018年第三季度到2023年第三季度，股息和股价平均每年上涨10.4% -几乎比追踪美国最大经济体的标准普尔500指数的回报率高出三分之一公司，几乎是构成1510家全球大型公司的MSCI世界指数的两倍-和中型公司。E 为了增加股东回报，公司必须接受运营短期内的卓越和环境、社会和治理(ESG)长期业绩。“ 快速适应原材料和能源价格高企和供应的“新常态”2022年连锁不确定性，表现最佳的MedTechs设法复苏-甚至受益-来自2023年的市场条件。罗兰贝格分析了109个最大和大部分在股票上市的MedTech公司确定表现最好的公司和使他们成功了。分析的公司来自世界各地，每一个都适合分为八个部分之一： 1.电子医疗和医疗设备公司，如波士顿科学公司， 西门子Healthineers和飞利浦 2.手术器械和器具制造商，如Coloplast，Zimmer Biomet 和Convatec 3.工具，实验室和诊断公司，如Thermo Fisher，Qiagen和bioMerieux 4. Sonova，Dexcom和Smith＆Nephew等医疗设备和设备公司 5.服务提供商，如Fresenius Medical Care，DaVita和Oak Stree Health 6.一次性用品和用品公司，如Paul Hartmann，Owens＆Minor和Hogy Medical 7.像美敦力，布劳恩和雅培这样的多元化多领域球员 8.牙科解决方案公司，如Straumann，Dentsply和Align 罗兰贝格通过编制三个关键文件来评估每家公司的财务业绩绩效指标- TSR，收入的复合年增长率(CAGR)，以及mean economic profit. This allowed us to identify the attributes that make some companies比其他人更成功。反过来，这使我们能够确定共同的战略所有MedTech公司都应采用的特性来实现或维护MedTech行业领导。 顶级医疗技术公司-高利润和收入增长的“赢家”-在2019年至2022年之间，平均每年达到9%的TSR，而排名最低的四分位数-低增长，低盈利能力的“表现不佳”-使TSR缩水了10％。这差异使我们能够确定1)表现始终优于同行的公司，2)推动其行业领先的TSR的因素，以及3)这些获奖者的战略属性有共同点。F 我们的赢家分析将公司过去的业绩作为未来的蓝图strategy. It rate a company’s value - creation potential by taking past CAGR of revenue as未来增长的最佳代理，并通过计算其投入资本收益率(ROIC)与加权平均成本之间的差