油料周报：低价抑制农户积极性，走货节奏依然缓慢

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一行情震荡，现货方面，本周大豆产区价格基本稳定，近期东北地区暴雪频发，物流运输不畅，市场走货节奏一般。目前中储粮持续收购大豆，部分粮库即将收满。受需求影响厂商采购依旧不积极，成交一般，同时农民惜售情绪浓厚大豆价格较为稳定，后市来看，供需格局依然延续，价格主要以震荡为主。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 联系人 ■风险 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 无 花生观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 本周国内花生盘面震荡，现货方面，价格趋于稳定，但河南和东北地区询价问货情况增多，价格小幅偏强，但总体价格依然不高，农户出货意愿低迷，主力油厂也未入市收购，部分终端市场价格依然偏低。后市来看，受消费影响油厂收货节奏依然不会太快，且量不会太多，同时低迷的价格也抑制了农户的积极性，总体处于僵持状态，后市将以震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2401结算价5072元/吨，环比上涨5元，涨幅0.10%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4873元/吨，环比下降5元，现货基差A01-199，环比下跌10；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，环比持平，现货基差A01-142，环比下跌5；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，环比持平，现货基差为A01-205，环比下跌5。 ■大豆供需 供应方面：市场供应量较大。黑龙江预计余粮8成左右，安徽余粮预计9成，湖北大豆余粮预计4-5成。需求方面：下游开机率不高，买方买货积极性稍显一般。本周东北大豆价格稳中略偏弱运行，成交偏淡。虽然周内豆一期货价格仍偏强运行，但对现货无影响。本周四北安国储库开收，不足1天的时间就已停止放号，一定程度上说明东北大豆外销困难，粮库仓容比较有限。本周南方大豆走货僵持，价格偏弱。 ■后市展望 本周豆一行情震荡，现货方面，本周大豆产区价格基本稳定，近期东北地区暴雪频发，物流运输不畅，市场走货节奏一般。目前中储粮持续收购大豆，部分粮库即将收满。受需求影响厂商采购依旧不积极，成交一般，同时农民惜售情绪浓厚大豆价格较为稳定，后市来看，供需格局依然延续，价格主要以震荡为主。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2401合约8770元/吨，环比下跌262元，跌幅2.90%。现货方面，辽宁地区现货价格8392元/吨，环比持平，现货基差PK01-378，环比上涨262，河北地区现货价格8749元/吨，环比上涨9元，现货基差PK01-21，环比上涨271，河南地区现货价格8941元/吨，环比持平，现货基差PK01+171，环比上涨262，山东地区现货价格8944元/吨，环比持平，现货基差PK01+174，环比上涨262。 ■花生供需 据钢联数据显示，供需方面，本周产区基层以惜售为主，各产区整体上货量有限，花生消化进度缓慢，多数产区销货进度在3成以内。花生油企业到货情况：本周油厂到货量为27050吨，各工厂到货量稳定，收购指标严格。商品米市场交易情况：本周市场到货量有限，库存消化缓慢，多随进随出。贸易商入市谨慎，按需采购为主。 ■后市展望 本周国内花生盘面震荡，现货方面，价格趋于稳定，但河南和东北地区询价问货情况增多，价格小幅偏强，但总体价格依然不高，农户出货意愿低迷，主力油厂也未入市收购，部分终端市场价格依然偏低。后市来看，受消费影响油厂收货节奏依然不会太快，且量不会太多，同时低迷的价格也抑制了农户的积极性，总体处于僵持状态，后市将以震荡为主。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com