估值手册：估值回升，预期保持低位

策略周报总结

1. 宽基预期与估值

• A股总体：2024年PE(TTM)为15.81倍，位于历史30%分位。
• 创业板指：2024年PE(TTM)为24.81倍，位于历史0%分位。
• 全A：2023E PE为14.28倍，2024E PE为12.04倍，分别位于历史27%和3%分位。

2. 预期利润与估值对比

• 科创板：2024E归母净利润增速预期为35.93%，PE(2024E)为35.99，为历史最低分位。
• 国际对比：美股主要指数估值处于较高分位，纳斯达克综合指数PB分位为87%，PE分位也为87%。

3. 申万一级行业分析

• 农林牧渔：2023E与2024E归母净利增速差异较大。
• 电子、国防军工、基础化工、综合：2024E归母净利润增速预计超过20%。
• 低估行业：电力设备、轻工制造、建筑装饰、环保等在2012年以来PE分位数低于10%。

风险提示

• 基于财报的估值数据具有滞后性。
• 盈利预期基于Wind一致预期，可能存在样本统计不全或不及时的问题。
• 估值分位数仅为状态特征，与后续走势未必绝对相关。

结论

本策略周报通过分析中国股市的宽基指数、行业预期利润、估值水平以及与国际市场的对比，提供了对当前市场状况的深入洞察。强调了科创板的高增长潜力和相对较低的估值水平，同时也指出了市场整体估值的较低状态和部分行业存在低估的现象。此外，报告还对投资风险进行了提示，提醒投资者关注估值数据的滞后性和样本统计的时效性。总体而言，这份报告为投资者提供了在当前市场环境下进行决策的重要参考信息。