证券研究报告：农林牧渔|行业周报

农林牧渔行业行情与投资策略总结

行情回顾

• 农林牧渔行业：上周申万农林牧渔行业指数累计下跌0.85%，在31个一级行业中排名24。整体市场表现相对较弱。
• 猪价变动：生猪价格反弹，养殖板块受市场对产能去化情况的担忧影响而下跌。
• 白羽鸡：供应减少导致价格上涨。

养殖产业链追踪

生猪

• 供需分析：供需双弱，产能去化持续。猪价上涨主要由猪病影响和需求改善驱动。
• 产能去化：非瘟疫情、预期悲观和现金流紧张共同作用下，产能去化加速。预计春节前后生猪供给同比增加，限制猪价上涨。
• 投资策略：考虑2024年产能可能环比改善，当前行业估值处于历史底部，推荐关注成本优势明显的龙头企业和具有成长性的中小企业，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。

白羽鸡

• 供应减少：鸡苗和肉鸡价格因供应减少而上涨。
• 替代趋势：海外品种短缺，国产替代加速推进，预计2024上半年行业仍面临结构性短缺。

种植产业链追踪

• 大豆、玉米、白糖、棉花：价格出现波动，其中大豆、白糖、棉花呈现上涨趋势，玉米价格下跌。

风险提示

• 动物疫病风险：重大疫病的爆发可能对养殖行业造成经济损失。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等原材料价格波动将增加生产成本，影响企业经营业绩。

投资建议

• 关注成本优势显著和成长性强的养殖企业，特别是龙头企业，如牧原股份、温氏股份等。
• 考虑白羽鸡行业的国产替代机会，关注产业链上游公司的投资价值。
• 注意宏观经济环境变化和动物疫病风险对行业的影响。