主动权益类基金持仓解析：2023Q1主动权益类基金又加配了哪些行业？

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023年04月24日 作者 吴先兴 分析师 SAC执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 韩乾 分析师 SAC执业证书编号：S1110522100001 hanqian@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-因子跟踪周报：动量、盈利因子表现较好-20230422》 2023-04-22 2 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第253期》 2023-04-20 3 《金融工程：基金研究-未来已来，将至已至》 2023-04-19 主动权益类基金持仓解析： 2023Q1主动权益类基金又加配了哪些行业? 2023Q1主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2023年一季度末，全市场共有4183只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有530只、偏股混合型基金有2173只、灵活配置型基金有1455只、平衡混合型基金有25只。基金新发数量方面，主动权益类基金新发数量较上季度有所增长。截至2023年一季度末，全市场共新成立96只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有6只、偏股混合型基金有89只、灵活配置型基金有1只、平衡混合型基金有0只。 基金规模方面，主动权益类基金整体规模较上季度有一定幅度地提升，规模接近于2020年末水平。截至2023年一季度末，全市场主动权益类基金合计规模达到了49907.09亿元，较上季度增加1118.47亿元。其中，普通股票型基金合计规模增加401.52亿元至7076.32亿元、偏股混合型基金合计规模增加431.44亿元至28755.75亿元、灵活配置型基金合计规模增加299.22亿元至13650.88亿元、平衡混合型基金合计规模减少13.70亿元至424.13亿元。基金新发规模有所回升。截至2023年一季度末，全市场主动权益类基金新成立规模达到了516.38亿元。其中，普通股票型基金合计规模为34.91亿元、偏股混合型基金合计规模为477.10亿元、灵活配置型基金合计规模为4.36亿元、平衡混合型基金合计规模为0.00亿元。 2023Q1主动权益类基金的仓位变化分析 在基金仓位方面，各类主动权益基金仓位连续两个季度均有不同程度上调。2023年一季度相对上季度，普通股票型基金加仓0.54%至90.47%，偏股混合型基金加仓1.02%至88.17%，灵活配置型基金加仓1.93%至73.00%，平衡混合型基金加仓1.51%至60.16%。 2023Q1主动权益类基金的重仓股变化分析 在重仓股数量方面，2023年一季度主动权益类基金重仓股总数量连续三个季度提升并持续刷新历史最高水平，本季度最新重仓股数量为2475只；重仓股平均集中度较上季度有所回落，最新重仓股平均集中度为51%。被新纳入重仓股较多的A股是金山办公、科大讯飞、海康威视、中兴通讯、大华股份等等；被新纳入重仓股较多的港股是腾讯控股、中国移动、金山软件、中国海洋石油、青岛啤酒股份等等。 2023Q1主动权益类基金的配置偏好变化分析 在行业配置方面，2023Q1主动权益类基金重仓股在传媒、计算机、通信、石油石化、电力及公共事业等行业加仓；在电力设备及新能源、国防军工、银行、医药、基础化工等行业减仓。引入重仓股补全法，我们可以得到更加有效的基金模拟全持仓信息。进一步分析发现，模拟全持仓在计算机、电子、通信、传媒、建筑等行业加仓；在电力设备及新能源、银行、国防军工、房地产、非银金融等行业减仓。 在板块配置方面，主动权益类基金重仓股在科技块加仓7.64%，在周期板块减仓5.32%。模拟全持仓在科技板块加仓4.60%，在周期板块减仓2.84%。 风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023Q1主动权益类基金的数量和规模变化分析.................................................................... 3 2. 2023Q1主动权益类基金的仓位变化分析 ................................................................................ 5 3. 2023Q1主动权益类基金的重仓股变化分析 ............................................................................ 6 4. 2023Q1主动权益类基金的配置偏好变化分析 ........................................................................ 9 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 图表目录 图1：主动权益类基金数量变化（单位：只） ..................................................................................... 3 图2：普通股票型基金和偏股混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图3：灵活配置型基金和平衡混合型基金数量变化（单位：只） ................................................ 3 图4：主动权益类基金规模变化（单位：亿元） ................................................................................ 4 图5：普通股票型基金和偏股混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图6：灵活配置型基金和平衡混合型基金规模变化（单位：亿元） ........................................... 4 图7：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图8：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立数量（单位：只） ....................................... 5 图9：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立规模（单位：亿元） .................................. 5 图10：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立规模（单位：亿元） ................................ 5 图11：普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图12：灵活配置型基金和平衡混合型基金平均仓位变化 ................................................................ 5 图13：主动权益类基金的重仓股总数量变化 ....................................................................................... 6 图14：主动权益类基金的重仓股平均集中度变化 .............................................................................. 6 图15：主动权益类基金重仓股的行业配置信息 ................................................................................... 9 图16：重仓股补全法的流程图 ................................................................................................................... 9 图17：主动权益类基金模拟持仓的行业配置信息 ............................................................................ 10 图18：主动权益类基金重仓股的板块配置信息 ................................................................................. 11 图19：主动权益类基金模拟持仓的板块配置信息 ............................................................................ 11 表1：2023Q1主动权益类基金重仓持有的A股总市值TOP20信息 ........................................... 6 表2：2023Q1主动权益类基金重仓持有的港股总市值TOP20信息 ........................................... 7 表3：2023Q1主动权益类基金新进A股重仓股TOP20信息......................................................... 7 表4：2023Q1主动权益类基金新进港股重仓股TOP20信息 ......................................................... 8 表5：行业的大类板块划分结果 ............................................................................................................... 10 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 公募基金作为A股市场重要的机构投资者，在信息获取和投研能力等方面有明显优势，使其已经成为A股投资的风向标。以股票投资为主的非指数型公募基金产品，包括：主动偏股型基金（包含普通股票型基金和偏股混合型基金）、灵活配置型基金、平衡混合型基金。机构投资者的增减股票、仓位变化、配置变化等行为都备受市场关注。因此，本报告将对2023Q1主动权益类基金的持仓特征进行分析。 1. 2023Q1主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2023年一季度末，全市场共有4183只主动权益类基金。其中，普通股票型基金有530只、偏股混合型基金有2173只、灵活配置型基金有1455只、平衡混合型基金有25只。 图1：主动权益类基金数量变化（单位：只） 注：主动权益类基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金；剔除封闭式基金、FOF 基金、国家队基金、联接基金、分级子基金等，不同份额基金仅统计初始份额基金。下