重卡行业持续复苏，公司利润翻倍增长

公司业绩与行业复苏

• 2023年度业绩：公司报告的归母净利润区间为3.9至4.5亿元，同比增长90.1%至120.1%；扣非净利润为3.6至4.3亿元，同比增长72.3%至101.1%。
• 季度表现：第四季度（Q4）的归母净利润预计为0.8至1.4亿元，同比增长81.5%至226.9%，扣非净利润为0.6至1.2亿元，同比增长65.5%至233.4%。

行业与市场机遇

• 重卡行业复苏：得益于重卡行业的复苏，公司实现了显著的利润增长。出口业务贡献了20.7%的营收，显示出公司对海外市场有良好的渗透力和盈利能力。
• 出口业务优势：出口业务的优势在于账期短、三包费用低，这有助于提升公司的盈利效率。随着海外市场需求的增加，公司预计能进一步提升其在国际市场的份额和利润贡献。

产品战略与技术创新

• 电动转向系统：公司与万都苏州合作成立合资公司，专注于电动转向系统的研发、生产和销售。该系统能够优化车辆性能，减少油耗，提升驾驶安全性和舒适性。
• 多元化产品线：公司正在构建多条业务发展路径，包括内燃机核心零部件、空气悬架系统、电动转向系统以及整车系统零部件和高科技项目，以确保长期的可持续增长。

预测与建议

• 盈利预测：预计公司2023年至2025年的每股收益（EPS）分别为0.36元、0.48元、0.65元，对应的动态市盈率（PE）分别为13倍、10倍、7倍。
• 投资建议：鉴于公司的稳健增长潜力和估值水平，维持对其“买入”的评级。

风险提示

• 市场竞争风险、原材料价格波动风险、下游客户销量不及预期风险、政策调整风险等需被投资者关注。