固定收益研究：对当前降准降息的几点思考

2024-01-23 长城证券邓轶韬

本报告末页声明中并未包含具体内容，但根据研报正文，我们可以总结出以下几点：

本报告讨论了为什么在市场预期降准降息的情况下，央行并未执行降准降息的操作，而是选择了超额续作MLF。作者认为，这可能是为了对冲资金紧张状况，维持偏宽松基调。
作者认为，2024年货币政策主基调偏宽松是仍然看好的，且在降息上无论是频次还是概率都大于降准。但是，作者也强调了货币政策和财政政策的配合问题，需要防止在财政还未发力时，货币过于粗放宽松，当财政政策大面积加码时，货币政策又无法对冲，导致资金市场出现紧张状态。
作者提醒投资者注意风险，包括国内宏观经济政策、货币政策、房地产政策、财政政策和信用事件等。
作者对后续资金面的看法是，需要密切关注央行的货币政策和财政政策的出台节奏，防止资金市场出现紧张状态。
作者认为，虽然央行在维护年末流动性，但债市仍然存在陡峭化下行的风险。