投顾周报：已然绝望 何时重生？

题目：已然绝望何时重生？ 一、上周市场概况 本周主要指数表现：沪指跌幅 6.19%，深成指跌幅 8.06%，创业板指跌幅 7.85%，科创 50 指数跌幅 9.74%，北证 50 指数跌幅 15.52%。本周行业板块涨幅居前的有银行、家用电器、煤炭、食品饮料、公用事业等；行业板块跌幅居前的有综合、社会服务、计算机、轻工制造、环保等。本周行业板块主力资金净流入居前的有家用电器、公用事业、建筑装饰、环保、综合等；行业板块主力资金净流出居前的有非银金融、医药生物、电力设备、电子、有色金属等。从北向资金流向来看，本周累计净买入 99.37 亿元，其中沪股通净买入 66.13 亿元，深股通净买入 33.24 亿元。 本周沪指五连阴，周五在市场极度恐慌之下，盘中一度百点长阴、一度千股跌停，且打出了 2666.33 点的新低，均线再次空头排列。其它主流指数就更难看了，跌幅更大。从当前看，创业板指月线 7 连阴，且 1 月份走出了加速，不管是下跌时间还是空间都达到了历史最差水平；科创板指数月线已经 11 连阴；大部分主流指数今年的跌幅已经超过了去年全年，这才刚刚过了 20 多个交易日啊。最惨的还是个股，开年以来，个股跌幅中位数已经超过了 26%，跌幅超过 20%的有 3600 多家。于此同时，雪球产品出现了集中的敲入，风险已经大幅释放；融资余额也在快速的下降，仅 1 月 31 日和 2 月 1 日两天就下降了 300 亿，周五之后预估已降到 1.47 万亿水平。本周几乎每天百股跌停，市场一片哀嚎，已经到了流动性危机的边缘；这周看到了太多投资者的压抑、悲痛和绝望，真难受。近期，大量公司 公告增持回购，国家也在积极的采取措施稳定市场，北向资金一周买入百亿，但依然抵挡不住下跌的洪水猛兽；现在唯一的希望就是国家能加大救市力度、采取更有力措施，避免发生不可控的风险。对于被深套的投资者，只要持仓股基本面没有大的问题，无论如何都不能轻易割肉了。历史不会简单的重复，但却是惊人的相似，想想当年股灾和熔断，那么难都挺过来了。绝望中重生，坚持才是希望。春节前仅剩 4 个交易日，相信最后一周市场会温柔很多。 二、宏观部分 事件：财联社 2 月 3 日电，党的十八大以来第 12 个指导“三农”工作的中央一号文件 3 日由新华社受权发布，提出有力有效推进乡村全面振兴“路线图”。 评论：这份文件题为《中共中央 国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，全文共六个部分，包括：确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平、加强党对“三农”工作的全面领导。文件指出，推进中国式现代化，必须坚持不懈夯实农业基础，推进乡村全面振兴。要学习运用“千万工程”蕴含的发展理念、工作方法和推进机制，把推进乡村全面振兴作为新时代新征程“三农”工作的总抓手，坚持以人民为中心的发展思想，完整、准确、全面贯彻新发展理念，因地制宜、分类施策，循序渐进、久久为功，集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事，不断取得实质性进展、阶段性成果。文件提出，以确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫为底线，以提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平为重点，强化科技和改革双轮驱动，强化农民增收举措，打好乡村全面振兴漂亮仗，绘就宜居宜业和美乡村新画卷，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。中央农村工作领导小组办公室有关负责人表示，要全面贯彻落实党的二十大和二十届二中全会精神，深入贯彻落实关于“三农”工作的重要论述，锚定建设农业强国目标，真抓实干做好 2024 年重点工作，不折不扣完成好既定目标任务，推动乡村全面振兴不断取得新 进展。 三、国际方面 事件：财联社 2 月 2 日电，Meta 涨幅扩大至 20%，创历史新高。公司宣布回购 500 亿美元股票并首次派息每股 0.5 美元。 评论：周五美股 Meta Platforms 暴涨超 20%，股价刷新历史新高，同时微软、亚马逊、英伟达等一众科技巨头走强，令纳指得以在强劲非农下领涨三大指数。当日，投行 Raymond James 分析师 Josh Beck 表示，科技股的热门俱乐部可能是‘MnM’。他的 MnM 指的是微软、英伟达和 Meta，这三家大型科技公司将成为 AI 时代的领导者。作为 AI 热潮的中坚力量，微软和英伟达的地位自然不必多说，Meta 则因其最新的业绩才能处于这个精英阵营。Beck 说道，Meta 的机会表面上没有微软和英伟达那么明显，但他看到了这家公司在 AI 和 AIGC 方面有望释放250 亿至 600 亿美元增量收入的潜力，这一潜力将通过为企业提供 AI 聊天机器人、为营销人员提供 AI 工具等方式来实现。周四盘后，Meta 公布的 2023 年第四季度财报显示，公司营收 401.1 亿美元，每股利润为 5.33 美元，均高于华尔街分析师的预期。公司高管还在电话会中透露，通过 AI 技术在广告平台的应用，Meta 在持续改进广告服务能力并得到客户的积极反馈。Meta 首席执行官马克·扎克伯格也提到，随着社区和业务持续增长，“我们度过了一个不错的季度。在推动 AI 和元宇宙的愿景方面，我们取得了很大的进展”。除了业绩报喜，Meta 宣布将在 3 月26 日向 2 月 22 日收盘前在册的股东派发每股 50 美分的股息，这是其历史上首次派发季度股息。同时，公司还将进行规模高达 500 亿美元（约合 3600 亿元人民币）的股票回购。在众多利好的轰炸下，花旗、巴克莱、Wedbush、高盛等投行上调了对 Meta 股价的目标价，其中 Raymond James 将其原先的 450 美元上调至 550 美元，并维持“强力买入”的评级。截至周五收盘，Meta 每股接近 475 美元。富国银行分析师表示，Meta 向 AI 的投资表明该公司“正在进攻”，这些投资有机会扩大该股的收益。他将该股评级为“增持”，目标价为 536 美元，此前为 438美元。 四、事件快讯 事件：财联社 2 月 2 日电，关于“基金以持仓股票转融通出借，并做空市场”的猜测周五被重度发酵。对此，财联社记者多方求证了解到，上述传言均非事实。 评论：所谓的基金参与转融通证券出借业务，是指基金以一定的费率通过证券交易所综合业务平台向中证金融公司出借证券，中证金融公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。从多方传言来看，基金参与转融通出借业务规模占比是市场首要关注的。根据证监会发布的《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，三大类基金可以参与转融通证券出借业务：一是处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金；二是开放式股票指数基金及相关联接基金；三是战略配售基金。上述各类基金对应不同的出借限额。封闭期的基金：出借证券资产不得超过基金规模的 50%。开放式股票指数基金及相关联接基金：出借证券资产不得超过基金资产规模的 30%。实 际来看，基金参与转融通证券出借业务的信息会在季报、中报、年报等定期报告等文件中披露，因此，可以凭借最近披露的 2023 年四季报数据作为参考，实际数据显然远远未达到《指引》中提到的出借限额。Wind 数据显示，截至去年底，公募基金市场有 335 只基金披露了参与转融通证券出借业务数据，合计出借业务市值达到 798.12 亿元，截至去年底，对应这 335 只基金规模合计为 1.5 万亿元，即粗略计算，整体出借证券资产占基金规模的比值为 5.33%。另外，“基金融出持仓谋利，并不算入基金净值”也成为误导市场的一大说法，记者查阅相关业务规则后发现，该说法不实。按照证监会发布的相关业务指引，基金参与出借业务的，应参照行业协会的相关规定进行估值，确保估值的公允性。这意味着，转融通业务作为基金公司合规参与开展的业务，实现的券息收入归入基金资产，即收益归基金持有人所有。业内人士则向财联社记者表示，转融通业务作为基金公司合规参与开展的业务，其实现的券息收入归入基金资产，这也意味着，一定程度能为基金持有人增厚收益。当然，基金参与转融通业务并非毫无风险，融资及转融通证券出借业务的风险包括但不限于流动性风险、信用风险、市场风险等，这些风险可能会给基金净值带来一定的负面影响和损失。业内人士直言，基金参与转融通证券出借业务并没有太多直接风险，潜在风险点集中在出借证券的流动性风险，但鉴于《指引》对参与转融通证券出借业务的基金设置了多个限额条件，真正发生流动性风险的概率非常小。 华龙证券 一级审核：徐富利 执业证书编号：S0230611030009二级审核：姚浩然 执业证书编号：S0230623030002责任编辑：张 红执业证书编号：S0230616110002责任编辑：廖贻贤 执业证书编号：S0230620120001