贵金属策略日报

期货研究院 摘要 稀有贵金属研究中心 【行情复盘】日内，美债收益率和美元指数表现分化，贵金属震荡略偏强运行。截止16:00，现货黄金整体在2013-2018.3美元/盎司区间震荡运行；现货白银表现强于黄金，整体在22.62-22.83美元/盎司区间震荡略偏强运行，涨幅接近0.5%。国内贵金属走势分化，沪金跌0.32%至476.84元/克；沪银涨1.13%至5885元/千克。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号成文时间：2024年01月25日星期四 【重要资讯】美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高；制造业产出指数录得48.7，为2个月新高；服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高；综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。从美国1月PMI数据来看，1月商品和服务的产出均创下去年6月以来的最快增速，美国企业增长速度明显加快。关注美国四季度GDP数据。 【市场逻辑】 美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，对贵金属形成中长期利好影响。美联储激进加息市场预期修复带来的贵金属调整行情结束后，贵金属将会再度偏强运行，逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属行情企稳则会再度呈现偏强运行态势，关注低位企稳做多的机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金表现偏强，下方继续关注2000-2010美元/盎司（475-476元/克）阻力；上方关注2082美元/盎司（486元/克）和前高位置，刷新历史新高可能性依然存在。白银下方继续关注22美元/盎司（5750元/千克）支撑，当前做多性价依然存在，深跌均是买入做多机会；上方继续关注24.5美元/盎司（6100元/千克）和26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克）。 目录 一、贵金属行情数据................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读........................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................6四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................9 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................5图6：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图7：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图8：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图9：黄金需求分项统计.......................................................................................................................................................................7图10：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................7图11：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图12：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图13：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图14：黄金期权历史波动率走势.......................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交持仓分析............................................................................................................................................................9图16：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................10图17：白银期权成交与持仓数据....................................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 日内，美债收益率和美元指数表现分化，贵金属震荡略偏强运行。截止16:00，现货黄金整体在2013-2018.3美元/盎司区间震荡运行；现货白银表现强于黄金，整体在22.62-22.83美元/盎司区间震荡略偏强运行，涨幅接近0.5%。国内贵金属走势分化，沪金跌0.32%至476.84元/克；沪银涨1.13%至5885元/千克。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【美国经济数据表现强劲，美元美债受提振，关注美国四季度GDP数据】最新公布的美国1月PMI数据表现强于预期和前值，显示美国经济依然有韧性，对美元指数和美债收益率形成利好影响，对贵金属形成利空影响。 具体来看，美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高；制造业产出指数录得48.7，为2个月新高；服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高；综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。从美国1月PMI数据来看，1月商品和服务的产出均创下去年6月以来的最快增速，美国企业增长速度明显加快，新订单流入量现已连续三个月回升，市场需求状况的改善形成利好影响。另外一方面，供应延迟加剧，而劳动力市场仍然紧张，未来几个月需要密切关注成本压力，但目前数据显示，即经济增长有韧性，通胀大幅减弱；美国经济软着陆预期可能性大。 接下来需要重点关注美国第四季度实际GDP年化季率初值、第四季度实际个人消费支出季率初值以及第四季度核心PCE物价指数年化季率初值。在家庭个人消费支出增长2.5%的推动下，市场