中小盘研究ETF专题系列：全球股票型ETF表现各异，高景气行业选择仍是关注重点方向

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] ETF专题系列●中小盘研究 2024年01月23日 [Table_Title] 全球股票型ETF表现各异，高景气行业选择仍是关注重点方向 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 14支国内股票型ETF 2023年年收益率超20%，国内外ETF各有特点。 截至2023年12月31日，国内A股全市场共有股票型ETF 1,656支，规模共计17,935.7亿，其中14支年收益率超20%，7支年收益率超30%。QDII共有股票型ETF 169支，规模共计2,782.5亿，其中54支2023年年收益率为正，31支年收益率超30%，22支年收益率超50%。中国香港共有股票型ETF 180支，规模共计5,642.9亿，其中63支2023年年收益率为正，28支年收益率超20%。美国共有股票型ETF 2,173支，规模共计545,630.2亿，其中1,899支2023年年收益率为正，759支年收益率超20%。 ⚫ 典型股票型ETF投资价值分析：博时中证5G产业50 ETF、博时中证科创创业50 ETF、博时恒生科技ETF等。 博时中证5G产业50 ETF： 中证5G产业50指数成分股权重CR10=32.8%、CR20=53.5%。从SW一级行业上看，中证5G产业50指数成分股中权重超10%的行业有电子（48.8%）、通信（34.5%）、计算机（12%）；从营收增长率分布上看，中证5G产业50指数成分股未来三年预计CAGR集中分布于10%-20%区间。 博时中证科创创业50 ETF： 中证科创创业50指数成分股权重CR10=51.9%、CR20=72.6%。从SW一级行业上看，中证科创创业50指数成分股中权重超10%的行业有电子（29.1%）、电力设备（27.3%）、医药生物（22.4%）；从营收与净利润增长率分布上看，中证5G科创创业50指数成分股未来三年预计CAGR均集中分布于20%-30%区间。 博时恒生科技ETF： 恒生科技指数成分股权重CR5=42.1%、CR10=70.9%。从SW一级行业上看，恒生科技指数成分股中权重超10%的行业有传媒（23.3%）、电子（16.7%）、计算机（16.7%）、汽车（10%）、社会服务（10%）、医药生物（10%）；从营收增长率分布上看，恒生科技指数成分股未来三年预计CAGR集中分布于0-10%，以及10-20%区间。 ⚫ 投资建议：建议关注成长性突显、PEG估值水位适宜、中长期产业趋势持续看好的方向：博时中证5G产业50 ETF、博时中证科创创业50 ETF、博时恒生科技ETF等，关注科技行业变革带来的新机遇。 ⚫ 风险提示：宏观经济周期性波动的风险、产业趋势推进不及预期的风险、国内外政策存在不确定性的风险、数据统计可能存在数据库偏误的风险等。 [Table_IndustryName] 中小盘研究 [Table_InvestRank] 推荐 维持 分析师 [Table_Authors] 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 洪烨 ：0755-83479312 ：hongye_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060002 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] ETF专题 目 录 一、国内股票型ETF：14支2023年年收益率超20% ............................................................................................................... 3 二、QDII股票型ETF：31支2023年年收益率超30% .............................................................................................................. 5 三、典型股票型ETF投资价值分析 .............................................................................................................................................. 7 3.1 博时中证5G产业50 ETF（159811.OF） ............................................................................................................................ 7 3.2 博时中证科创创业50 ETF（588390.OF） .......................................................................................................................... 8 3.3 博时恒生科技ETF（159742.OF） ......................................................................................................................................10 四、投资建议 .................................................................................................................................................................................. 11 五、风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] ETF专题 一、国内股票型ETF：14支2023年年收益率超20% 截至2023年12月31日，国内共有股票型ETF 1,656支，规模共计17,935.7亿，其中268支2023年年收益率为正，136支年收益率超5%，66支年收益率超10%，14支年收益率超20%。 分机构看，国内股票型ETF数量排名前十的为华夏基金（174支）、易方达基金（154支）、国泰基金（133支）、广发基金（99支）、富国基金（93支）、南方基金（93支）、嘉实基金（77支）、汇添富基金（73支）、华泰柏瑞基金（62支）、博时基金（61支），CR10=61.5%，CR20=89.2%，国内股票型ETF规模排名前十的为华夏基金（3,631.8亿）、易方达基金（2,391.7亿）、华泰柏瑞基金（1,768.6亿）、南方基金（1,385.2亿）、国泰基金（1,216.7亿）、广发基金（957.3亿）、嘉实基金（876.5亿）、天弘基金（833.5亿）、华宝基金（814.9亿）、富国基金（664.3亿），CR10=81.1%，CR20=97.9%。 图1：国内股票型ETF机构数量分布 图2：国内股票型ETF机构规模分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分风格看，国内股票型ETF中大盘价值/大盘平衡/大 盘 成 长 分 别 有173/191/436支，规模达3,084.8/4,627.6/7,400.6亿，2023年加权平均年收益率分别为-1.1%/-8.4%/-13.7%，加权平均最大回撤分别为-17.6%/-19.9%/-30.2%，加权平均波动率分别为16.8%/14%/20.7%, 加权平均夏普比分别为-0.11/-0.48/-0.83，中盘价值/中盘平衡/中盘成长分别有5/30/9支，规模达7/681.3/17.3亿，2023年加权平均年收益率分别为-18.6%/-0.1%/-1.2%，加权平均最大回撤分别为-22.6%/-23.4%/-19%，加权平均波动率分别为16.5%/19.7%/17.7%, 加权平均夏普比分别为-1.09/0.06/-0.02，小盘价值/小盘平衡/小盘成长分别有0/2/2支，规模达0/0.8/3.7亿。 图3：国内股票型ETF SW一级行业数量分布 图4：国内股票型ETF SW一级行业规模分布 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分行业看，按SW一级行业（2021）分类，国内股票型ETF数量排名前十的为电力设备（261支）、电子（138支）、医药生物（128支）、计算机（72支）、非银金融（56支）、银行（49支）、有色金属（49 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportTypeIndex] ETF专题 支）、食品饮料（39支）、传媒（31支）、公用事业（26支），国内股票型ETF规模排名前十的为电子（3,185.9亿）、电力设备（2,192.7亿）、医药生物（1,183.1亿）、非银金融（1,011.7亿）、食品饮料（518.4亿）、传媒（379.7亿）、银行（314.5亿）、国防军工（294.4亿）、计算机（280.8亿），2023年加权平均年收益率排名前十的为通信（25.2%）、石油石化（16.2%）、煤炭（11.3%）、机械设备（6.1%）、家用电器（4.6%）、传媒（4.4%）、计算机（3.1%）、非银金融（2.7%）、汽车（2.2%）、公用事业（0.1%）。 图5：国内股票型ETF SW一级行业加权平均收益率排序 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图6：国内股票型ETF SW一级行业加权平均最大回撤排序 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 5 [Table_ReportTypeIndex] ETF专题 图7：国内股票型ETF SW一级行业加权平均波动率排序 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图8：国内股票型ETF SW一级行业加权平均夏普比排序 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、QDII股票型ETF：31支2023年年收益率超30% 截至2023年12月31日，QDII共有股票型ETF 169支，规模共计2,782.5亿，其中54支2023年年收益率为正，31支年收益率超30%，22支年收益率超50%。 分机构看，QDII股票型ETF数量排名前十的为华夏基金（27支）、易方达基金（20支）、博时基金（18支）、华安基金（14支）、汇添富基金（14支）、广发基金（13支）、华泰柏瑞基金（12支）、嘉实基金（10支）、景顺长城基金（9支）、南方基金（7支），CR5=55%，CR10=85.2%，QDII股票型ETF规模排名前十的为华夏基金（843.7亿）、易方达基金（656.1亿）、广发基金（429.7亿）