每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：铝：★☆☆（消费存走弱预期 铝价反弹困难）消费走弱担忧下外盘铝价继续走弱，不过美元指数大幅下跌使得跌幅收窄。LME三月期铝价跌0.73%至2385美元/吨。国内夜盘低开反弹，沪铝主力2306合约几乎收平，收于18830元/吨。早间现货市场交投欠佳，持货商不断跟随盘面下调报价，但却未得到积极反馈，下游节前备货意愿弱，按需采购为主。华东市场主流成交价价格在18900元/吨上下，较期货升水10左右。广东主流成交价格在18980元/吨上下。近期市场到货量持续偏低因兰新线检修使得新疆铝锭发运周期拉长，在产量缓慢回升而消费维持一定韧性的情况下显性继续下降，对价格形成一定支撑。不过后期消费有走弱预期，下游新订单不足。短期基本面多空相伴，铝价受宏观面影响较大，短期价格或震荡调整，建议逢高偏空操作。仍需关注云南限电情况。铜：铜：★☆☆（铜价延续高位震荡运行）隔夜铜价震荡运行，主力2306合约收于68090元/吨，涨幅0.23%。欧美经济下滑预期持续压制铜价。上周公布的国内经济数据超预期，国内经济复苏势头良好，在国内经济持续修复以及新能源领域表现亮眼的背景下，铜消费表现尚可，铜价下方存支撑。但4月份铜下游消费有走弱迹象，而且铜价处于高位，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，近期精铜杆企业开工率环比回落，国内铜库存去库已放缓。预计铜价将延续高位震荡运行。五一节后将迎来美联储议息会议与非农数据，节前注意规避风险。镍：镍：★☆☆（中期供应过剩，镍价逢高建立空单） 隔夜镍价偏强运行，主力2306合约收于183850，涨幅1.07%。因纯镍库存近期持续降至历史低位，上周上期所镍库存较上周减775吨至1496吨，盘面Back价差较大，对镍价支撑较强。一季度国内纯镍产量显著回升，3月国内精炼镍总产量16980吨，同比增加35.5%；据Mysteel调研，二季度仍将有约3000吨/月的产能增量，纯镍短缺已较此前明显缓解。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。预计镍价难以持续走高，可考虑逢高建立空单。锌：锌：★☆☆（阶段性低位 锌市追空需谨慎）因对全球需求前景的担忧，周一锌价破位下跌，隔夜震荡运行，沪锌主力2306合约收于21440元/吨，涨幅0.05%。昨日国内现货市场，锌价下跌，成交增多，但贸易商挺价情绪浓，升水上行，上海普通品牌平均报05+120~130附近。而外盘LME现货升水上周开始崩塌，近5个月来首次转为贴水，且持续扩大。供应方面，国内冶炼厂4月维持高产计划，但因检修等原因后续产量难超3月；远期欧洲炼厂复产预期仍存。2月来虽TC有回落，但矿端暂未影响炼厂生产节奏。需求方面，4月国内下游整体开工有明显下滑，企业反映订单确实乏力，部分企业已将消费恢复预期推迟至5月中下旬。库存方面，低价下下游投机性补库，加上部分五一备库，SMM国内社会库存继续稳步去库；而LME上周连续两日有大幅增仓，增量近万吨。基本面上，中期来看锌市供应过剩压力较强，锌价或难改重心向下趋势，短期内强外弱，阶段性低位追空需谨慎。铅：铅：★☆☆（供需双弱 铅价支撑较强）隔夜铅价微幅回落，沪铅主力2306合约收于15295元/吨，跌幅0.03%。昨日国内现货市场，成交一般，因库存偏紧，炼厂惜售，原生铅江浙沪市场报5+30附近；再生铅含税贴水150，价差持稳；废电瓶货源较紧，价格仍有零星上涨。供应方面，原生铅炼厂检修影响扩大，供应收紧，再生铅周度开工维持。下游方面，铅蓄电池4月订单欠佳，因库存压力部分企业进一步下调生产计划，铅蓄电池周度开工小幅下滑。库存方面，上周国内库存有超2万吨降幅，同时临近五一，节前备库，整体库存处于历史低位；而上周LME库存有5800吨增幅。整体上，短期国内低库存支撑，另外废电瓶供应较紧、价格持续上涨，铅价成本支撑增强，建议维持将铅作为配多品种。锡锡：：★☆☆（外盘反弹带动沪锡企稳 但高库存压力仍存）美元指数大幅走弱，隔夜外盘锡价反弹，LME三月期锡价收涨1.84%至26630美元/吨。国内夜盘小幅高开后跳水，之后快速反弹。沪锡主力2306合约收高于213860元/吨。早间现货市场交投依旧欠佳，冶炼厂仍以挺价惜售为主，但贸易商出货积极，下游逢低采购为主，采购意愿较弱。现货升水走弱。短期暂难有明显改变，终端市场消费动力不足，而供给端也无大幅变化。产量仍以偏稳为主，进口窗口偶有打开，进口货有补充。当前高库存的情况依旧持续，锡价上方承压。不过当前外盘锡现货合约升水依旧较强，外盘走强使得国内锡价你难跌。短期沪锡或震荡调整为主。工业硅：工业硅：★☆☆（价格窄幅下行，重庆硅企停炉；短线区间操作，长线空单谨慎持有）周一工业硅主力08合约收盘15120，幅度-0.03%，跌5，单日增仓2274手。现货市场价格继续窄幅下行，高低牌号价差有所扩大。电价压力下，重庆硅企进入停产序列，广西个别企业复产，四川电价下调，但未有复产消息，行业整体开工依然收缩为主。多晶硅产量保持稳定增长，行业景气度向好，对工业硅需求稳中有增；有机硅市场低迷，需求难有起色，行业开工率下降；各地汽车销量有所恢复，车企库存持续去化，铝合金端需求将仍有支撑。工业硅行业库存厂库占比增加，下游库存减少，硅厂话语权提升。工业硅供需两弱格局维持，成本支撑和减产同时扰动，盘面或区间震荡为主，短线建议区间操作；三季度仍需关注西南水电情况，长线空单谨慎持有。新湖黑色螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（利好逐渐浮现，关注减产力度）供给端呈收缩状态。厂库依然累库，据了解西南、华北等地建材前期库存压力较大，正在往外地发运，后续华东地区以及价格较高的华南地区可能有外地资源流入的压力。社库维持了正常去库的速度，从总库存绝对值看还是比较健康的。分地区看，华东和华中地区表需有下降，华南降水过后恢复尚可。近期北方气温又有下降，将对终端施工产生一定影响。当前螺纹供需矛盾不是非常突出，宏观环境也比较平稳，更多还是跟随黑色板块整体供过于求的逻辑下跌。五一节前补库需求，预计会有一定放量，并且西南联合钢铁有减产计划，形成利好。热卷产量与铁水拐点吻合，不过绝对值依然较高，所以近段时间现货的供给压力并没有减轻，后续会延续累库态势。近期减产传闻沸沸扬扬，主要集中在四川和山西等地，以螺纹为主，4月下旬热卷的投放量不少。同时跟长流程钢厂交流，表示在有利润或盈亏平衡线附近的情况下5月也难有大规模减产。需求端在一季度补库之后，终端现在已经有库存压力，生产节奏将放缓，板材很难复制2、3月份的高光时刻，热卷单边承压。焦炭：焦炭：★☆☆（四轮提降落地，下游悲观负反馈延续，盘面或弱震荡运行）昨日盘面偏震荡，现货4轮提降周末落地，原料煤弱势延续下焦企利润良好，市场仍有续跌预期，建材日成交疲软，西北联钢呼吁减产。港口贸易商出货积极，采购疲软压力大，价格持续下挫准一报2250（-30）。基本面总库存数据去化，但结构上钢厂港口主动去库，焦企库存累积，铁水见顶回落，钢价仍在阴跌钢厂减产力度预计逐步抬升，供需往偏松转移，现货负反馈预计延续。短线负反馈延续，现货预计续跌，不过面临五一补库与贴水问题，终端需求尚未坍塌仅情绪进一步转弱，短线盘面或存反复，中长线维持偏空逻辑，逢反弹仍可重新进场布空。重点关注成材价格坍塌程度与钢厂减产情况。焦煤：焦煤：★☆☆（终端悲观预期负反馈，现货弱势延续，盘面或偏弱震荡）昨日盘面偏震荡，产地煤价续跌，海煤弱势延续，下游四轮提降落地，终端需求在悲观预期下一般，负反馈延续，市场仍有续跌预期，西北联钢呼吁减产。焦钢厂维持主动去库，煤矿港口库存累积。竞拍维持一定流拍率，下游采购消极下，采销供需维持略偏松，现货预计维持偏弱运行，盘面面临节前补库与终端刚性需求尚未坍塌，或存反复，不建议追空。中线来看供给仍有抬升空间，供需往宽松趋势不变。前空持有或逢反弹布空。重点关注成材价格回落节奏与钢厂减产力度情况。动力煤：动力煤：★☆☆（坑口价格弱稳，港口价格下行，煤价偏弱震荡）因煤矿检修和降雪，产地供给小幅收缩；部分地区坑口弱稳，需求未有明显改善。港口价格继续下行，贸易商出货意愿增加，但下游淡季采购积极性不高。进口煤价格弱稳，印尼斋月将结束，供给有增量预期，下游继续看空后市。月底前升温和冷空气交织，气 温或宽幅震荡。江南及华南将在短暂放晴后继续迎来强降水，光伏输出或受影响；西南干旱持续，但西南东部在本周雨水将增多。日耗目前仍处于高位震荡状态。电厂主打中长协，库存维持高位。港口铁路检修，调入维持中位水平；下游拉运积极性减弱，港口再度累库。市场进入淡季，利空较多，铁路检修对价格支撑有限，煤价下行后看空情绪再起，近期价格偏弱震荡为主。玻璃：玻璃：★☆☆ (保交付持续发力，1-3月竣工数据亮眼，上周去库超预期)玻璃现货多地出现普涨，价格重心不断上移。开工维持稳定，装置平稳运行。目前部分原片企业去库较多，库存到达低位。沙河出货流畅，市场拿货情绪较好，华东昨日一般。利润方面，目前三种不同燃料的玻璃生产企业均实现扭亏为盈。3月地产数据近期公布，保交付政策持续发力，1-3月房屋竣工面积数据亮眼，同比增长14.7%，终端需求有一定好转迹象，是否能延续有待进一步考证。未来梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃可能面临一定上行压力，而三季度市场旺季到来，玻璃预计继续偏强运行。当前盘面继续上行价格承压，需持续关注现货产销及库存状况，中长期需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。纯碱：纯碱：★☆☆(供应当下偏宽松，上周累库延续，关注市场情绪)纯碱现货价格平稳为主，个别价格重心下移，装置运行及开工较为稳定，整体产销一般，部分企业出货较慢，近期无碱厂设备检修计划。下游需求以刚需采购为主，采购情绪偏弱。上周累库趋势延续。盘面近日受累库加之后期新装置点火计划影响，行情走弱，空头情绪尽数释放。对于后续供需层面状况，还需等待远兴一线确定能出产品的消息。09合约存在一定博弈空间，建议注意市场情绪且谨慎参与，后期随夏季检修到来，对于09不宜过度悲观（今年普遍开工过高，或有提前检修预期），目前仍存多种行情走势的可能性。新湖能化原油：原油：★☆☆（油价仍偏强震荡）昨日油价夜盘小幅反弹，月差变化不大，汽柴裂解均小幅反弹。昨日消息不多，俄罗斯政府消息人士表示，今年的石油产量有望突破4.8亿吨，或约960万桶/日，这一数字不包括凝析油，符合俄罗斯承诺从3月至年底减产50万桶/日至950万桶/日的承诺，考虑凝析油产量，今年产量或达到1040万桶/日，明显高于官方预测的980-1000万桶/日。OPEC+即将正式额外减产，中国印度需求尚可，油价仍偏强震荡，月间差正套逻辑，但上方压力来自于宏观和需求，底部支撑于OPEC+减产，短期重点关注本周三晚间公布的EIA周度数据。沥青：沥青：★☆☆（跟随原油变化）本周一中石化山东齐鲁下调80元/吨，青岛下调50元/吨，华东价格持稳。上周厂库去库社会库小幅累库，原油价格回调，盘面跟随原油小幅回调，基差走强，裂解价差区间震荡。山东地区，炼厂整体开工较为稳定，执行合同出货，库存处于相对低位。下游终端需求表现不温不火，业者按需采购为主；华东地区，区内炼厂稳定生产，整体供应变动不大，终端需求略显平淡，炼厂执行合同出货为主，业者多刚需采购。4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。短期盘面跟随成本端变化，略强于原油。燃料油：燃料油：★☆☆ （燃油仍有支撑）夜盘FU09合约收3139元，涨81元/吨，外盘现货贴水高位；LU08收3986元，涨85元/吨。高硫燃油：供应端，OPEC+自愿减产、俄罗斯延长减产50万桶/日、美国计划收储（秋季，大概率酸油），酸油供应下降；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，但较前期大幅走弱，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计小幅支撑；逐渐进入夏季发电旺季，高硫燃烧需求增加；中期来看，随着供应端边际下降以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（380-Brent目标-10美元/桶以上）。