策略周观点2024年第04期：A股继续震荡调整

——策略周观点2024年第04期 ⚫A股主要股指下跌，国防军工板块跌幅居前：1月15日-1月19日当周A股主要股指全部下跌，其中沪深300下跌0.44%，科创50下跌1.66%，上证综指下跌1.72%，深证成指下跌2.33%，创业板指下跌2.60%。1月15日-1月19日当周申万一级行业跌多涨少，其中国防军工、环保、机械设备跌幅位居前列。 分析师:宫慧菁执业证书编号：S0270524010001电话：020-32255208邮箱：gonghj@wlzq.com.cn ⚫两市成交额有所增加，电力设备板块交投最为活跃：1月15日-1月19日周内两市日均交易额为7045.46亿元，较上周增加2.84%。分行业来看，电力设备板块交投最为活跃，1月15日-1月19日当周电力设备行业成交额为3791.05亿元位居第一，电子、计算机位列第二和第三。3405 ⚫两融余额减少，北向资金流出A股市场：截至1月19日收盘，A股市场融资融券余额为16,212.19亿元，较上周减少163.52亿元；周内两融交易额为2622.32亿元。分行业看，1月15日-1月19日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为医药生物、电子、计算机等。1月15日-1月19日北向资金净流出234.94亿元。 证监会召开新闻发布会回应市场关切市场交投热度有所下滑开年A股震荡走弱 ⚫投资建议：海外方面，美联储公布新一期经济褐皮书，显示消费表现稳健，劳动力市场仍有韧性，通胀有所降温。多数地区报告制造业活动有所减少，高利率限制了汽车销售和房地产交易，但消费韧性支撑经济延续增长。数据公布后，市场对美联储3月降息概率的预期下降。2024年美国经济总体或将进入增长回落阶段，但通胀及就业数据预计仍将有波动，扰动市场对降息路径的预期。最近一周美国主要股指有所调整。国内方面，国家统计局公布2023年度我国经济数据。GDP同比增长5.2%，完成年度目标，就业与物价保持稳定。内需对经济增长的贡献率达到111.4%，国内大循环主题作用增强。统计局发言人表示，下一步将加大宏观调控力度，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，进一步巩固和增强经济回升向好态势。行业配置方面：1）“稳增长”政策继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业；2）前期调整幅度较大、估值处于历史低位的板块在反弹阶段配置性价比较高。 ⚫风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 正文目录 1市场指标...........................................................................................................................31.1市场涨跌幅............................................................................................................31.2市场成交额............................................................................................................42流动性指标.......................................................................................................................52.1融资融券................................................................................................................52.2北上资金................................................................................................................63一周财经要闻...................................................................................................................74投资建议...........................................................................................................................85风险提示...........................................................................................................................8 图表1：1月15日-1月19日当周主要指数涨跌幅（%）............................................3图表2：1月15日-1月19日当周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................3图表3：A股日成交额（亿元）......................................................................................4图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）.......................................................4图表5：1月15日-1月19日当周申万一级行业成交额（亿元）...............................5图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）..............................................5图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）..........................................................6图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）......................7图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）......................................................7图表10：1月15日-1月19日财经要闻.........................................................................8 1市场指标 1.1市场涨跌幅 1月15日-1月19日当周A股主要股指全部下跌，其中沪深300下跌0.44%，科创50下跌1.66%，上证综指下跌1.72%，深证成指下跌2.33%，创业板指下跌2.60%。 1月15日-1月19日当周申万一级行业跌多涨少，其中国防军工、环保、机械设备跌幅位居前列，分别下跌6.86%、6.36%、5.15%。银行（1.34%）、通信（0.43%）、纺织服饰（0.26%）涨幅居前。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 1.2市场成交额 1月15日-1月19日周内两市日均交易额为7045.46亿元，较上周增加2.84%。 1月15日-1月19日当周主要宽幅指数换手率集体上升，其中创业板指上升幅度最大，中证500指换手率升幅次之。 分行业来看，电力设备板块交投最为活跃，1月15日-1月19日当周电力设备行业成交额为3791.05亿元位居第一，电子、计算机位列第二和第三，成交额分别为3321.17亿元和2737.67亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 2流动性指标 2.1融资融券 截至1月19日收盘，A股市场融资融券余额为16,212.19亿元，较上周减少163.52亿元；周内两融交易额为2622.32亿元。 分行业看，1月15日-1月19日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为医药生物、电子、计算机等，分别遭到净流出19.57亿元、19.00亿元、11.64亿元。纺织服饰获得融资融券净流入最多，净流入0.18亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 2.2北上资金 1月15日-1月19日北向资金净流出234.94亿元，周内成交额为5596.54亿元。分行业看，1月15日-1月19日当周一级行业中银行、电子、煤炭等行业北向资金净买入额排名靠前，其中银行行业北向资金净买入额位列第一，为9.53亿元，其次为电子，净买入8.63亿元；此外电力设备、交运设备、有色金属等行业的北向资金净流出额较大，其中电力设备行业北向资金净流出额最大，为34.24亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月19日 3一周财经要闻 4投资建议 海外方面，美联储公布新一期经济褐皮书，显示消费表现稳健，劳动力市场仍有韧性，通胀有所降温。多数地区报告制造业活动有所减少，高利率限制了汽车销售和房地产交易，但消费韧性支撑经济延续增长。数据公布后，市场对美联储3月降息概率的预期下降。2024年美国经济总体或将进入增长回落阶段，但通胀及就业数据预计仍将有波动，扰动市场对降息路径的预期。最近一周美国主要股指有所调整。 国内方面，国家统计局公布2023年度我国经济数据。GDP同比增长5.2%，完成年度目标，就业与物价保持稳定。内需对经济增长的贡献率达到111.4%，国内大循环主题作用增强。统计局发言人表示，下一步将加大宏观调控力度，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，进一步巩固和增强经济回升向好态势。 行业配置方面：1）“稳增长”政策继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业；2）前期调整幅度较大、估值处于历史低位的板块在反弹阶段配置性价比较高。 5风险提示 政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿