电子行业周报：2023年全球半导体收入同比下降11.1%

证券研究报告·电子行业周报 2023年全球半导体收入同比下降11.1% ——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点： e_invest]e_invest]中山证券权益组 ●苹果MR开订2小时售罄。苹果VisionPro开放预购，由于初期备货不足，开订18分钟后库存就已售罄，开订2小时后，发货日期已经排到了3月，有些甚至排到了4月。 分析师：葛淼分析师编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com ●2023年全球半导体收入同比下降11.1%。根据市场调查机构Gartner公布的初步统计结果，2023年全球半导体收入总额为5330亿美元，同比下降11.1%。 ◎回顾本周行情（1月18日-1月24日），本周上证综指下跌0.45%，沪深300指数上涨1.49%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌2.79%，跑输上证综指2.34个百分点，跑输沪深300指数4.28个百分点。电子在申万一级行业排名第十五。行业估值方面，本周PE估值下降至39.3倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货3.02亿台，同比增长0.3%。中国12月智能手机出货量2683万台，同比增长0%。11月，全球半导体销售额479.5亿美元，同比增长5.3%。11月，日本半导体设备出货量同比增长-11.00%。 ◎行业动态：三星电子计划提高3nm工艺良率；苹果MR开订2小时售罄；鸿蒙星河版系统开发者预览版开放申请；2023年全球半导体收入同比下降11.1%。 ◎公司动态：卓胜微：2023年业绩同比增长1.01%~9.15%；三环集团：2023年业绩同比变化-5%至10%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 1.指数回顾 回顾本周行情（1月18日-1月24日），本周上证综指下跌0.45%，沪深300指数上涨1.49%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌2.79%，跑输上证综指2.34个百分点，跑输沪深300指数4.28个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌2.62%，跑输上证综指2.16个百分点，跑输沪深300指数4.1个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌6.88%，跑输上证综指6.43个百分点，跑输沪深300指数8.37个百分点；申万二级元件指数下跌2.26%，跑输上证综指1.81个百分点，跑输沪深300指数3.75个百分点；申万二级光学光电子指数下跌3.28%，跑输上证综指2.83个百分点，跑输沪深300指数4.77个百分点；申万二级消费电子指数下跌1.65%，跑输上证综指1.19个百分点，跑输沪深300指数3.13个百分点。电子在申万一级行业排名第十五。行业估值方面，本周PE估值下降至39.3倍左右。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据IDC数据，2023年第三季度智能手机出货3.02亿台，同比增长0.30%，环比增长14.13%。 国内手机销量上升。根据信通院数据，中国12月智能手机出货量2683万台，同比增长0%。相比11月的34.4%有所下降。 2021年后，5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入2023年下半年，外围PMI数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。11月，全球半导体销售额479.8亿美元，同比增长5.3%，相比10月-0.7%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。11月，日本半导体设备出货量同比增长-11.00%，相比10月增速-17.15%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 资料来源：IDC，中山证券研究所 资料来源：信通院，中山证券研究所 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.三星电子计划提高3nm工艺良率 Chosun称，三星电子代工厂已开始针对其第二代3nm级工艺SF3进行试生产。据报道，该公司计划在未来六个月内将良率提高至60%以上。 三星正在测试SF3节点上制造的芯片的性能和可靠性；首个采用三星SF3工艺的芯片预 计 将 会 是 专 为 可 穿 戴 设 备 设 计 的 应 用 处 理 器 ， 计 划 用 于 今 年 晚 些 时 候 发 布 的GalaxyWatch7等产品。 同时，Chosun预计该公司还将为明年的GalaxyS25系列智能手机所搭载的Exynos2500芯片使用这一节点。 三星此前表示，计划在2024年下半年开始大规模量产SF3芯片；2023-2024年将以3nm生产为主，即SF3(3GAP)及其改进版本SF3P(3GAP+)，而且该公司还计划于2025-2026年开始推出其2nm节点。 据三星介绍，SF3节点可以在同一单元内实现不同的环绕栅（GAA）晶体管纳米片通道宽度，从而提供更高的设计灵活性。这也能够为芯片带来更低的功耗和更高的性能，并通过优化设计来增加晶体管密度。（信息来源：IT之家） 3.2.苹果MR开订2小时售罄 苹果VisionPro开放预购，由于初期备货不足，开订18分钟后库存就已售罄，开订2小时后，发货日期已经排到了3月，有些甚至排到了4月。 不出所料，那些设法抢到了提前发货日期设备的用户已经在eBay上列出了他们的设备，让那些不想等待的用户提前上手VisionPro头显。 根据苹果官网信息，256GB版本售价为3499美元；512GB版本售价为3699美元，1TB版本售价为3899美元。 而在eBay平台上，256GB版本的售价4000美元起步；512GB版本售价4500美元起步；1TB版本售价5500美元起步，而且这种容量的数量并不多。 这些价格远高于直接从苹果公司订购VisionPro的价格。此外，您无法定制VisionPro，因此根据别人的测量结果购买是有风险的。 以512GB版本为例，在eBay平台上有用户转售价格高达6000美元，相比官方原价的3699美元，溢价62%。（信息来源：IT之家） 3.3.鸿蒙星河版系统开发者预览版开放申请 在鸿蒙生态千帆启航仪式，华为宣布HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版系统开发者预览版开放申请。 华为官方宣布：目前首批200+鸿蒙原生应用正加速开发。合作伙伴开放垂域创新能力，三方SDK鸿蒙化，共同为开发者提供高效的全链路开发工具、能力。 据介绍，鸿蒙生态设备目前已增长至8亿！鸿蒙校园公开课已走进135家高校，305所高校学生参与鸿蒙活动，38万+开发者通过鸿蒙认证。（信息来源：IT之家） 3.4.2023年全球半导体收入同比下降11.1% 根据市场调查机构Gartner公布的初步统计结果，2023年全球半导体收入总额为5330亿美元，同比下降11.1%。 Gartner副总裁分析师AlanPriestley表示： 半导体行业在2023年不仅再次受到周期性变化影响，而且遭遇了史无前例的重大挑战，内存行业营收创下最严重下滑纪录。 市场表现不佳也对一些半导体供应商造成了负面影响。在排名前25位的半导体厂商中，只有9家在2023年实现了营收增长，10家出现了两位数的下滑。（信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.卓胜微：2023年业绩同比增长1.01%~9.15% 卓胜微1月19日晚间发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润10.8亿元~11.67亿元，同比增长1.01%~9.15%；业绩变动主要原因是，2023年度，虽然上半年全球经济增速放缓使得公司主要下游应用智能手机市场需求疲软，但是下半年受益于节假日消费刺激传导和客户库存结构逐步优化，下游客户需求有所增长。报告期内，公司聚焦自建滤波器产线，在推动有序规模量产的基础上，加快产品的迭代升级速度，响应客户多样化需求，不断深化射频滤波器模组产品的市场覆盖。公司预计2023年度实现营业收入43.94亿元，较去年同期增长约19.5%，预计归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长1.01%~9.15%。（信息来源：每日经济新闻） 4.2.三环集团：2023年业绩同比变化-5%至10% 三环集团1月17日晚间发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润约14.29亿元~16.55亿元，同比变化-5%至10%；业绩变动主要原因是，报告期内，电子产品行业景气度有所回升，消费电子等下游行业需求逐步复苏，同时随着公司产品技术突破和品质提升，部分产品订单稳步回升。其中，公司MLCC产品2023年市场认可度显著提高，下游应用领域覆盖日益广泛，销售同比有较大增长。（信息来源：每日经济新闻） 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动； 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级： 买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间； 卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完