电力设备与新能源行业周观察：国内风光装机同比大幅增长，美国12月储能装机提升显著

评级及分析师信息 1.新能源汽车 特斯拉披露2023年业绩 我们认为： 1）2023年全年特斯拉实现营业收入967.73亿美元 ，同 比增长18.8%，保持较快增长态势。受汽车交付增长等因 素推 动，2023年第四季度，特斯拉实现营业收入251.67亿美 元， 同环比分别增长3.49%、7.78%。 在汽车 降价、 研发 项 目 费 用 增加、Cybertruck生产爬坡等因素影响下，2023年第 四季 度，特斯拉GAAP毛利率达17.6%，同环比分别下降约6. 2个 百分点、0.3个百分点。 2）特斯拉2023年共交付180.86万辆汽车，符合此 前预 期。全球电动化趋势明 确 ，伴 随下 一 代平 台 车型 布 局 的 持 续 推进，特斯拉产销量有望持续增长。 3）特斯拉4680电池生产持续推进，2024年有望成为46 80电池产能爬坡大年。我们预计，4680电池应用规模的 扩 大 将带动产业链的技术持续升级，高镍正极材料、硅基负极、新型锂盐以及导电剂等环节有望迎来机遇。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 4）全球储能进入高速发展阶段，特斯拉积极布局储 能 业 务，2023年全年实现储能部署量同比翻倍以上增长，未 来 储 能有望成为特斯拉业务版图中重要部分。 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 2.新能源 中 核8GW组件集采开标，N型投标均价0.91元/W 分析师：曾杰煌邮箱：zengjh@hx168.com.cnSAC NO：S1120523070005联系电话：0755-8253 9025 伴随着上游原材料价格维持低位+新增产能陆续投放，组件价格 下 探 至底部区间，考虑到短期海外库存去化加速，下游排产有望边际修复;中长期来看，建设成本降低下促进收益率提升 ， 全 球新增装机需求增长无虞，叠加本轮落后产能快速去化 ， 具 备资金实力、优质产能、技术领先性的头部企业有望穿越周期，持续夯实市场优势地位。 研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 东方电缆拟认购英国XLCC和Xlinks First公司部分股权 欧 洲 海 上 风 电 开 发 持 续 。 根 据 《 关 于 拟 投 资 境 外XlinksFirstLimited公司股权暨签署协议的公告》，2022年4月发布的《英国能源安全战略》表示，英国计划到2030年实现50GW海 上 风 电 产 能 ， 其 中 包 括5GW的 创 新型 风 能。根据WindEurope统 计 ，截 至2022年 ， 英国 海上 风电累计装机 研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 13.92GW。根据欧洲国家/地区现有海风规划，欧盟/德国/荷兰/丹麦/比利时/波兰分别计划2030年前海风装机容量达到60/30/21/12.9/5.8/6.3GW。 海 缆 等 环节有望迎出海良机。根据东方电缆发布的《关于投资 境 外 公司股权的补充公告》，基于全球海上风电市场未来将持续放量以及欧洲海缆产能供不应求的背景，预计到2030年 ， 欧洲海上风电电缆市场将显著增长，复合年增长率预计为6%至8.6%。欧洲作为全球重要的海风市场，本土产能有限背 景 下 欧洲海缆市场或将出现供应偏紧局面，为国内海缆公司 提 供 增量市场，特别是已具备欧洲订单基础的公司，有望显著受益欧洲海风需求释放。 美国12月储能装机规模大幅增长 我们认为，随着电芯等供应端成本下降以及资金成本预期下行，在IRA政策逐步明晰以及相关政策流程简化的助力下，并考虑前期项目储备，美国大储装机规模有望释放、行业景气度向上；积极布局海外、技术领先且有机会切入美国大储供应链的企业有望受益。 3.电力设备&工控 特斯拉有望在明年出货首批人形机器人Optimus 我们认为，人形机器人实用性的提升是其量产的重要前提之一，未来随着AI技术以及人形机器人降本技术的突破，人形机器人行业将具备广阔的市场空间，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点...........................................................................................................................................................................................................41.1.新能源汽车................................................................................................................................................................................................41.2.新能源.........................................................................................................................................................................................................61.3.电力设备&工控......................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪...........................................................................................................................................................................................132.1.新能源汽车.............................................................................................................................................................................................132.2.新能源......................................................................................................................................................................................................193.风险提示....................................................................................................................................................................................................22 图表目录 图1 2022/23年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)................................................................................................................9图2 2022/23年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）................................................................................................................9图3 2022/23年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW).....................................................................................................................9图4不完全统计下，2023年1月-12月风电主机招标规模（GW）..............................................................................................10图5不完全统计下，2023年1月-12月陆上及海上风电主机招标规模（GW）........................................................................10图6长江有色市场钴平均价（万元/吨）..............................................................................................................................................15图7四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）....................................................................................................................15图8硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）..........................................................................................................................16图9三元材料523价格走势（万元/吨）..............................................................................................................................................16图10国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................