有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格区间震荡

美联储表态偏鹰，金属价格区间震荡 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年02月02日 投资要点： ⚫1月，沪深300下跌6.29%，有色板块下跌11.75%，在30个行业中排名第17，表现较弱。有色子行业中，黄金（-6.28%）、铜（-8.61%）、铝（-9.86%）、其他稀有金属（-9.91%）、铅锌（-11.82%）、钨（-12.37%）、稀土及磁性材料（-18.06%）、锂（-18.19%）、镍钴锡锑（-20.71%）。 ⚫基本金属：LME铜、铅、锡与SHFE铜、铅、锡价格上涨。根据安泰科数据，2月开始某大型氧化铝企业完成节前发货后，开始轮换检修焙烧；后续临近春节长假，储备性质长单目前多数已签订，节前以运输保供为主；2月北方货源继续趋紧，预计近期铝价稳中偏强。随着国内经济逐步回暖，地产、汽车等行业有望逐步回升，建议继续关注铝板块的投资机会。 相关报告 《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，金属价格区间震荡》2024-01-04《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，贵金属价格继续上涨》2023-12-04《有色金属行业专题研究：有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长》2023-11-14 ⚫贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。美联储1月议息会议继续暂停加息，但表态鹰派，对降息的表述为在更确信通胀率接近2%之前预计不会降息，市场大幅减少美联储对3月降息的预期。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：碳酸锂价格有所企稳。截至1月末，电池级碳酸锂价格达9.69万元/吨，月度跌幅达0.00%。根据安泰科数据，临近春节，各大工厂开始停产检修，部分厂家已经提前放假，春节前市场交易量寥寥，市场需求方只进行刚需补库。上游锂盐厂挺价惜售，拒绝低价出货。展望后市，随着下游补库逐渐结束，锂矿出货压力较大，进口锂矿价格有小幅下降，受此影响，进口锂矿加工锂盐企业利润有所恢复，临近春节前淡季，碳酸锂价格预计以企稳为主。 ⚫稀土：稀土氧化物价格普遍继续下跌。根据安泰科数据，临近年尾，上游企业排产有所减少，下游企业因新增订单较少，节前备货较少，春节临近，节前备货即将接近尾声加之受天气影响运输有所受限，近期稀土产品价格整体走弱。下周企业节前备货基本完成，市场寻采订单下降，主流稀土产品价格或将仍以弱势运行。 投资建议：截至1月31日，有色板块PE为14.99倍，贵金属板块PE为20.47倍，工业金属板块PE为14.96倍，稀有金属板块PE为12.67倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME铜、铅、锡与SHFE铜、铅、锡价格上涨............................................62.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨...................................................72.3.小金属：钼精矿、钼铁价格继续上涨，锂价继续下跌......................................................72.4.稀土：稀土氧化物价格普遍继续下跌................................................................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长..................83.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长.........................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................134.2.1.行业资讯...............................................................................................................134.2.2.公司资讯...............................................................................................................145.行业观点与投资建议......................................................................................176.风险提示........................................................................................................197.附录：金属价格走势图..................................................................................20 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................................................................................10图16：彩电产量及同比增速...................................................................................................10图17：有色板块与大盘PE（倍）对比..................................................................................18图18：有色及子板块PE（倍）对比......................................................................................18图19：LME铜价及库存走势........