主动权益类基金持仓解析：2023Q4主动权益类基金又加配了哪些行业？

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2024年01月23日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 韩乾 分析师 SAC执业证书编号：S1110522100001 hanqian@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-量化择时周报：继续等待连续缩量见底信号》 2024-01-21 2 《金融工程：金融工程-超预期组合本周超额基准0.83%》 2024-01-21 3 《金融工程：金融工程-戴维斯双击本周超额基准0.64%》 2024-01-21 主动权益类基金持仓解析： 2023Q4主动权益类基金又加配了哪些行业? 2023Q4主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2023年四季度末，全市场共有4348只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有553只、偏股混合型基金有2361只、灵活配置型基金有1409只、平衡混合型基金有25只。主动权益类基金新发数量较上季度有所回升。截至2023年四季度末，全市场共新成立90只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有14只、偏股混合型基金有75只、灵活配置型基金有0只、平衡混合型基金有1只。 基金规模方面，主动权益类基金整体规模连续三个季度出现下滑。截至2023年四季度末，全市场主动权益类基金合计规模达到了39331.21亿元，较上季度减少3256.87亿元。其中，普通股票型基金合计规模减少401.08亿元至5813.17亿元、偏股混合型基金合计规模减少1946.83亿元至22541.18亿元、灵活配置型基金合计规模减少883.62亿元至10626.06亿元、平衡混合型基金合计规模减少25.34亿元至350.80亿元。基金新发规模方面，主动权益类基金新发规模较上季度有所提升。截至2023年四季度末，全市场主动权益类基金新成立规模达到了229.62亿元。其中，普通股票型基金合计规模为18.45亿元、偏股混合型基金合计规模为210.51亿元、灵活配置型基金合计规模为0.00亿元、平衡混合型基金合计规模为0.67亿元。 2023Q4主动权益类基金的仓位变化分析 在基金仓位方面，除平衡混合型基金仓位下降外其余类型权益基金均小幅上调股票仓位。2023年四季度相对三季度，普通股票型基金加仓0.06pct至89.95%，偏股混合型基金加仓0.49pct至87.60%，灵活配置型基金加仓0.43pct至73.45%，平衡混合型基金减仓1.06pct至57.06%。 2023Q4主动权益类基金的重仓股变化分析 在重仓股数量方面，2023年四季度主动权益类基金重仓股总数量连续六个季度提升并持续刷新历史最高水平，本季度最新重仓股数量为2827只；重仓股平均集中度有所回落，最新重仓股平均集中度为52.0%。被新纳入重仓股较多的A股是立讯精密、智飞生物、温氏股份、通富微电、牧原股份等等；被新纳入重仓股较多的港股是中芯国际、金蝶国际、小米集团-W、康方生物、联想集团等等。 2023Q4主动权益类基金的配置偏好变化分析 在重仓股行业配置方面，2023Q4主动权益类基金在电子、医药、农林牧渔、电力及公用事业、机械等行业加仓；在食品饮料、传媒、电力设备及新能源、计算机、银行等行业减仓。引入重仓股补全法，我们可以得到更加有效的基金模拟全持仓信息。进一步分析发现，模拟全持仓在非银行金融、食品饮料、银行、有色金属、石油石化等行业加仓；在电子、农林牧渔、医药、电力及公用事业、煤炭等行业加仓；在计算机、食品饮料、银行、非银行金融、房地产等行业减仓。 在板块配置方面，主动权益类基金重仓股在医药和科技板块分别加仓1.38pct以及0.90pct；在金融和消费板块分别减仓1.25pct以及0.75pct。模拟全持仓在医药板块加仓0.83pct；在金融板块减仓1.28pct。 风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023Q4主动权益类基金的数量和规模变化分析.................................................................... 3 2. 2023Q4主动权益类基金的仓位变化分析 ................................................................................ 5 3. 2023Q4主动权益类基金的重仓股变化分析 ............................................................................ 6 4. 2023Q4主动权益类基金的配置偏好变化分析 ........................................................................ 9 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 图表目录 图1：主动权益类基金数量变化（单位：只） ..................................................................................... 3 图2：普通股票型基金和偏股混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图3：灵活配置型基金和平衡混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图4：主动权益类基金规模变化（单位：亿元） ................................................................................ 4 图5：普通股票型基金和偏股混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图6：灵活配置型基金和平衡混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图7：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图8：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图9：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立规模（单位：亿元） .................................. 5 图10：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立规模（单位：亿元） ................................ 5 图11：普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图12：灵活配置型基金和平衡混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图13：主动权益类基金的重仓股总数量变化（单位：只） ........................................................... 6 图14：主动权益类基金的重仓股平均集中度变化 .............................................................................. 6 图15：主动权益类基金重仓股的行业配置信息 ................................................................................... 9 图16：重仓股补全法的流程图 ................................................................................................................... 9 图17：主动权益类基金模拟持仓的行业配置信息 ............................................................................ 10 图18：主动权益类基金重仓股的板块配置信息 ................................................................................. 11 图19：主动权益类基金模拟持仓的板块配置信息 ............................................................................ 11 表1：2023Q4主动权益类基金重仓持有的A股总市值TOP20信息 ........................................... 6 表2：2023Q4主动权益类基金重仓持有的港股总市值TOP20信息 ........................................... 7 表3：2023Q4主动权益类基金新进A股重仓股TOP20信息......................................................... 7 表4：2023Q4主动权益类基金新进港股重仓股TOP20信息 ......................................................... 8 表5：行业的大类板块划分结果 ............................................................................................................... 10 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 公募基金作为A股市场重要的机构投资者，在信息获取和投研能力等方面有明显优势，使其已经成为A股投资的风向标。以股票投资为主的非指数型公募基金产品，包括：主动偏股型基金（包含普通股票型基金和偏股混合型基金）、灵活配置型基金、平衡混合型基金。机构投资者的增减股票、仓位变化、配置变化等行为都备受市场关注。因此，本报告将对2023Q4主动权益类基金的持仓特征进行分析。 1. 2023Q4主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2023年四季度末，全市场共有4348只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有553只、偏股混合型基金有2361只、灵活配置型基金有1409只、平衡混合型基金有25只。 图1：主动权益类基金数量变化（单位：只） 注：主动权益类基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型