崧盛股份机构调研纪要

调研日期: 2024-01-29 深圳市崧盛电子股份有限公司成立于2011年,是一家集中、大功率LED驱动电源的研发、生产、销售与服务为一体的国家高新技术企业。公司于2021年6月首次公开发行股票并在创业板上市。崧盛股份自主掌握LED驱动电源多项核心技术,并设有企业技术中心,获评广东省工程技术研究中心、广东省省级工业设计中心、深圳市企业技术中心荣誉称号。截至2022年6月末,公司及子公司拥有已授权专利184项,其中国内专利182项,国外专利2项。公司产品兼容多国的安规认证,取得了包括国内CCC和境外UL、ENEC、TUV、SAA、KC、BIS等超过250项的产品认证证书。总部位于被誉为全球创新之城的深圳,在广东省中山市小榄镇拥有7万多平方米的智能制造生产基地。未来,崧盛股份将致力于为全球客户提供高效节能、稳定可靠的LED驱动电源产品及技术解决方案,以科技力量推动LED照明行业新变革。 一、介绍公司基本情况 二、互动问答 1、2023年净利润下滑的原因? 2023年公司整体营业收入保持相对稳定,中、大功率LED驱动电源主业经营情况良好,同时随着公司中山智能制造基地的逐步全面运转,单位人工及单位制费呈现下降趋势,保证了2023年公司产品毛利率水平的稳定。 为保证公司长远稳定可持续发展,2023年公司加大在研发、营销等方面的投入布局,短期内研发、销售费用增长较快使得公司当期净利 润规模同比下降较多,主要投入包括: (1)主业基本盘方面,为适应公司全球化发展路线,公司加大技术投入及前沿技术的研发储备,同时引入多名高端研发、销售人才,推进公司全球化发展布局。 (2)储能新业务方面,为加快子公司深圳崧盛创新技术有限公司的储能产品研发及商业化落地,其研发、营销团队也相应较快扩张,并已实现多款户储、工商业储能逆变器的研发及测试认证,部分产品已达到可量产阶段。此外公司存续可转债利息计提以及公司2023年限制性股票激励计划激励成本摊销等也对净利润形成一定影响。 2、2023年产能利用率情况? 2023年上半年公司产能利用率为56.8%,下半年产能利用率有所提升,全年综合产能利用率预计高于上半年,具体以公司《2023年年度报告》披露数据为准。 3、2024年海外需求展望? 2023年是公司全球化元年,2024年将是公司全球化布局快速推进的一年,2023年,我国照明产品对“一带一路”沿线国家出口约245亿美元,同比增长2%,占我国照明产品出口总额44%,对比2022年提升4%。随着“一带一路”和RCEP政策红利的不断释放,相信将带动出口额的提升。此外目前公司已在新加坡、北美、欧洲设立分子公司及仓库等,同时仍在不断探索扩大全球布局版图,相信也会为2024年外销收入的提升带来增量空间。 4、海外客户去库存情况如何? 在LED照明产业及其配套的LED驱动电源行业整体受全球政治经济环境、产业链外溢等多重因素的影响下,2023年LED驱动电源行业整体发展承压,行业下游在经历了2021年高位超前备货及2022年-2023年的销库存后,下游客户更趋于按需采购,目前下游客户库存相对处于低位。 5、海外下游的国别结构? 根据中国照明电器协会公布的我国照明产品出口目的地占比情况,2023年我国照明产品主要出口目的地为北美市场(25%)、欧洲市 场(23%)、RCEP市场(21%)、其他国家和地区市场(31%),我司产品主要通过单独出口或者组装于LED灯具中出口到上述市场。2023年出口到北美市场和欧洲市场的照明产品出口额分别下降3%、2%,出口到RCEP市场及其他国家和地区市场的出口额分别增加1%、4%,“一带一路”共建国家已成为拉动出口的新增长点,2023年出口额增长5%。 6、不下修可转债转股价格的考虑? 公司2022年10月发行的可转换公司债券,存续期为6年,距离其到期尚有约4.8年,基于对公司长期稳健发展与内在价值的信心,公司董事会决议在2024年5月16日前不下修“崧盛转债”转股价格。