油料周报：农户售粮积极性增强，需求依然主导价格

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一行情震荡偏弱，现货方面，目前市场现货供应充足，农户储量丰富。春节在即，但下游采购积极性一般，市场购销不活跃，对豆一价格支撑较弱，个别地区价格有所松动。后市来看，随着春节临近，农户出货季节性较高，市场供应充足，但短期需求较往年清淡，需关注后期需求端的变化，目前国储对价格支撑有限，政策支持难有大幅变化，后续依然还是以震荡为主。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 本周国内花生价格震荡运行，现货方面，市场短暂备货后进入观望消耗库存阶段，购销主体参市积极性一般，交易较为低迷。花生下游产业，油粕市场价格维持稳定。后市来看，价格主要受需求主导。年前交易时间日渐缩短，农户盼涨心理动摇，部分择价适量售粮，因此价格有所松动，产区天气不佳对于运输产生一定影响，整体市场供应不会大幅上升，对价格有所支撑，整体花生价格还是延续震荡行情。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................................1花生市场分析..............................................................................................................................................................................................3大豆市场分析..............................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...........................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩.......................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.........................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨...............................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周末豆一主力合约2403收盘价4780元/吨，环比上涨4元，涨幅0.08%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4791元/吨，环比下跌1元，现货基差A03+11，环比下跌5；吉林地区食用豆现货价格4830元/吨，环比下跌40元，现货基差A03+50，环比下跌44；内蒙古地区食用豆现货价格4807元/吨，与上周持平，现货基差为A03+27，环比下跌4。 ■大豆供需 供应方面：春节备货仍未见活跃迹象，大豆货源较为有限，东北西部产区余粮5-6成，东部3成左右，南方各地余粮情况不一，余粮3-7成，安徽北部约7成，山东预计4-5成，河南许昌南部以及驻马店余粮预计4成，河南北部产区余粮仍超5成。湖北大豆余粮预计3-4成。需求方面：下游备货仍不积极，买货的力度明显明显不及往年同期，下游走货速度未见加快迹象。 ■后市展望 本周豆一行情震荡偏弱，现货方面，目前市场现货供应充足，农户储量丰富。春节在即，但下游采购积极性一般，市场购销不活跃，对豆一价格支撑较弱，个别地区价格有所松动。后市来看，随着春节临近，农户出货季节性较高，市场供应充足，但短期需求较往年清淡，需关注后期需求端的变化，目前国储对价格支撑有限，政策支持难有大幅变化，后续依然还是以震荡为主。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2403合约8758元/吨，环比下跌214元，跌幅2.39%。现货方面，辽宁地区现货价格8408元/吨，环比持平，现货基差PK03-350，较环比上涨214，河北地区现货价格8658元/吨，环比下跌8元，现货基差PK03-108，较环比上涨206，河南地区现货价格8941元/吨，环比持平，现货基差PK03+183，较环比上涨214，山东地区现货价格8879元/吨，环比下跌21元，现货基差PK03+100，较环比上涨193。 ■花生供需 供需方面，本周东北、河南产区上货量略有增加，山东产区出货缓慢，预计整体出货量在4-5成。花生油企业到货情况：本周油厂到货量为29960吨，工厂整体到货量略有增加，收购指标严格。商品米市场交易情况：本周市场到货有限，多建立安全库存，市场 高价采购谨慎，按需采购为主。 ■后市展望 本周国内花生价格震荡运行，现货方面，市场短暂备货后进入观望消耗库存阶段，购销主体参市积极性一般，交易较为低迷。花生下游产业，油粕市场价格维持稳定。后市来看，价格主要受需求主导。年前交易时间日渐缩短，农户盼涨心理动摇，部分择价适量售粮，因此价格有所松动，产区天气不佳对于运输产生一定影响，整体市场供应不会大幅上升，对价格有所支撑，整体花生价格还是延续震荡行情。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com