每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：铝：★☆☆（（政策面缺乏有力刺激，淡季铝价承压运行政策面缺乏有力刺激，淡季铝价承压运行）） 降息预期推后，虽然美元走弱，但外盘金属仍全线下行，LME三月期铝价跌1.58%至2249美元/吨。国内夜盘窄幅震荡，主力2403合约轻微收低于18895元/吨。早间现货市场交投一般，部分贸易商有挺价表现，但下游接受度低，刚需采购为主，成交维持在低量。华东市场主流成交价格在18910元/吨，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在18930元/吨。消费季节性下降态势明显，下游开工率进一步下降，而供给端产量平稳，进口虽有波动，但总体维持高位。市场进入累库周期。近期宏观面情绪不佳，对价格也有一定打压。节前铝价震荡下行。建议适量空单持有。需要关注政策面消息。 锌：锌：★☆☆（（节前累库大幅低于往年节前累库大幅低于往年关注基本面支撑关注基本面支撑）） 隔夜锌价延续弱势下跌，沪锌主力2403合约收于20790元/吨，跌幅0.43%。昨日国内现货市场，锌价大跌，持货商挺价，升水回升，上海地区0#锌普通品牌报03+20-50元/吨。需求方面，上周下游开工有不同程度下滑，但仍处正常季节性表现，下游低价仍有不同程度备库。供应方面，Tara矿山再度声明或将在二季度重启，但谈判仍未达成，我们认为一季度锌矿端仍将持续偏紧，并传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周四，SMM国内库存小幅降库，仍处历史绝对低位。整体上，锌中期供应端收紧逻辑仍存，且节前累库大幅低于往年，我们认为基本面支撑较强，而美联储维持利率不变并暗示3月不会降息，有色承压，暂维持逢低多思路。 铅：铅：★☆☆（（供需两弱供需两弱铅价震荡运行铅价震荡运行）） 隔夜铅价延续震荡走势，沪铅主力2403合约收于16215元/吨，跌幅0.09%。昨日国内现货市场，散单成交继续趋淡，炼厂库存暂未出现明显累增，升水持稳，江浙沪市场品牌报03+20-30附近；再生铅成交同样趋弱，但升水坚挺，含税报平水至升水50；废电瓶价格目前持稳，近日炼厂原料得到较大补充。供应方面，截止上周，安徽、江苏、河南地区再生铅炼厂多数维持正常生产，周度开工超预期小幅回升。但本周预计将有陆续放假。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，而本周下游铅蓄电池企业集中放假。库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存微升，整体仍在近6个月低位。整体上，短期供需两端集中放假，但库存低位、成本支撑仍较强，预计铅价或震荡整理，建议谨慎操作。 氧化铝氧化铝：：★☆☆（（下游提前复产消息刺激，氧化铝期货价格偏强震荡下游提前复产消息刺激，氧化铝期货价格偏强震荡）） 氧化铝期货夜盘偏强震荡，总体波动有限。主力2403合约小幅收高于3201元/吨。早间现货市场交投积极性不足，下游电解铝企业以消化长单货为主，现有现货采购，仍有部分贸易商积极出货，但成交量小。现货报价基本平稳。随着北方环保影响结束，氧化铝运行重回平稳状态，不过晋豫仍受限于铝土矿供应，提产困难。短期供需均变化不大，不过市场有云南可能节后电力供应恢复并促进电解铝复产的消息，对氧化铝消费有增加预期。短期供应紧平衡状态叠加利多消息支撑氧化铝现货价格维持高位，期货价格底部支撑强。操作上建议可考虑逢低试多。 锡锡：：★☆☆（（累计压力上升，锡价弱势运行累计压力上升，锡价弱势运行）） 降息预期推后，虽然美元走弱，但外盘金属仍全线下行，LME三月期锡价跌1.58%至25850美元/吨。国内夜盘低开低走，主力2403合约收低于215290元/吨。早间现货市场渐入趁机状态，下游备库基本结束，市场成交平淡，买卖双方均陆续进入放假状态。现货升水变化较小。随着春节假期临近，下游焊料企业开工率进一步下降，虽然部分冶炼厂也有减停产机会，产量有下降预期，但消费下降更甚，库存持续攀升，对锡价带来压力。节前锡价承压震荡回落，短线建议适量空单持有。 新湖黑色 螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（（短期成材价格偏弱震荡短期成材价格偏弱震荡）） 昨日成材价格低位震荡。宏观政策没有进一步的刺激政策出台，市场情绪再次转弱。目前国内成材供需两弱，基本面矛盾不大。供应上，成材产量表现分化，螺纹产量下降，热卷产量回升至高位。电炉进入季节性停产放假阶段，螺纹产量低位下降。需求上看，成材需求进入季节性淡季。随着春节假期临近，终端及贸易商逐步放假。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存环比回升，库存增幅扩大。成材进入节前快速累库阶段。宏观预期转弱，自身基本面矛盾不大，短期成材价格偏弱震荡。 铁矿石铁矿石：：★☆☆（（节前钢厂复产驱动不强，铁水增量有限节前钢厂复产驱动不强，铁水增量有限）） 昨日连铁震荡运行，收盘968，涨幅0.78%。淡季基本面变化不大，供应端，传统发运淡季，叠加FMG清关延误事件影响持续，铁矿石供应维持偏低水平；需求端，节前钢厂复产驱动不强，铁水增量有限，随着冬储采购结束，后续现货买盘逐渐萎缩，或能部分解释近期矿价回调的问题。综合来看，近期铁矿石受宏观情绪影响有所回落，但产业链暂时没有明显利空落地，节前在没有切实利空兑现的情况下，仍然不看有趋势性下跌行情。 玻璃：玻璃：★☆☆（假期临近关注现货价格及情绪变化（假期临近关注现货价格及情绪变化) 本周玻璃现货均价整体维持稳定，现货均价2023（+3）元/吨。当前玻璃日熔17.23万吨，较上周同期有所下滑；开工率84.49%，环比上周小幅提升。产线方面，近期三条产线点火，一条冷修。库存上，本周整体厂库库存变动不大，淡季下当前未出现大幅累库情况（+45.4万吨），但具体区域间存在分化：华北、东北、华中地区维持去库，其中华北地区库存仍维持较好降速；而华南、西南地区仍延续累库趋势。当前整体库存水平较低，尤其沙河、湖北等地区企业持续维持低库存趋势。本周玻璃需求上，随着假期临近，下游赶工及工地开工已逐步结束，补库已开始逐步放缓。前半周沙河及湖北地区出货仍有维持，后续亦逐步走弱。总的来说，近期虽宏观地产政策不断，对于情绪或有一定提振，但在淡季下价格仍以震荡格局为主：节前向上打开空间的可能性不大，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：纯碱：★☆☆（近期进口碱到港，持续关注现货价格、资金动向（近期进口碱到港，持续关注现货价格、资金动向) 本周纯碱现货价格整体价格维持坚挺，部分厂家对于价格灵活操作以出货。近段时间部分碱厂装置运行依然波动，近日远兴负荷进一步提升，关注三线实际产量情况。整体本周纯碱产量环比增长0.98万吨，达68.73万吨，具体重碱产量增长相对较多（+1.11万吨），轻碱小幅减量（-0.13）。当前纯碱下游需求上，玻璃厂多以刚需为主，部分企业有一定年前备货需求，随着假期临近，备货也进入尾声。本周库存整体去库2.99万吨，具体重碱去库1.58万吨，轻碱去库1.41万吨。从当前库存来讲，仍然维持低库存格局。总的来说，纯碱盘面前期在一定程度上修复贴水后，上方承压较大，预计后续盘面在现货价格未出现大幅降价的情况下，将维持震荡运行，持续关注现货动向及装置运行情况。此外关注进口碱实际进展及到港情况。注意近期资金动向及市场情绪。 新湖能源 动力煤：动力煤：★☆☆（（年前供给收紧叠加极端天气，最后一波补库拉动价格反弹年前供给收紧叠加极端天气，最后一波补库拉动价格反弹）） 产地煤价企稳反弹，供给收紧后，暴雪天气频繁，物流受阻，部分下游补库需求释放，但年前持续时间有限。港口价格企稳后小幅反弹，市场煤现货持续去化，出现结构性供需紧张，下游计划错开极端天气拉运，短暂支撑煤价。进口煤价持稳，交投趋冷，年关降将至，下游采购积极性不高。中东部多地冻雨冰雪天气到来，虽然2月初华南等南方部分地区气温将有所回暖，但北方将偏冷格局维持，居民端需求仍有一定支撑，日耗回落速度放缓。各主要地区电厂库存去化放缓，内陆地区库存依然大幅高于同比。降雪天气影响，北港铁路调入维持在中低位；港口封航，调出量明显小于调入，北港再度累库。传统旺季，发运利润维持倒挂，行业库存依然偏高，1月下旬冷空气或短暂支撑日耗，但随着春节临近，煤价将继续松动。 工业硅：工业硅：★☆☆（市场交投冷清，贸易商让利出货；短线建议区间操作，长线正套策略维持）（市场交投冷清，贸易商让利出货；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周四工业硅主力03合约收盘13210，幅度-0.38%，跌50，单日减仓11164手。现货价格持稳，年关将至，下游采购基本结束，市场氛围冷清，销售压力下，部分贸易商让利出货，硅企封盘或挺价居多。行业开工继续走低，仍有个别硅企停产检修，供给北强南弱格局维持。多晶硅价格持稳，高品N型料供需趋紧，多晶硅签单环比增加，行业产量稳定增长，对工业硅需求继续增加；有机硅价格弱稳，行业开工保持偏低水平，以消化既有订单为主，下游企业放假增多，新订单减少。春节临近，铝合金行业开工下降，对工业硅采购周期性减少。行业总库存小幅减少，自交割库库存增加，市场库存减少，工厂库存暂稳。成本支撑下，盘面下方有限，但节假日临近，市场多利空，行情或延续窄幅震荡趋势，短线建议区间操作，长线正套策略维持，节前建议轻仓操作。 碳酸锂：碳酸锂：★☆☆（（节前市场较为冷清，碳酸锂基本面供需双弱节前市场较为冷清，碳酸锂基本面供需双弱）） 2月1日，主力LC2407下跌0.4，报收于99600元/吨,成交量5.9万手，减仓5356手。节前市场较为冷清，碳酸锂基本面供需双弱。原料端及冶炼端供应均较为宽松，原料端澳矿价格继续下跌，后续需关注减产规模是否会进一步扩大，短期对供给端影响不大。需求端正极厂陆续开始休假，电池厂进入减产阶段，需关注节后下游排产情况及旺季需求兑现情况。周度库存延续累库，库存压力仍较大。从基本面来看，尚未出现明显改善迹象，临近年关，市场交投日渐冷清，需关注节后需求复苏情况及补库预期变动。建议中线逢高沽空。 新湖化工 LPG：：★☆☆（（进口成本拖累，进口成本拖累，PG2403合约下行修复内外价差合约下行修复内外价差）） 本周到港量62万吨，环比增加5%，河北海伟石化和巨正源PDH装置共计120万吨产能计划月底开车，PDH开工率增加5.23%，化工需求边际增加，码头和炼厂库存均下降，考虑到后期风雪天气影响运输，炼厂有意保持低库存，现货价格难以大涨。本周仓单增加2730手，PG2403-PG2404月差反套操作增加，PG2403合约承压下行。昨日FEI2402合约降幅6.3%，进口成本拖累，PG2403合约震荡偏弱为主。 燃料油燃料油：：★☆☆（（原油下跌利空，叠加基本面偏弱，原油下跌利空，叠加基本面偏弱，FU震荡下行为主震荡下行为主）） 原油：如市场预期的一样，OPEC+月度会议并未对产量政策做出调整，但昨晚油市就巴以冲突炒作，WTI2403合约跌2.03美元/桶至73.82美元/桶，跌幅2.7%，Brent2404合约跌1.85美元/桶至78.7美元/桶，跌幅2.3%，目前油价已经跌回震荡区间，表明市场投资者对地缘冲突的担忧在弱化。高硫：中东和南美炼厂检修，流入亚太地区的高硫减少，同时需求也在下滑，汽油消费淡季，中国炼厂进口高硫需求下滑，此外发电需求不足，亚洲高硫基本面偏弱，新加坡高硫裂解震荡偏弱，考虑到FU仓单压力较大，内外价差震荡偏弱。 低硫燃料油低硫燃料油：：★☆☆（（原油下跌利空，叠加基本面偏弱，原油下跌利空，叠加基本面偏弱，LU震荡下行为主震荡下行为主）） 低硫：科威特石油公司发布了Al-Zour的130万吨VLSFO招标，意味着中东Al-Zour炼厂逐渐恢复供应，此外阿联酋的Ruwais炼厂因催化裂化装置检修，对外出口VLSFO，且中国第一批低硫出口配额已经下放，供应端支撑减弱，需求方面，红海事件引起船舶改道，船燃需求小幅增加，目前库存较高，基本面维持宽松。