1天胶淡季不淡金九银十可期（周报）（2016年8月22～26日）内容摘要：上期所库存增加1660吨，东南亚天胶主产区处于传统高产期，主产区天气好转，原料收购价格转跌，对市场行情支撑力度下降。国内产区天气一般，市场货源紧张，现货价格存在一定支撑，当前国内轮胎厂开工率开始下降，下游工厂刚需回落，随着“金九银十”消费旺季即将到来，沪胶期价重心仍将上移，预计橡胶期价下周有望筑底震荡反弹。一、上周回顾本周（8月22～26日）橡胶主力合约RU1701开盘13065元/吨，最高13090元/吨，最低12190元/吨，收盘12300元/吨，较上周下跌785元/吨，成交2454000手，较上周减少722300手，持仓281468手，较上周减少4474手，本周市场受RU1701合约较RU1609合约的高升水，叠加基本面及消息面利空，期价呈低开低走，缩量下挫。上期所库存增加1660吨，东南亚天胶主产区处于传统高产期，主产区天气好转，原料收购价格转跌，对市场行情支撑力度下降。国内产区天气一般，市场货源紧张，现货价格存在一定支撑，当前国内轮胎厂开工率开始下降，下游工厂刚需回落，随着“金九银十”消费旺季到来，沪胶期价重心有望上移，预计橡胶期价下周有望筑底震荡反弹。二、从消息面看ANRPC最新报告显示，今年前7个月泰国天胶产量增长2.1%，印尼增长0.3%，越南增长3.2%，但主产国天胶总产量同比却几乎持平，仅增长0.2%。6、7月份中国海南、云南分别有29%和6%的地区没有割胶。截止7月，中国、马来西亚天胶产量分别下降了10.9%和4.4%。此外，数据显示，1～7月天胶出口增长4.5%， 2较上半年的增速有所提升。其中，泰国增速达到12.2%。预计主产国全年出口下降0.8%，而上月预期全年下降2.4%，出口降幅减缓。与此同时，报告还调整了天胶进口的降幅，由上月的下降11.2%，修正为下降7%。据最新统计数据显示，越南天然橡胶出口量同比增长20%，环比大增54.1%。截止7月，同比增长10.2%。7月，越南出口中国天胶7.8万吨，占总出口量的比重超过60%，同比暴增71%。1至7月，出口中国总量同比增长23%。天然橡胶生产国协会(ANRPC)日前在一份声明中称，今年全球天然橡胶产量料仅较去年增加0.3%，因单产下滑抵消了割胶面积增加带来的影响。天然橡胶生产国协会成员国的产量占全球橡胶总产量的92%左右，该协会的秘书长SheelaThomas称，预计2016年该协会橡胶产量将增至1107万吨，多于去年的1104万吨。从去年10月1日开始实施的1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策，至今已经实施8个月之久，将于今年12月31日到期。在这一政策的刺激下，我国乘用车市场呈现回暖迹象。为了保持政策的连续性，以及持续刺激汽车销量的增长，中国汽车工业协会正在向主管部门申请减免政策能够延长期限。中国汽车工业协会副秘书长叶盛基向《每日经济新闻》记者表示，“协会正在积极向政府相关部门提请，希望能够长期实施刺激小排量车发展的政策。”另外，虽然美国商务部将对华卡客车轮胎的反倾销调查初裁时间从7月7日延期至8月26日，但“达摩克利斯之剑”并未落地，部分中国轮胎企业担忧因高税率制裁而遭受损失，主动压缩出口比例，放慢企业开工率，进而减少对天胶原料的购买量。据越南7月14日消息，越南海关最新公布的数据显示，越南2016年6月橡胶出口量为82,839吨，同比降7.4%，环比增64%。2016年上半年越南橡胶累计 3出口量同比增加7.3%至444,200吨。据马来西亚统计局7月14日消息，2016年5月天胶出口量同比增26%至51,146吨，环比降9%。其中46.3%出口至中国，其他依次为德国14.0%，伊朗4.0%，美国2.9%，韩国2.7%。5月可监控天胶总产量为33,565吨，环比降19.7%，同比降14.1%。其中小园种植产量占92%；国有种植园产量占8%。据外媒报道，按照计划，参与国际三方橡胶理事会(ITRC)的3个橡胶生产国，即将召开会议，讨论是否延长将于今年8月结束的橡胶出口限制期限。印尼橡胶协会苏北省分会执行秘书艾迪近日表示，会议将于8月第三个星期或8月31日橡胶出口限制截止日期前召开。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计31.43万吨，较上周增加1660吨，随着天气好转，国外产区原料供应开始慢慢释放，原料价格开始走低，供应充裕预期增强，下游消费尚处于淡季，受轮胎反倾销，G20限产及季节性因素的影响，橡胶制品企业开工率有所下降，6～8月又是传统的汽车轮胎消费淡季，资源需求量减少。截至8月中旬青岛保税区橡胶库存继续下跌，总量合计14.06万吨，较7月底下滑10.22%。具体来看，此次库存暴跌的主导力量依然是天然橡胶，据统计截至8月中旬天然橡胶约9.5万吨，较7月底下滑13.79%；复合胶0.54万吨，与上月底持平；合成橡胶为4.02万吨，较上月底下滑1.95%。 4四、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署公布的初步数据显示，中国2016年7月进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计43万吨，较6月的进口量41万吨增加5%，较上年同期的42万吨则增加2.4%。中国2016年1～7月累计进口橡胶311万吨，较上年同期大增32%。五、从现货情况看上海市场14年国营全乳报价在10150-10200（0/+50）元/吨左右；越南3L报价在10600-10700（0/0）元/吨；15年泰国3号烟片12400（+50）元/吨；人民币混合胶10400（-150）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片50.56（-0.6）泰铢/公斤；泰三烟片52.17（-0.68）泰铢/公斤；田间胶水48（0）泰铢/公斤；杯胶39（-0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10700元/吨（0），顺丁橡胶市场价10950元/吨（0）。 5六、从终端消费需求情况看供给方面，8月中旬泰国、印尼和马来西亚三国达成新的橡胶出口削减计划，9～12月泰国削减出口75750吨橡胶，印尼削减9350吨橡胶，但前期出口吨位计划执行力度差，市场关注度并不高，料对供给端影响有限。目前来看，主产区天气情况良好，国内外市场全面进入割胶高峰期，供给端压力增加。需求方面，7月乘用车销量增速创17个月以来最高，7月重型销售同比大增33.51%，8月以来轮胎企业开工率基本维持在70%左右，好于去年同期，青岛保税区库存亦呈现持续下降的态势；淡季不淡，叠加“金九银十”消费旺季临近，需求端支撑有望转强。据彭博社报道，标准普尔（S&PGlobalRatings）将今年美国汽车销量预估从1780万辆下调至1750万辆，其依据是：①个人买主的需求放缓，②英国脱欧事件也对美国的经济造成了影响。美国汽车分析机构LMC近日表示，英国自去年10月份之后，第一次出现汽车销量收缩，今年6月整个西欧新汽车销量还是同比增长5.7%。根据国家登记数据和机构预估数据统计，西欧六月汽车销量涨至139万辆。除了英国市场，其他五个大的汽车市场年同比都在增长。这是继2015年10月以后，英国销量首次缩水。英国脱欧成功之后，经济逆风看来必然会抑制英国下半年的需求量。”中国汽车工业协会统计，2016年7月，国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)市场产销203977辆和211010辆，生产环比下降10.64%，同比增长16.07%；销售环比下降11.64%，同比增长10.54%，增幅从上月（6月销量同比微降0.87%）实现转正。7月汽车销量走弱，产量与销之差为108000。从各类车型的销量环比增速来看，7月乘用车、商乘用车、汽车分别较6月份环比回落了10.56%、13.82%、 610.03%，成品结构性过剩依然存在。国家统计局：7月新能源汽车产量下滑至5.5万辆，较之6月6.6万辆出现1.1万辆的减产。与去年同期相比，增幅达61.8%。七、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1701合约日K线图上看，期价自2016年4月21日创下阶段性高点14830元/吨后期价开始遇阻回落，本周市场受RU1701合约较RU1609合约的高升水，叠加基本面及消息面利空，期价呈低开低走，缩量下挫，预计橡胶期价下周有望筑底震荡反弹。从橡胶主力合约RU1701技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖日K线指标全部发出卖出信号，日线MACD指标死叉缓慢向下发散，绿色柱状线放大，日线SLOWKD指标死叉继续向下发散，但K值已到35以下，短期有所超卖，日K线图 7中MA5、10、20、30、60、99均线系统全部空头排列，对期价形成压制；预计期价下方支撑分别在12000元/吨、12200元/吨附近，上方压力分别在12700元/吨、13000元/吨附近。随着“金九银十”消费旺季即将到来，沪胶期价重心有望上移，操作上，建议投资者设好止损，逢低适量轻多反弹，或顺势日内盘中低吸高抛滚动交易，快进快出，严格止损，并密切关注原油走势及橡胶供求关系的变化。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2016年08月26日