品种策略日报-贵金属

20230810申万期货品种策略日报-贵金属 申银万国期货研究所林新杰（从业编号：F3032999投资咨询号：Z0014722）linxj@sywgqh.com.cn021-50586279 期货市场 沪金2312 沪金2310 沪银2312 沪银2310 现价 454.84 453.44 5571.00 5554.00 前收盘价 456.28 455.36 5590.00 5582.00 涨跌 -1.44 -1.92 -19.00 -28.00 涨跌幅 -0.32% -0.42% -0.34% -0.50% 持仓量 130440 198669 383380 415971 成交量 27128 147298 181642 460570 现货升贴水 -0.10 1.30 -4.00 13.00 现货市场 上海黄金T+D 伦敦金 伦敦金(美元/盎司) 上海白银T+D 伦敦银(美元/盎 前日收盘价 454.74 443.69 1913.7 5567.00 22.65 涨跌 0.1 -3.10 -11.1 -33.00 -0.12 涨跌幅 0.02% -0.69% -0.58% -0.59% -0.51% 黄金2310-黄金2312 白银2310-白银2312 黄金/白银(现货) 上海金/伦敦金 上海银/伦敦银 现值 -1.40 -17 81.68 7.39 7.65 前值 -0.92 -8 81.19 7.35 7.65 库存 上期所黄金库存（千克，日） 上期所白银库存（千克，日） COMEX黄金库 存（日） COMEX白银库存 （日） 现值 2,715 1,510,038 22,207,662 281,306,896 前值 2,715 1,511,924 22,260,325 281,399,304 增减 - -1,886.00 -52,663 -92408 相关衍生品 美元指数 标准普尔指数 美债收益 布伦特原油 美元兑人民币 现值 102.5032 4467.71 4 87.51 7.2270 前值 102.5367 4499.38 4.02 86.18 7.2373 增减 -0.03% -0.70% -0.50% 1.54% -0.14% spdr黄金ETF持仓（吨） SLV白银ETF 持仓（吨） CFTC投机者净 持仓(银） CFTC投机者净 持仓(金） 现值 44315 44315 33486 164924 前值 44314 44314 33005 173639 增减 1.00 1.00 481 -8715 宏观消息 中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。当月猪肉价格同比下降26%，影响CPI下降约0.41个百分点。国家统计局表示，CPI同比回落是阶段性的，下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。而受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，7月PPI环比、同比降幅均收窄。美国上周MBA抵押贷款申请活动指数为194.5，预期及前值均为200.7；上周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.09%，前值6.93%。 评论及策略 本周贵金属在美债利率和美元走强的压力下连续走弱。上周五公布的美国7月非农就业人数增加18.7万人，为2020年12月以来最小增幅，预期为20万人，就业数据略微低于预期，体现就业市场需求正缓步降温，加强软着陆预期，不过薪资增速仍然偏高，数据利多贵金属，但或不足以逆转当前的调整行情。市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，没有风险事件的情况下难以达到降息门槛，近期在美元和人民币反弹下，或以调整为主。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。