聚酯早报：织机开工大幅下行，下游放假倒计时

期货研究报告 2024年1月22日 商品研究 报告内容摘要: 聚酯日报聚酯早报 走势评级：PTA-震荡乙二醇-震荡短纤-震荡 1.交易员评估了不断增长的供应、需求前景、与天气相关的美国原油生产挑战以及中东持续紧张的局势，利空因素影响下欧美原油期货下跌。 2.据CCF报道，江浙加弹综合开工下降至69%：萧绍8成附近，常熟6成偏上，太仓6成略附近，慈溪6成偏上，长兴8成略偏上。江浙织机综合开工下降至59%：喷水织机开工吴江8-9成，长兴8成略偏上，苏北7成偏下；经编机开工海宁6成偏上，常熟3成偏上；大圆机开工萧绍2成偏上，常熟基本结束。 张秀峰化工研究员投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@ cindasc.com ◆PTA： 1.微观数据：（1）本周福海创降负至5成，逸盛海南200万吨重启，个别装置小幅调整负荷，至周四PTA装置负荷调整至84%。本周陆续聚酯装置开始执行检修减产，涉及长丝短纤和切片，综合负荷有所下滑。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在89.4%。（3）PTA现货价格5835元/吨，中国PX价格1031美元/吨，石脑油价格663.5美元/吨。（4）PTA流通库存169。 章轩瑜化工研究员从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515邮箱：zhangxuanyu@cindasc.com 2.市场核心逻辑：原料端，原油底部震荡。供需方面，PTA供需双增，目前临近春节，下游有降负预期，但是聚酯开工率目前仍然处于高位。PTA流通库存上周累库。整体来说PTA基本面没有矛盾，PTA价格随着成本端和宏观情绪波动。 ◆乙二醇 1.微观数据：（1）中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.67%（较上期下跌2.09%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在55.01%（较上期下跌3.18%）。（2）华东主港地区MEG港口库存约97.2万吨附近，环比上期下降6.6万吨。（3）MEG外盘价537美元/吨，内盘4619元/吨。 2.市场核心逻辑：成本端走势均震荡。乙二醇的港口库存持续去库。供需方面，乙二醇开工率逐渐下滑，基本面最近有所好转。并且今年来看，乙二醇和PTA对比，PTA仍然处于产能扩张周期，而乙二醇的新增产能却十分有限，可以择机套利。 ◆短纤 1.微观数据：（1）纯涤纱行业平均开工率在76.25%，环比下跌1.07个百分比。（2）短纤开工率为81.8%，涤短库存为16。（3）短纤现货7385元/吨。 2.市场核心逻辑：跟随PTA期货价格波动较多。供需方面，短纤目前开工率下降，库存提高。 ◆策略建议及风险提示 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 1.单边暂时观望。套利：多PX空PTA策略，多EG空TA策略。 2.注意原料端价格下降，需求下降，宏观情绪转差的风险。 1.基差价差 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研究所 数据来源：CCF，信达期货研究所 数据来源：CCF，信达期货研究所 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】