产业面面观第13期：对外开放的新篇章——浦东试点方案解读

│ 对外开放的新篇章——浦东试点方案解读 作者 分析师：包承超 证券研究报告 2024年01月31日 ——产业面面观第13期 专题内容摘要 1月22日，中共中央、国务院印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023 －2027年）》（下称《实施稿》）,是2021年4月《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》（下称《意见稿》）的推进与落实。按照文件指引，浦东新区或将引领对外开放的“新篇章”。本期产业面面观，我们从政策解读出发，结合历史比较，阐述本试点方案的亮点与重点 历史回顾：“开放”一词伴随浦东发展 90年代之前，浦东的发展一直未进入快车道。90年代初，伴随着改革开放的加速推进，新一批政策指引下，浦东迎来“开发开放”，也为上海注入了改革开放的“基因”。随着1992年浦东新区设立、2005年综合配套改革试点总体方案制定、2013年自贸区成立以及近年来试点改革的实施，“对内改革，对外开放”的关键词一路伴随浦东。当下我们认为，浦东《实施稿》的发布标志着“对外开放”的重要性再上台阶，浦东或引领一轮新的产业和区域发展浪潮 文件解读：亮点在“对外”的篇幅和力度 整体来看，本次《实施稿》强调“对外”，相关的表述力度大、内容广。具体而言，文件涵盖六大重点方向，包含二十三条细则要求，其中“对外”、“全球”、“跨境”等表述的含量占比较高。此外，部分表述在过往的政策中鲜有提及，如“支持符合条件的外籍人才担任国企法人”等，我们认为这与开篇提及的“赋予浦东新区更大自主权”一脉相承，文件导向在于“对外”、“开放”和“自主”，意在通过浦东来推进更深层次改革和更高水平的开放。 政策比较：开放、人才、技术的重要性提升 我们注意到，深圳的新发展规划同样引人关注。通过梳理2019年至今的地域类试点政策，我们发现浦东新区与深圳特区的两篇《意见稿》与两篇《实施稿》相比，无论从政治站位还是涉及范围看，重要性、优先级均更高。浦东试点重在加强对外开放，深圳试点重在优化对内资源配置。此外，浦东本次《实施稿》与2021年的《意见稿》存在一定差异，《实施稿》进一步强化了对外开放的重要性，产业方向上，生物医药、自动驾驶等产业链重要性或有提升 投资建议：关注“锻长板”相关行业及标的 基于浦东试点政策中提及的“更好发挥示范引领作用”、“发挥对改革全局的突破和带动作用”，我们认为此次政策更加注重“锻长板”。通过多维度的数据比较，当前视角下，医药、金融、社服、地产、交运行业或值得关注。我们选取上述行业中注册地在浦东的个股，依照总市值降序，具体标的详见正文 风险提示：1）政策落地不及预期；2）统计方式存在偏差；3）海外需求不及预期。 执业证书编号：S0590523100005邮箱：baochch@glsc.com.cn分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn分析师：万清昱 执业证书编号：S0590523100004 邮箱：wanqy@glsc.com.cn分析师：吴安东 执业证书编号：S0590523100006 邮箱：wuand@glsc.com.cn 联系人：付祺泰 邮箱：fuqt@glsc.com.cn 投资策略 策略专题 相关报告 1、《【国联研究】2024年2月金股组合》2024.01.31 2、《如何看待当前中特估行情？》2024.01.28 正文目录 1.本周聚焦：对外开放的新篇章——浦东试点方案解读3 1.1文件解读：亮点在“对外”的篇幅和力度3 1.2政策比较：开放、人才、技术的重要性提升6 1.3投资建议：关注“锻长板”相关行业及标的9 2.前沿跟踪：近期海内外新兴产业重要政策及事件一览11 2.1近期国内新兴产业重要政策及事件11 2.2近期海外新兴产业重要政策及事件11 3.风险提示12 图表目录 图表1：《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》总体要求摘要3 图表2：《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》核心内容摘要4 图表3：浦东综合改革试点政策历史沿革5 图表4：浦东新区GDP占上海GDP比重较高5 图表5：浦东新区对外开放程度较高5 图表6：近年来重点区域类试点政策梳理6 图表7：浦东VS深圳方向与定位差异7 图表8：浦东VS深圳《实施稿》行业与概念侧重变化情况7 图表9：《实施稿》VS《意见稿》侧重点变化情况8 图表10：《实施稿》VS《意见稿》词云图变化情况8 图表11：浦东新区各行业生产总值占比变化趋势9 图表12：浦东新区优势行业气泡图10 图表13：“锻长板”行业建议关注标的10 图表14：近期国内新兴产业重要政策及事件11 图表15：近期海外新兴产业重要政策及事件11 1.本周聚焦：对外开放的新篇章——浦东试点方案解读 1月22日，由中共中央、国务院印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023 －2027年）》（下称《实施稿》）。此稿为2021年4月《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》（下称《意见稿》）的延续。纵观此前的区域类试点类政策，在重要性上或仅有此前深圳市示范区试点政策可与之相媲美。在 《实施稿》发布后，国新办解读该政策的新闻发布会中，发改委副主任李春临称浦东要与深圳一起为全国提炼成熟经验，“一东一南”或成为我国改革开放进程的“双前锋”。本期产业面面观从政策自身解读出发，到与深圳试点政策、浦东此前《意见稿》交叉对比，再到相关投资机会的梳理，尝试为投资者描绘浦东对外开放的“新篇章”。 图表1：《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》总体要求摘要 资料来源：《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》，国联证券研究所 1.1文件解读：亮点在“对外”的篇幅和力度 1.1.1结构：整体“对外”含量高，结构表述超预期 对外开放贯穿全文，执行层面凸显“自主权”。整体来看，本次《实施稿》中共涵盖六大重点方向，包含二十三条细则要求，诸如“对外”、“全球”、“跨境”这类包 涵向外发展意味的关键词含量在分段中占比高，通篇或重在传递对外开放的核心思想。结构来看，部分细则内容表述在过往政策中鲜有提及，“涉外商事纠纷当事人自主约定在浦东新区内适用特定仲裁规则”、“支持符合条件的外籍人才担任国企法人”等政策支持力度超预期，同开篇总领性要求“赋予浦东新区更大自主权”一脉相承。 图表2：《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》核心内容摘要 资料来源：《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》，上海浦东，国联证券研究所整理 注：蓝色数字百分比为政策“对外”含量，红色数字百分比为政策“监管”含量 1.1.2历史：《意见稿》目标多数实现，《实施稿》配套政策待发 自2020年总书记首提改革试点到《实施稿》出台，相关目标持续推进。沿着两 种视角出发：从政策自身层面来看，中央重视程度高。在2020年末总书记首提“浦东要探索开展综合性改革试点，统筹推进重要领域和关键环节变革”后，不到一年时间内《意见稿》出台。2023年末总书记实地考察浦东新区，并再度提到加快推进浦东新区综合改革试点，2024年开年便发布《实施稿》。或体现中央层面对于浦东新区改革进展的持续重视。从影响来看，一方面政策成效显著，《意见稿》中列示的任务目标仅用时2年便实现90%以上完成度。另一方面，《意见稿》、《实施稿》出台前后相关配套政策接连发布。以本次《实施稿》为例，政策落地前，我国密集开放多国免签，同时浦东新区统计局出台引领区配套改革方案；政策落地后，便利外籍人员来华5项措施正式实施，同时多部门表态将全方位支持浦东新区推进综合改革试点方案。 图表3：浦东综合改革试点政策历史沿革 资料来源：中国政府网，外交部，求是网，央广网，国联证券研究所整理 1.1.3选址：内生增长动能强，对外开放排头兵 本次试点落地浦东，或源于其“内外兼具”的重要性。对内而言，上海是我国GDP最高的城市，而浦东则是上海GDP最高的区。自1992年浦东新区设立至今，在浦东经济高速发展背景下其重要性也在不断抬升。对外而言，浦东新区同样是上海乃至我 国对外开放的桥头堡。1990年浦东迎来改革开放之时的定位便是“对内开发、对外开放”，时至今日浦东新区的外商直接投资到位金额、外企数量占上海整体比重最高。 图表4：浦东新区GDP占上海GDP比重较高图表5：浦东新区对外开放程度较高 资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，上海市统计局，国联证券研究所 1.2政策比较：开放、人才、技术的重要性提升 浦东与深圳试点的《意见稿》、《实施稿》需重点关注。我们梳理了2019年至今地域类试点政策，其中浦东新区与深圳特区相关政策或更为重要。从出台部门来看，浦东与深圳试点政策出台部门均为中共中央、国务院，在顶层设计上由党中央主导，凸显政策的重要性；从地域类型来看，浦东与深圳分别为新区/经济特区，相较其余试点对象地理面积更小，凸显政策的针对性；从试点类型来看，浦东与深圳试点政策 中均包含“综合改革”二字，凸显政策的立体性。此外，在政策的形式上，浦东与深圳也高度趋同，均是由《意见稿》过渡至《实施稿》，正文内容的结构也较为一致。 图表6：近年来重点区域类试点政策梳理 时间 出台部门 区域/省/市/区 综合/单一 关键词 政策 2024/1/22 中共中央、国务院 浦东新区 综合 对外开放 《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》 2024/1/8 商务部 福建省 单一 两岸融合发展 《关于经贸领域支持福建探索海峡两岸融合发展新路若干措施的通知》 2023/10/31 中共中央、国务院 新疆省 单一 自贸区 《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》 2022/9/2 国务院 山东省 单一 绿色低碳 《国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》 2022/1/4 发改委商务部 深圳市 综合 先行示范区 《国家发展改革委商务部关于深圳建设中国特色社会主义先行示范区放宽市场准入若干特别措 2021/10/20 中共中央、国务院 成渝（区域） 综合 双城经济圈 《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》 2021/7/22 中共中央、国务院 中部（区域） 综合 高质量发展 《中共中央国务院关于新时代推动中部地区高质量发展的意见》 2021/7/15 中共中央、国务院 浦东新区 综合 内外双循环 《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》 2021/6/10 中共中央、国务院 浙江省 单一 共同富裕 《中共中央国务院关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》 2021/2/2 中共广东省委 汕头市 综合 建设经济特区 《关于支持汕头建设新时代中国特色社会主义现代化活力经济特区的意见》 2020/10/11 中共中央、国务院 深圳市 综合 先行示范区 《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案》 2019/12/1 中共中央、国务院 长三角（区域） 综合 长三角一体化发展 《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》 2019/8/18 中共中央、国务院 深圳市 综合 先行示范区 《中共中央、国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》 2019/2/18 中共中央、国务院 粤港澳（区域） 综合 内地与港澳合作 《粤港澳大湾区发展规划纲要》 资料来源：中国政府网，地方政府网站，商务部，国联证券研究所整理 1.2.1横向：浦东对外，深圳向内 浦东试点重在对外开放，深圳试点重在资源配置。比较浦东与深圳文件的异同，在文件名称、指导思想上，浦东为引领区，深圳为示范区，或表明二者的定位有本质差异，政策希冀于浦东能够在关键时刻发挥突出重围、盘活全局的关键作用1。在总体要求上，浦东政策表述包含“突破和带动”，而深圳则提到“补短板、强弱项”，或反映浦东以锻长板为方向，充分发挥龙头带动和示范引领作用2。在发展目标中，参 考两地