机械设备：持仓比例延续提升趋势，偏好新技术产业链个股

2024年02月03日 持仓比例延续提升趋势，偏好新技术产业链个股 机械设备 推荐(维持) 核心观点： 分析师 2023Q4基 金 增 配 机 械 行 业 ，配 置 比 例 持 续 创 新 高。选取 截 至2023年12月31日 全 市 场 主 动 偏 股 型 公 募 基 金 ， 包 括 普 通 股 票 型 、 偏 股 混 合 型 、 灵 活 配 置性 、平 衡 混 合 型 人 民 币 基 金 共7346支 公 募 基 金 作 为 研 究 对 象 ，合 计 总 规 模6.66万 亿 元 ， 分 析 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 机 械 行 业 公 司 的 变 化 情 况 。2023年 我国 经 济 持 续 处 于 弱 复 苏 状 态 ，四 季 度PMI指 数 回 落 至 荣 枯 线 之 下 且 逐 月 下 滑 ，其 中 生 产 指 数 保 持 在 扩 张 区 间 ， 新 订 单 指 数 位 于 收 缩 区 间 ， 下 游 需 求 景 气 较弱 。 工 业 企 业 利 润 单 月 增 速 继8月 大 幅 回 正 后 保 持 快 速 增 长 ， 累 计 增 速 降 幅收 窄 ， 但 库 存 周 期 仍 在 筑 底 。2023Q4机 械 板 块 基 金 配 置 比 例 再 创 历 史 新 高 ，2023Q4偏 股 型 基 金 重 仓 机 械 行 业 持 仓 市 值 合 计1373.30亿 元 ，环 比 下 降5.38%；在 基 金 总 规 模 中 占 比4.58%， 环 比 提 高0.12pct， 但 仍 处 低 配 状 态 。 鲁佩：021-20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 重 点 加 仓 通 用 机 械 、船 舶 制 造 、金 属 制 品 等 细 分 领 域。2023Q4持 仓 市 值 排在 前 五 的 细 分 子 行 业 为 其 他 专 用 机 械 、光 伏 设 备 、其 他 通 用 机 械 、基 础 件 和 船舶 制 造 ， 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 分 别 为15.31%、10.32%、9.62%、9.03%和8.81%。前 五 大 细 分 子 行 业 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的比 例 继 续 下 降3.13pct至53.08%。 从 持 仓 股 数 方 面 来 看 ，2023Q4受 到 主 动 偏股 型 公 募 基 金 重 点 加 仓 的 前 五 个 板 块 是 金 属 制 品 、其 他 通 用 机 械 、其 他 专 用 机械 、船 舶 制 造 、其 他 运 输 设 备 ，持 股 数 量 分 别 增 加14490.64万 股 、13057.63万股 、10295.50万 股 、7162.43万 股 、3912.68万 股 ；从 持 仓 比 例 来 看 ，其 他 通 用机 械 、船 舶 制 造 、金 属 制 品 在 机 械 板 块 整 体 持 仓 中 配 置 比 例 增 长 幅 度 较 高 ，分别 增 长2.35pct、2.01pct、1.58pct。 资料来源：中国银河证券研究院 聚 焦 新 技 术 带 动 的 设 备 投 资 机 遇。2023Q4共 有308只 机 械 个 股 得 到 偏 股 型公 募 基 金 重 仓 ，相 比Q3再 增 加30只 个 股 ，重 仓 个 股 数 量 连 续 七 个 季 度 增 长 ；前 十 大 重 仓 机 械 个 股 市 值 合 计552.09亿 元 ， 环 比 下 降6.78%。 从 持 仓 占 总 规模 比 例 变 化 情 况 来 看 ，23Q4基 金 更 加 青 睐3C自 动 化 、泛 半 导 体 、人 形 机 器 人等 新 技 术 领 域 相 关 个 股 ， 加 仓 明 显 的 包 括 绿 的 谐 波 （+2.74pct）、 中 国 船 舶（+1.85pct）、迈 为 股 份（+1.29pct）、东 睦 股 份（+1.20pct）、五 洲 新 春（+1.07pct）、赛 腾 股 份（+0.88pct）、正 帆 科 技（+0.76pct）、盾 安 环 境（+0.72pct）、巨 星 科 技（+0.69pct）、兆 威 机 电（+0.69pct）；减 持 较 多 的 包 括 华 测 检 测（-1.49pct）、恒立 液 压（-1.27pct）、徐 工 机 械（-1.19pct）、天 宜 上 佳（-0.98pct）、谱 尼 测 试（-0.72pct）、杰 瑞 股 份（-0.68pct）、杭 可 科 技（-0.62pct）、晶 盛 机 电（-0.58pct）、双 环 传 动 （-0.57pct）、 高 测 股 份 （-0.55pct）。 相关研究 【银河机械】2023Q3基金持仓分析_配置比例持续提升，关注出口链投资机遇 【银河机械】2023Q2基金持仓分析_基金配置创新高，聚焦AI+自主可控 【银河机械】2023Q1基金持仓分析_基金持仓回落，布局复苏+自主可控投资机会 【银河机械】2022Q4基金持仓分析报告_持仓规模再创新高，通用设备配置比例提升 投 资 建 议 ：建 议2024年 重 点 关 注AI驱 动 下 人 形 机 器 人 、 顺 周 期 通 用 设 备 领域 结 构 性 机 会 以 及 专 用 设 备 领 域 新 技 术 带 动 的 设 备 投 资 机 遇 。1）人 形 机 器 人 ：24年 有 望 进 入 商 业 化 落 地 关 键 时 期 ， 政 策 支 持 中 国 人 形 机 器 人 产 业 化 未 来 可期 ；2）顺 周 期 通 用 设 备 ：24年 有 望 进 入 工 业 企 业 补 库 阶 段 ，关 注 工 业 机 器 人 、机 床 等 细 分 环 节 弹 性 标 的 ；3）专 用 设 备 ：新 技 术 驱 动 新 一 轮 设 备 投 资 ，关 注3C钛 合 金 、MR、 光 伏BC及 钙 钛 矿 、 锂 电 复 合 铜 箔 等 。 【银河机械】2022Q3基金持仓分析报告_基金持仓持续回升，重点布局新能源装备优质个股 【银河机械】2022Q2基金持仓分析报告_持仓市值回升，光伏设备保持高位 【银河机械】2022Q1基金持仓分析报告_持仓规模下滑，景气上行赛道获青睐 风 险 提 示 ：产 业 政 策 变 化 的 风 险 ； 细 分 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 ； 原 材 料 价 格 上涨 的 风 险 ； 制 造 业 投 资 低 于 预 期 的 风 险 ； 新 技 术 发 展 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录 一、机械板块：经济延续弱复苏，基金持仓占比逐季提升..........................................................................................................3二、细分板块：布局周期向上及受益海外市场的子行业..............................................................................................................4三、重仓个股：聚焦新技术带动的设备投资机遇..........................................................................................................................5四、投资建议.........................................................................................................................................................................................6五、风险提示.........................................................................................................................................................................................6 一、机械板块：经济延续弱复苏，基金持仓占比逐季提升 2023Q4基 金 增 配 机 械 行 业， 配 置 比 例持 续创 新 高 。选 取 截 至2023年12月31日 全 市 场 主 动 偏 股型 公 募 基 金 ，包 括 普 通 股 票 型 、偏 股 混 合 型 、灵 活 配 置 性 、平 衡 混 合 型 人 民 币 基 金 共7346支 公 募 基 金作 为 研 究 对 象 ，合 计 总 规 模6.66万 亿 元 ，分 析 公 募 基 金 前 十 大 重 仓 股 中 机 械 行 业 公 司 的 变 化 情 况 。2023年 我 国 经 济 持 续 处 于 弱 复 苏 状 态 ， 四 季 度PMI指 数 回 落 至 荣 枯 线 之 下 且 逐 月 下 滑 ， 其 中 生 产 指 数 保 持在 扩 张 区 间 ， 新 订 单 指 数 位 于 收 缩 区 间 ， 下 游 需 求 景 气 较 弱 。 工 业 企 业 利 润 单 月 增 速 继8月 大 幅 回 正后 保 持 快 速 增 长 ，累 计 增 速 降 幅 收 窄 ，但 库 存 周 期 仍 在 筑 底 。2023Q4机 械 板 块 基 金 配 置 比 例 再 创 历 史新 高 ，2023Q4偏 股 型 基 金 重 仓 机 械 行 业 持 仓 市 值 合 计1373.30亿 元 ， 环 比 下 降5.38%； 在 基 金 总 规 模中 占 比4.58%， 环 比 提 高0.12pct， 但 仍 处 低 配 状 态 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 基 金 持 仓 集 中 度 环 比 持 平 。2023Q4前 十 大 重 仓 机 械 股 持 仓 市 值 为552.09亿 元 ，较23Q3环 比 下 降6.78%。2023年 全 年 基 金 在 机 械 板 块 的 持 仓 配 置 集 中 度 稳 定 在40%左 右 ，23Q4前 十 大 重 仓 机 械 个 股 持仓 市 值 占 全 机 械 板 块 持 仓 市 值 的40.20%， 环 比 下 降0.60pct。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、细分板块：布局周期向上及受益海外市场的子行业 2023Q4持 仓 市 值 排 在 前 五 的 细 分 子 行 业 为 其 他 专 用 机 械 、光 伏 设 备 、其 他 通 用 机 械 、基 础 件 和 船舶 制 造 ，持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 分 别 为15.31%、10.32%、9.62%、9.03%和8.81%。前五 大 细 分 子 行 业 持 仓 市 值 占 机 械 板 块 持 仓 总 市 值 的 比 例 继 续 下 降3.13pct至53.08%。 中 集 集 团 、 东 睦股 份 、 禾 川 科 技 、 步 科 股 份 等 个 股 带 动 其 他 运 输 设 备 、 金 属 制 品 、 工 业 机 器 人 及 工 控 系 统 持 仓 市 值 大幅 增 长58152.86%、217.23%、50.81%。电 梯 、起 重 运 输 设 备 、服 务 机 器 人 、铁 路 交 通 设 备 、纺 织 服 装机 械 持 仓 市 值 下 降 较 多 ， 环 比 分 别 下 降41.