纺服行业23Q4公募重仓数据跟踪：持仓占比略有提升，仍低于历史均值

纺织服装行业的年度深度研究报告指出，在2023年第四季度，A股市场的纺织服装板块的市值占比为0.43%，相比上一季度增加了0.03个百分点，但仍然低于历史平均水平的0.45%。这一数据反映了该行业在资本市场的配置比例有所提升但仍处于较低水平。

在基金的重仓股票中，A股市场中，比音勒芬、海澜之家、伟星股份、华利集团和老凤祥等品牌占据了前五名的位置。在具体到单只股票的加仓情况时，海澜之家、雅戈尔、报喜鸟、伟星股份和潮宏基分别获得了不同程度的增加。

对于港股市场，李宁、安踏体育、波司登、申洲国际和周大福等品牌在基金的重仓名单中占据了前列。波司登、李宁和安踏体育在基金的加仓名单中也位列前三。

在品牌端的分析中，品牌服装在2023年实现了温和复苏，尤其是运动鞋服领域，由于受到流动性的影响，港股市场上的头部运动品牌出现了超跌现象，这为投资者提供了配置的机会。大众品牌如海澜之家在男装行业表现出色，而中高端品牌如雅戈尔和报喜鸟也获得了显著的增配。制造端的库存去化接近尾声，预计2024年将企稳向上。

制造端的推荐重点关注华利集团、申洲国际等头部鞋履制造商，以及新澳股份、台华新材、南山智尚、伟星股份、健盛集团等二线细分龙头。同时，对于棉价上行导致的价格剪刀差，有利于制造企业的盈利改善。

投资策略方面，报告建议关注质价比需求和品牌出海的新趋势，重点关注安踏体育、361度、特步国际、李宁以及波司登等品牌。此外，对于经营质量优质、拓店顺畅或空间充足的细分赛道头部品牌，如比音勒芬、嘉曼服饰、报喜鸟等，以及经营改革后有望迎来业绩拐点的品牌如九牧王、森马服饰、太平鸟等，也值得关注。同时，低估值高分红和行业催化的公司如锦泓集团、海澜之家、富安娜、水星家纺、罗莱生活等，也可作为投资选择。

对于制造端，重点关注华利集团、申洲国际等长期景气的运动产业链龙头，以及新澳股份、台华新材、南山智尚、伟星股份、健盛集团等二线细分龙头。对于棉价上行带来的盈利改善，可关注百隆东方、富春染织、鲁泰A等企业。

报告最后提醒了几个主要风险，包括消费复苏不及预期、原材料价格波动以及海外人民币汇率波动。