出口链电话会纪要-20240119

1、出口链的轮动和结构性成长机会 讨论了出口链的轮动和结构性成长机会，提出了补库逻辑、复苏逻辑和结构性成长逻辑三重逻辑。文章指出，单纯基于轮动补库逻辑已经不够强了，中国出口链的转型升级是未来发展的重要方向。中国制造业正在从低端制造向高端制造转型，这将带来更多的出口机会。 出口公司分析 1、出口链的轮动和结构性成长机会 讨论了出口链的轮动和结构性成长机会，提出了补库逻辑、复苏逻辑和结构性成长逻辑三重逻辑。文章指出，单纯基于轮动补库逻辑已经不够强了，中国出口链的转型升级是未来发展的重要方向。中国制造业正在从低端制造向高端制造转型，这将带来更多的出口机会。新兴市场国家的需求增长将推动中国出口链的发展。政府应该加大对出口企业的支持力度，促进出口链的升级和转型。 要点：(4) •补库逻辑、复苏逻辑和结构性成长逻辑三重逻辑；•单纯基于轮动补库逻辑已经不够强了；•中国出口链的转型升级是未来发展的重要方向；•中国制造业正在从低端制造向高端制造转型，这将带来更多的出口机会；2、恒林永益和勇毅的增长逻辑 需求复苏是当前的核心逻辑，建议找一些有结构性成长的公司。恒力永益、匠心和嘉义表现较好。海外需求复苏预计在24年下半年开始。恒林永益和勇毅的增长逻辑核心来自于自身阿尔法、优质销售团队、海外产能布局等方面。 要点：(4) •地产后周期的公司基本上是最强的，包括像匠心、横林永义等；•恒力永益、匠心和嘉义表现较好；•恒林永益的库存水位基本上很低，从三季度开始环比改善，同比情况在四季度也有不错的表现；•宜家销售情况和库销比都比较健康，但宜家对于整体经营情况还是偏中性谨慎的，没有进入明显的补库周期； 3、跨境电商的增长潜力 恒林是一家趋势良好的跨境电商公司，其在亚马逊上呈现快速增长。该公司采用一件代发模式，并拥有三个自主品牌团队。根据经营数据和预期，2022年自主品牌跨境电商体量大约10亿左右，2023年预计增长50%以上。从2024年一季度目前的情况来看，跨境电商的成长性都会给大家很不错的惊喜。 要点：(4) •恒林是跨境电商公司里面趋势最好的公司之一； •恒林在亚马逊上持续呈现快速的环比爆发性增长；•恒林的运营模式为一件代发的模式为主，且所有运营权在自己手中；•恒林成立了三个自主品牌团队，每个团队都有丰富的经验和优势； 4、股价趋势和布局建议 主要讨论了公司未来的增长点，其中跨境电商和代工业务是重点。建议抓住这一轮产业趋势，布局股票。勇毅作为公司的新产能、新产品、新市场、新品牌、新区域等等，也是公司的增量简单拆解。沙发订单和办公椅订单将会有非常快的增长。2024年泳衣自主品牌自主渠道应该能够实现50左右的增长，带来2个亿左右的增量。除此之外，还有一些新客户和跨境电商的增量。总体来看，5个新的个股的独立的结构性成长逻辑，能给公司带来10个亿左右的增量。如果没有需求红利的情况下，只要不向下品类地块库存，相对来说向下的可能性比较小。如果2024年下半年有需求复苏，会有更强的增长。 要点：(9) •跨境电商和代工业务是公司未来的增长点；•跨境电商在2023年一季度将会有爆发式增长；•建议抓住这一轮产业趋势，布局股票；•勇毅作为公司的新产能、新产品、新市场、新品牌、新区域等等，也是公司的增量简单拆 解； •沙发订单和办公椅订单将会有非常快的增长；• 2024年泳衣自主品牌自主渠道应该能够实现50左右的增长，带来2个亿左右的增量；•除此之外，还有一些新客户和跨境电商的增量；•总体来看，5个新的个股的独立的结构性成长逻辑，能给公司带来10个亿左右的增量；•如果没有需求红利的情况下，只要不向下品类地块库存，相对来说向下的可能性比较小； 5、出口公司的可预测性和不稳定性 出口公司的可预测性和不稳定性是一个重要的问题。海外公司的可预测性和不稳定性比内销更强，但跨境电商具有一定的预测性。随着海外市场的复苏，整个出口板块的估值会逐步加强。需要关注一些股价相对较低的公司，因为它们的需求和补库周期还没到。 要点：(4) •海外公司的可预测性和不稳定性比内销更强；•跨境电商具有一定的预测性；•随着海外市场的复苏，整个出口板块的估值会逐步加强；•需要关注一些股价相对较低的公司，因为它们的需求和补库周期还没到；