【有色金属】月报-2024-01-31

摘要： 宏观方面来看，我国国内经济持续恢复向好，宏观稳经济政策继续发力，不断传递稳增长信心，市场情绪逐渐回暖。美国经济仍有韧性，通胀持续放缓，就业市场也在降温，美联储很快降息预期降温，但美联储关于降息的路径仍不确定，成为影响市场情绪的关键因素。另外，中东地区地缘政治紧张局势加剧，红海局势持续紧张，这些因素都可能扰乱大宗商品和供应链，给全球通胀带来上行风险。 电解铜基本面来看，近期矿端供应紧张导致加工费不断走低，或影响我国电解铜产出，但进口铜流入增加，而终端消费进入淡季，尤其是房地产市场持续疲软，并且有多地重污染天气预警影响下游开工，企业订单不足，节前备货需求不佳，叠加铜价走高，抑制下游买兴，消费表现不及预期，电解铜累库速度加快。2月份面临国内春节假期，消费将明显下滑，电解铜库存预计继续累库，令铜价有所承压。 电解铝方面，氧化铝干扰因素减弱，价格震荡回调，施压铝价。电解铝供应维稳，但铝水比例或下调，增加铝锭产出。需求端，1月下旬开始下游陆续放假，需求明显下滑，月末铝锭大幅累库，但库存水平仍极低。2月消费将明显走弱，铝材出口需求持续疲软，铝锭预计进入累库周期，但当前库存仍处于历史较低水平，预计对铝价下方仍有支撑。 全文见原文链接 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn