苯乙烯月报：短期地缘政治因素将对苯乙烯价格带来支撑

苯乙烯月报2023年12月25日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 ➢12月22日下午EB2402合约收在82520元/吨，周上涨396元/吨。12月22日华东地区苯乙烯现货价格为8575元/吨，周上涨400元/吨。 ➢苯乙烯基本面短期料呈供增需稳格局。首先，苯乙烯市场供应将有增多。12月下旬中化泉州、浙石化POSM、浙石化二期乙苯脱氢等苯乙烯装置存重启计划，在现有的装置变动计划下，预计国内苯乙烯产量料呈环比增量格局。需求端，下游EPS行业受到季节性因素影响，其产量料呈缩减态势，然ABS及PS需求短期有保持，下游行业需求偏弱维稳。 ➢纯苯基本面呈供需双增格局。短期纯苯市场供应料有增多，近期上海赛科重启、龙江化工投产使得上周国内纯苯行业周度产量有所增多。从现有装置变动来看，短期龙江化工负荷提升以及年末上海石化装置重启，预计仍将使得国内纯苯产量有所增多。需求上，受下游苯乙烯年末存装置重启因素影响，其对纯苯市场需求将呈逐渐增量格局。 ➢综合来说，近期受地缘政治因素影响，原油及多数能化商品呈现上涨格局，短期地缘带来的利多因素仍存，预计将对苯乙烯价格带来一定支撑。套利方面，上周纯苯价格涨幅不及苯乙烯，短期苯乙烯行业利润延续修复态势。不过后续若苯乙烯装置如期重启，将利空苯乙烯基本面利多纯苯基本面，因此后续可关注逢高试空苯乙烯行业利润机会。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 ➢12月22日下午EB2402合约收在82520元/吨，周上涨396元/吨。12月22日华东地区苯乙烯现货价格为8575元/吨，周上涨400元/吨。 ➢截至12月22日，苯乙烯基差为55元/吨，此前12月15日基差为51元/吨，周基差先弱后又走强； ➢苯乙烯期货合约间价差周环比收窄。 苯乙烯工厂库存增加，华东港口库存下降 ➢截至2023年12月18日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.79万吨，较上期降0.59万吨，环比-10.97%。商品量库存在3.21万吨，较上期降0.72万吨，环比-18.32%。➢截至2023年12月21日，中国苯乙烯工厂样本库存量15.60万吨，较上一周期增加1.89万吨，环比增加13.77%。中国苯乙烯工厂 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理样本库存增加，趋势上行。 EPS、ABS行业开工率下降，PS行业开工率提升 ➢据隆众资讯报道，本周期(20231215-20231221），EPS产能利用率50.71%，环比-4.17%；PS产能利用率70.14%，环比+3%；ABS产能利用率73.76%，环比-0.64；UPR产能利用率33%，环比+1%；丁苯橡胶开工66.6，环比+3.94%。 ➢截至2023年12月21日中国EPS产量约7.65万吨；中国PS行业产量9.15万吨；中国ABS行业总产量为10.9万吨。 ➢截至2023年12月21日中国EPS样本企业库存约2.65万吨；国内ABS成品库存量17.6万吨；中国PS成品库存量7.11万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 ➢2023年11月，中国苯乙烯进口量在3.65万吨，环比+59.56%，同比-72.34%，进口均价1078.32美元/吨；1-11月累计进口量76.08万吨。➢2023年11月，中国苯乙烯出口量2.72万吨，环比+1.97%，同比+773.20%，出口均价1019.09美元/吨；1-11月累计出口量35.4万 数据来源：海关总署，中泰期货整理吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 纯苯华东港口库存 ➢据隆众资讯统计，截至2023年12月18日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：5.45万吨，较上期库存3.95万吨上升1.50万吨，环比增 加37.97%； 较 去 年 同 期 库 存19.02万吨下降13.57万吨，同比下降71.35%。 ➢据海关统计，2023年11月我国纯苯当月进口量为280573.625吨，累计进口量为3047382.071吨，当月进口金额为26655.44万美元，当月进口均价为950.03美元/吨，进口量环比下跌13.72%，进口量同比下跌37.00%，累计进口量比去年同期上涨1.60%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，中泰期货整理 ➢截至12月21日，上周石油苯产能利用率80.9%，较上周下降0.10%，赛科装置重启后贡献产量，龙江化工甲苯脱甲基制纯苯装置有产品产出，受新装置计入及部分装置产能年度修正影响，本期国内总产能以2406.6万吨计算；加氢苯产能利用率61.1%，较上周下降0.5%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至12月21日，苯乙烯产能利用率64.6%，环比持平，浙石化一套装置停车，中海壳牌一套及兰州汇丰重启；苯酚产能利用率68.0%，较上周上升4.0%；己内酰胺产能利用率74.3%，周环比下降2.5%；苯胺产能利用率72.6%，周环比上升2.0%；己二酸产能利用率55.5%，周环比下降1.3%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112