关注政策支持方向和低估值性价比个股机械设备

【】【】[Table_Industry]机械设备 证券研究报告 2024年2月5日 本期内容提要: 行业研究——周报 核心观点：看好政策支持方向和市场调整后已具性价比的个股，建议关注：1）增速稳健、低估值的叉车板块；2）政策支持的机床、农业机械板块；3）机器换人和国产替代趋势下的机器人产业链机遇；4）其他产业高景气度，或存在α个股：爱科科技、杰瑞股份、宏华数科、伟创电气、中集集团、豪森股份。 通用设备：2024年1月制造业PMI为49.2%，仍处荣枯线以下，生产指数和新订单指数环比分别回升1.1、0.3pct至51.3%、49.0%，需求仍偏弱。2023年12月制造业投资增速继续回升，单月增速8.2%，维持韧性，1-12月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.5%。 1）叉车板块：2023年12月叉车销量99670台，同比增长31.0%，内外销均保持快速增长。我们判断国内制造业和仓储物流业需求韧性、北美制造业回流、俄语区需求旺盛背景和电动化大趋势下，叉车板块高景气度有望延续，建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。 2）政策支持的农机、机床板块：2024年的中央一号文提出“大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，开辟急需适用农机鉴定“绿色通道”，建议关注农机板块优质标的一拖股份等。工业母机发展支持力度持续提升，2023年8-9月《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》等利好政策文件密集出台，建议关注纽威数控、海天精工、国盛智科、华中数控、科德数控等。 3）机器人产业链：2023年12月工业机器人月度产量41980套，同比增长3.4%，增速转正；1-12月累计产量42.95万套，同比下滑2.2%。2023年11月2日，工信部公布《人形机器人创新发展指导意见》，明确到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。我们持续看好机器换人和国产替代趋势、人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇，建议关注埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。 工程机械：2023年12月挖机销量16698台，同比下降1.0%，其中内销7625台，同比增长24.0%，高增速主要系基数影响；出口9073台，同比下降15.3%。考虑23年8月以来专项债发行明显放量，万亿国债陆续发行，央行继12月新增3500亿PSL贷款后，1月继续投放1500亿，我们判断挖机内销有望继续改善；出口数据高基数影响逐渐减弱，工程机械行业复苏可期。建议关注行业龙头三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点..............................................................................................................................4二、板块行情回顾..............................................................................................................................4三、核心观点更新..............................................................................................................................5四、上市公司重要公告....................................................................................................................13五、风险因素....................................................................................................................................14 表目录 表1：工业母机支持政策..........................................................................................................................................7 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅..........................................................................................................................4图2：各行业板块当周涨跌幅...............................................................................................................................4图3：机械行业细分板块当周涨跌幅.................................................................................................................5图4：制造业PMI（%）............................................................................................................................................5图5：制造业固定资产投资累计同比增速........................................................................................................5图6：工业企业产成品存货同比（%）...............................................................................................................6图7：工业企业利润总额同比（%）...................................................................................................................6图8：金属切削机床产量及增速..........................................................................................................................6图9：金属成形机床产量及增速..........................................................................................................................7图10：叉车月销量（台）......................................................................................................................................8图11：叉车月销量同比增速.................................................................................................................................8图12：叉车月销量-出口（台）..........................................................................................................................8图13：叉车月销量-内销（台）..........................................................................................................................8图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）..............................................................................................8图15：中国仓储指数（%）....................................................................................................................................8图16：国内工业机器人累计产量及增速..........................................................................................................9图17：国内制造业就业人员平均工资及增速.................................................................................................9图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）............................................................................................9图19：Optimus完成瑜伽动作............................................................................................................................10图20：Optimus完全自主按颜色对色块进行排序......................................................................................10图21：Optimus Gen2完成深蹲动作................................................................................................................10图22：Optimus Gen2拿取鸡蛋.................................................................................