食品饮料1月周报：国家积极发展银发经济，保健品板块有望受益

国家政策推动下的“银发经济”与保健品市场分析

国家政策背景与目标

• 政策发布：2024年1月15日，国务院办公厅发布关于发展银发经济增进老年人福祉的意见，强调发展银发经济的重要性。
• 政策内容：
  • 发展民生事业，解决急难愁盼问题。
  • 扩大老年人产品的供给，提升质量水平。
  • 聚焦多样化需求，培育潜力产业。
  • 强化要素保障，优化发展环境。

行业现状与趋势

• 市场结构：
  • 根据欧睿国际分类，我国保健品行业主要分为六大类：膳食营养补充剂、传统滋补、儿科健康、体重管理、运动营养、过敏护理，各品类零售额占比不同。
• 集中度变化：
  • 集中度呈现先升后降趋势，2014年为19.9%，2018年提升至21.8%，2023年降至21.1%。
  • 与海外比较，我国保健品行业集中度较低，2023年CR10为28%，远低于韩国（51%）、澳大利亚（46%）、日本（33%）、美国（32%）等国家。

集中度影响因素

• 监管制度：与海外相比，我国采取注册+备案双轨制，监管制度影响行业集中度，如澳大利亚采取注册制，集中度较高。
• 渠道结构：线上渠道的快速发展导致集中度下降，电商渠道占比提升，对线下渠道形成冲击。

投资建议

• 品牌商：关注电商龙头H&H控股、VDS（膳食补充剂）龙头汤臣倍健。
• 代工厂：看好专注于研发和生产服务的仙乐健康、百合股份。

风险提示

• 食品安全风险：可能损害品牌形象和行业运营。
• 竞争加剧风险：可能导致价格战，影响企业业绩。
• 成本波动风险：原料、包材、人力等成本的不确定性增加。

结论

随着国家政策的推动和“银发经济”的发展，保健品市场展现出广阔的增长空间。尽管面临竞争加剧和成本波动的风险，但通过聚焦于线上渠道的发展、品牌建设以及供应链优化，相关企业仍有机会实现增长。投资者应关注行业内的领军企业和具备创新能力的代工企业，同时密切关注政策动态和市场趋势，以应对潜在的风险。