豆粕日报

行业豆粕 2024 年 1 月 26 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F3094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆震荡运行，03 合约在 1240 美分附近。USDA1 月报告中对美豆的调整主要集中在产量端，产量约 41.65 亿蒲，较 12 月报告中环比提升 0.9%，然而由于出口端的急剧减少，今年美豆自身还是处于一个累库的阶段，2.8 亿蒲的期末库存较去年的 2.64 亿蒲是上涨的。南美方面，USDA 对阿根廷大豆调增 200万吨，巴西调减 400 万吨，巴拉圭调增 30 万吨，整体南美 G3 新季调减 170 万吨，但从整体产量接近 2.2 亿吨的南美 G3，这一部分的调减数值力度较小。总体来看报告偏利空。而随着巴西丰产的逐步确定和 USDA 对美豆结转库存的上调，CBOT大豆盘面压力重重，上周跌向 1200 美分一线。根据最新的气象预报显示，阿根廷未来 1-2 周将迎来高温少雨的天气，或对产量有一定的影响，盘面略有反弹，然而在不发生极端情况的条件下，供应增加的趋势基本已定，且巴西 FOB 报价仍然有摇摇欲坠之势。国内方面，今日随外盘震荡企稳反弹，向下的动能逐步减弱，主要也是考虑到 05 合约目前不到 3100 的绝对价格是偏低的，短期或跟随阿根廷或巴西南部的天气有止跌反弹，但更多的也只能视为阶段性，而难以有趋势性做多的机会，从当下的时间点出发还是不推荐多单提前进场，以反弹偏空对待。 二、行业要闻 Patria AgroNegocios：截至上周五，巴西 2023/24 年度大豆收割率为2.3%，去年同期为 0.8%，历史同期均值为 1.1%。大豆收割率较之前一周上升 1.7%，目前为 2017 年以来的最快收割进度。马托格罗索州的大豆收割进展最快，收割率为 6.4%。巴西中部炎热干燥的天气缩短了大豆的生长周期，削弱了大豆单产。本周将 2023/24 年度巴西大豆产量估值下调 200 万吨至 1.49 亿吨。 USDA 出口报告前瞻：预计截至 1 月 18 日当周，美国大豆出口销售料净增 70-125 万吨。其中 2023-24 年度料净增 70-120 万吨，2024-25 年度 料净增 0-5 万吨；美国豆粕出口销售料净增 15-52.5 万吨。其中 2023-24年度料净增 15-45 万吨，2024-25 年度料净增 0-7.5 万吨；美国豆油出口销售料净减 0.5 至净增 2 万吨。其中 2023-24 年度料净减 0.5 至净增1 万吨，2024-25 年度料净增 0-1 万吨。 Anec：巴西 1 月大豆出口料达到 230 万吨，较上周的预估提升约 50 万吨，去年同期为 94 万吨。巴西 1 月豆粕出口量预计达到 220 万吨，高于上年同期的 143 万吨，上周预估为 226 万吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com