主动权益类基金持仓解析：2022Q4主动权益类基金又加配了哪些行业？

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023年01月28日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 韩乾 分析师 SAC执业证书编号：S1110522100001 hanqian@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-哪些行业进入高估区域？——估值与基金重仓股配置监控 2023-01-20》 2023-01-20 2 《金融工程：基金研究-FOF组合推荐周报：上周多维度因子FOF组合超额收益表现较好》 2023-01-17 3 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》 2023-01-16 主动权益类基金持仓解析： 2022Q4主动权益类基金又加配了哪些行业? 2022Q4主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2022年四季度末，全市场共有4117只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有527只、偏股混合型基金有2086只、灵活配置型基金有1479只、平衡混合型基金有25只。基金新发数量方面，普通股票型和偏股混合型基金新发数量较上季度有所回落。截至2022年四季度末，全市场共新成立82只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有11只、偏股混合型基金有71只、灵活配置型基金有0只、平衡混合型基金有0只。 基金规模方面，主动权益类基金整体规模虽较上季度有小幅度提升，但仍未超过同期2020年末的规模水平。截至2022年四季度末，全市场主动权益类基金合计规模达到了48788.61亿元，较上季度增加193.15亿元。其中，普通股票型基金合计规模增加125.09亿元至6674.80亿元、偏股混合型基金合计规模增加419.78亿元至28324.32亿元、灵活配置型基金合计规模减少350.59亿元至13351.66亿元、平衡混合型基金合计规模减少1.13亿元至437.83亿元。基金新发规模有所回落。截至2022年四季度末，全市场主动权益类基金新成立规模达到了314.00亿元。其中，普通股票型基金合计规模为18.49亿元、偏股混合型基金合计规模为295.51亿元、灵活配置型基金合计规模为0.00亿元、平衡混合型基金合计规模为0.00亿元。 2022Q4主动权益类基金的仓位变化分析 在基金仓位方面，各类主动权益基金仓位均有不同程度上调。2022年四季度相对三季度，普通股票型基金加仓1.31%至89.92%，偏股混合型基金加仓1.68%至87.14%，灵活配置型基金加仓2.44%至71.07%，平衡混合型基金加仓3.14%至58.65%。 2022Q4主动权益类基金的重仓股变化分析 在重仓股方面，2021年以来随着基金数量的增长，重仓股总数量稳步提升，2022年四季度再次刷新历史最高水平，本季度最新重仓股数量为2257只；重仓股平均集中度较上季度有所回落，最新重仓股平均集中度为53%。被新纳入重仓股较多的A股是顺丰控股、紫金矿业、金山办公、汇川技术、人福医药等等；被新纳入重仓股较多的港股是腾讯控股、药明生物、香港交易所、美团-W、快手-W等等。 2022Q4主动权益类基金的配置偏好变化分析 在行业配置方面，2022Q4主动权益类基金在医药、计算机、非银金融、银行、消费者服务等行业加仓；在电力设备及新能源、煤炭、房地产、电子、钢铁等行业减仓。 进一步的，我们从行业间的内在属性和差异性出发，参考行业指数涨跌幅表现，将中信行业划分为周期、消费、医药、金融、科技、其他六大板块。在板块配置方面，主动权益类基金在医药、金融、科技三个板块均有加仓；在周期板块减仓2.31%。 风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2022Q4主动权益类基金的数量和规模变化分析.................................................................... 3 2. 2022Q4主动权益类基金的仓位变化分析 ................................................................................ 5 3. 2022Q4主动权益类基金的重仓股变化分析 ............................................................................ 6 4. 2022Q4主动权益类基金的配置偏好变化分析 ........................................................................ 9 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 图表目录 图1：主动权益类基金数量变化（单位：只） ..................................................................................... 3 图2：普通股票型基金和偏股混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图3：灵活配置型基金和平衡混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图4：主动权益类基金规模变化（单位：亿元） ................................................................................ 4 图5：普通股票型基金和偏股混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图6：灵活配置型基金和平衡混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图7：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图8：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图9：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立规模（单位：亿元） .................................. 5 图10：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立规模（单位：亿元） ................................ 5 图11：普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图12：灵活配置型基金和平衡混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图13：主动权益类基金的重仓股总数量变化 ....................................................................................... 6 图14：主动权益类基金的重仓股平均集中度变化 .............................................................................. 6 图15：主动权益类基金重仓股的行业配置信息 ................................................................................... 9 图16：重仓股补全法的流程图 ................................................................................................................... 9 图17：主动权益类基金模拟持仓的行业配置信息 ............................................................................ 10 图18：主动权益类基金重仓股的板块配置信息 ................................................................................. 11 图19：主动权益类基金模拟持仓的板块配置信息 ............................................................................ 11 表1：2022Q4主动权益类基金重仓持有的A股总市值TOP20信息 ........................................... 6 表2：2022Q4主动权益类基金重仓持有的港股总市值TOP20信息 ........................................... 7 表3：2022Q4主动权益类基金新进A股重仓股TOP20信息......................................................... 7 表4：2022Q4主动权益类基金新进港股重仓股TOP20信息 ......................................................... 8 表5：行业的大类板块划分结果 ............................................................................................................... 10 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 公募基金作为A股市场重要的机构投资者，在信息获取和投研能力等方面有明显优势，使其已经成为A股投资的风向标。以股票投资为主的非指数型公募基金产品，包括：主动偏股型基金（包含普通股票型基金和偏股混合型基金）、灵活配置型基金、平衡混合型基金。机构投资者的增减股票、仓位变化、配置变化等行为都备受市场关注。因此，本报告将对2022Q4主动权益类基金的持仓特征进行分析。 1. 2022Q4主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2022年四季度末，全市场共有4117只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有527只、偏股混合型基金有2086只、灵活配置型基金有1479只、平衡混合型基金有25只。 图1：主动权益类基金数量变化（单位：只） 注：主动权益类基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金；剔除封闭式基金、FOF 基金、国家队基金、联接基金、分级子基金等，不同份额基金仅统计初始份额基金。下同。 资料来源：Wind，天风证券研究所 可以发