石油沥青日报：成本端支撑偏强，市场压力有限

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1、1月22日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2403合约下午收盘价3713元/吨，较昨日结算价下跌19元/吨，跌幅0.51%；持仓153756手，环比减少5481手，成交110258手，环比增加14202手。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3706—4006元/吨；山东，3430—3550元/吨；华南，3750—3850元/吨；华东，3750—3850元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4430-4480元/吨；华东，3780-4070元/吨；北方，3780-4070元/吨。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4、州管道管理机构表示，美国北达科他州石油产量预计因寒冷天气下降25万至30万桶/日，天然气产量下降6.5-8.0亿立方英尺/日。 5、俄罗斯波罗的海港口乌斯季卢加的原油装载作业截至周一上午似乎已经恢复，此前乌克兰无人机袭击了附近的凝析油加工厂，导致该港口的原油装载作业暂停。根据船舶跟踪数据，苏伊士型油轮Monte Toledo于北京时间今日11:30左右离开了乌斯季卢加港的泊位，在港口外抛锚后现已返回原油装载泊位。诺瓦泰克（Novatek）的凝析油厂紧邻原油装卸泊位的北面。根据油轮跟踪数据，2023年通过乌斯季卢加港运输的俄罗斯原油约为47万桶/天，来自哈萨克斯坦的原油约为20万桶/天。 证监许可【2011】1289号 核心观点 ■市场分析 中东地缘冲突持续发酵，原油市场隐含的地缘溢价受到抬升，沥青成本端支撑仍相对坚挺。就沥青自身基本面而言，供需两弱格局延续，虽然新一轮寒潮将影响刚需，但社会端入库需求仍在持续释放，炼厂端出货压力有限，现货相对偏紧。整体来看，我们认为BU盘面有望维持震荡偏强走势，可考虑逢低多单边或正套思路，关注来自原油端的波动。 策略 单边中性偏多，逢低多BU主力合约 ■风险 原油价格大幅下跌；沥青终端需求不及预期；稀释沥青供应未受影响 目录 市场要闻与重要数据.........................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶..................................................................................................................3图2:BU对BRENT裂解价差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................3图3:沥青分区域现货价格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................3图4:山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................3图5:华东基差季节性丨单位：元/吨...............................................................................................................................................3图6:山东基差季节性丨单位：元/吨...............................................................................................................................................3图7:东北基差季节性丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图8:华东-山东季节性丨单位：元/吨..............................................................................................................................................4图9:焦化利润丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图10:国内汽柴油价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................4图11:沥青炼厂库存率丨单位：无..................................................................................................................................................4图12:沥青炼厂开工率丨单位：无..................................................................................................................................................4图13:主要地区炼厂库存率丨单位：无..........................................................................................................................................5图14:主要地区炼厂开工率丨单位：无..........................................................................................................................................5图15:沥青市场库存丨单位：万吨..................................................................................................................................................5图16:交易所库存丨单位：万吨......................................................................................................................................................5 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：百川资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com