铝周报：高位震荡

周度评估及策略推荐 需求端 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆供应端：据SMM统计，2023年12月份(31天)国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。 ◆库存：2024-1-25：铝锭去库0.8万吨至41.2万吨，铝棒累库0.8万吨至11.65万吨 ◆进出口：海关总署最新数据显示，2023年未锻轧铝及铝材累计进口305.98万吨，同比增长28.0%。其中，12月中国进口未锻轧铝及铝材32.34万吨，同比增长25.2%。2023年中国铝矿砂及其精矿累计进口铝矿砂及其精矿14138万吨，同比增长12.9%。其中，12月中国进口铝矿砂及其精矿1187万吨，同比增长17.5%。2023年12月中国出口氧化铝12.99万吨，2023年1-12月累计出口126.47万吨；2023年12月进口26.79万吨，环比增加107.67%，同比增加115.70%。2023年1-12月累计进口182.65万吨，同比减少9.63%；12月氧化铝净进口13.80万吨，2023年1-12月累计净进口56.29万吨。12月份原铝进口17.5万吨，环比减少9.9%，同比增加37.2%。2023年全年原铝进口量154.2万吨，同比增加130.8%。 ◆需求端：1月26日住建部召开记者会，宣布充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。地产政策的进一步松绑为2024年地产的边际改善提供了支持。北极星最新获悉，2023年的光伏新增装机数据已经出炉，远超行业预期，全年新增装机容量破200GW，达到约216GW，这一数字也接近2019~2022年4年的新增装机总和。 ◆小结：春节假期临近，国内铝锭库存维持低位，铝棒库存开始持续走高。国内出台政策进一步支持地产行业，后续需求预期边际改善。短期内预计将维持高位震荡走势，国内主力合约参考运行区间：18500元-19500元。海外参考运行区间：2150美元-2350美元。 产业链图示 期现市场 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： SHFE、五矿期货研究中心 资料来源： SHFE、五矿期货研究中心 利润库存 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 成本端 资料来源： SMM、五矿期货研究中心 资料来源： SMM、海关、五矿期货研究中心 氧化铝价格、库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 铝棒库存、加工费 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 进出口 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源： WIND、五矿期货研究中心 资料来源： 海关、五矿期货研究中心 资料来源： 海关、五矿期货研究中心 资料来源： 海关、五矿期货研究中心 资料来源： 海关、五矿期货研究中心